La recaudación tributaria creció un 1,2% real interanual en julio de 2026, descontada una inflación interanual del 33,5%. Este repunte fue posible gracias a un motor excepcional: el impuesto a las Ganancias de personas humanas, que experimentó un crecimiento real interanual del 23% tras la postergación de vencimientos dispuesta por la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA).
¿Cuál fue el principal impulsor del repunte de julio?
El impuesto a las Ganancias fue el factor determinante del resultado positivo del mes. Creció un 23% en términos reales respecto de julio de 2025, traccionado por la estrategia de la ARCA de desdoblar y posponer vencimientos. Aunque con menor incidencia, otros tributos también contribuyeron: el impuesto sobre Bienes Personales avanzó un 27% y el gravamen a combustibles sumó un 26% de crecimiento real interanual.
Impuestos vinculados a la actividad: resultados mixtos
No todo fue positivo en julio. Al analizar los tributos ligados directamente a la actividad económica, los datos mostraron comportamientos contradictorios. El IVA DGI subió un 6% real interanual, pero el impuesto sobre débitos y créditos cayó un 11%, marcando la mayor contracción desde junio de 2025.
Este último indicador resulta especialmente relevante porque, por su naturaleza, funciona como termómetro del nivel de actividad económica. Su caída sugiere una desaceleración en las transacciones comerciales y financieras. En paralelo, los Derechos de Exportación (DEX) retrocedieron un 23% real interanual, aportando $ 1,1 billones durante la liquidación de cosecha, en un contexto donde los ingresos de dólares del agro cayeron un 28% nominal interanual en julio.
Acumulado 2026: caída real del 4,3% en los primeros siete meses
El panorama general es menos alentador cuando se observa el acumulado. Durante los primeros siete meses de 2026, la recaudación alcanzó $ 132 billones en términos nominales (suba del 27,4%), pero registró una caída real interanual del 4,3%. Esto refleja que, descontada la inflación, los ingresos tributarios están por debajo de los niveles de igual período de 2025.
Los economistas coinciden en que este deterioro obedece a múltiples factores: actividad económica inferior a la esperada, menor liquidación del sector agropecuario y desaceleración en los aportes a la seguridad social. Lucas Tettamanti, economista de la consultora Empiria, señaló que la recuperación de la actividad será fundamental para fortalecer los ingresos de la administración pública en los meses venideros.
Proyecciones para el segundo semestre de 2026
Las perspectivas para lo que resta del año son cautelosas. Nadin Argañaraz, titular del Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF), proyecta que los ingresos tributarios del segundo semestre se moverían en un rango que va desde una caída real interanual del 1,3% hasta una suba del 0,7% respecto del mismo período de 2025.
Esto implicaría que el ingreso tributario anual caería entre un 3% y un 4% real interanual respecto de 2025. Para alcanzar el objetivo de superávit primario del 1,4% del PBI acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el gasto primario no indexado debería registrar una caída real interanual del 12% en la segunda mitad del año.
Argañaraz agregó que potenciales ingresos provenientes de privatizaciones de empresas públicas por unos US$ 2.000 millones podrían elevar el superávit primario al 1,57% del PBI, aunque estos recursos no se contabilizarían como parte del resultado operativo.
Medidas de formalización y su impacto en la recaudación futura
El ministro de Economía, Luis Caputo, ha enfatizado que la Ley de Inocencia Fiscal y la reforma laboral podrían incrementar recursos mediante mayor formalización del empleo y crecimiento económico. Sin embargo, los analistas advierten que los tributos asociados al consumo interno mantendrán una tracción mínima en los próximos meses.
La consultora LCG señala que la recaudación por seguridad social difícilmente pueda revertir la caída agregada, con el empleo desplazándose hacia el monotributo e informalidad. Además, incidirán negativamente la eliminación de impuestos internos coparticipados (que representa una merma del 0,01% del PBI), la reducción de retenciones al trigo y cebada vigente desde junio, y el Régimen de Incentivo a la Formalización Laboral (RIFL).
Desafíos fiscales para administradores y empresas argentinas
Para los dueños y administradores de empresas, estos datos plantean un escenario de incertidumbre fiscal. La caída real de la recaudación presiona al Estado a mantener o incluso aumentar la presión tributaria sobre actividades económicas específicas, pese a los anuncios de reducción de impuestos. El comportamiento del impuesto sobre débitos y créditos —indicador clave de actividad— sugiere que la demanda interna y las transacciones comerciales están desacelerando.
Esto implica que las pymes y empresas medianas deben prepararse para un entorno de menor dinamismo económico en el corto plazo. La apuesta del Gobierno en formalización laboral y privatizaciones podría aliviar la presión fiscal, pero los tiempos de implementación y resultados reales aún son inciertos. Monitorear la evolución de estos tributos vinculados a la actividad será crítico para anticipar cambios en la política fiscal que afecten directamente márgenes operativos y costos de funcionamiento empresarial.
