Durante septiembre de 2026, el peso argentino demostró una notable resistencia frente a la volatilidad de los mercados emergentes, posicionándose como la segunda moneda más fuerte de la región tras el real brasileño. Mientras el dólar se fortaleció contra la mayoría de las divisas emergentes a nivel global, la moneda local experimentó una depreciación de apenas 0,6% respecto a la divisa estadounidense, un desempeño que refleja la solidez relativa del mercado cambiario argentino en un contexto internacional complejo.
¿Cuál fue el desempeño del dólar mayorista en septiembre?
El dólar mayorista cedió cinco pesos durante el mes, cerrando en $1.517, mientras que el promedio mensual se ubicó en $1.513,80, apenas 0,92% por encima del registrado en agosto. Este avance resulta significativo porque quedó por debajo de la inflación del período, lo que indica que el tipo de cambio no se aceleró al ritmo de los aumentos de precios internos. El Banco Central aprovechó el flujo de divisas para comprar $160 millones de dólares en el Mercado Libre de Cambios, donde se operaron USD 1.034 millones, el volumen más alto desde el 14 de marzo de 2025.
Bonos soberanos y tasas: recuperación tras caídas consecutivas
Los bonos argentinos prolongaron su alza tras once ruedas consecutivas de bajas, reaccionando favorablemente a la acumulación de reservas del Banco Central. El riesgo país se mantuvo en 607 puntos básicos a pesar del fuerte incremento de la tasa de referencia de los bonos de Estados Unidos, que llegó a su nivel más bajo desde enero de 2002, rindiendo 5,29%. En el frente local, las Tasas Internas de Retorno (TIR) de los bonos soberanos pasaron de niveles cercanos a 6,5% en el tramo corto y 9,3% en el tramo largo a fines de agosto, a 7,5% y 10,6%, respectivamente, hacia el cierre de septiembre.
Dólar paralelo y mercados financieros: estabilidad relativa
En los mercados alternativos, el MEP bajó cinco pesos a $1.543, mientras que el contado con liquidación (CCL) subió cinco pesos a $1.619. El dólar blue, por su parte, continuó en $1.560. Las tasas de interés de corto plazo retrocedieron: las Lecap a tasa fija rinden 1,88% mensual hasta noviembre y 2,04% efectivo mensual a partir de ese vencimiento. El índice S&P Merval avanzó 1,3% en pesos y 1% medido en dólares tras recuperarse de ocho ruedas consecutivas de bajas, con Metrogas (+4,9%) y Transener (+3,9%) liderando las ganancias.
Contexto internacional y presiones externas
El panorama global sigue siendo complejo. Los bonos del Tesoro estadounidense mantienen presión alcista, mientras que la inflación de consumo en Estados Unidos se moderó al 3% interanual, una señal que podría alejar una suba inmediata de tasas por parte de la Reserva Federal. Especialistas consultados advierten que la persistencia de la incertidumbre global en torno a la política de tasas de la Fed y los conflictos geopolíticos podrían mantener un escenario de elevada volatilidad para los activos argentinos.
¿Qué significa la fortaleza del peso para las empresas argentinas?
La estabilidad relativa del peso durante septiembre de 2026 genera impactos diferenciados en el sector empresarial argentino. Para las compañías exportadoras, la menor depreciación respecto a la inflación significa presiones sobre márgenes de ganancia en dólares, aunque el flujo de divisas registrado en el Mercado Libre de Cambios sugiere que la demanda externa se mantiene activa. Las empresas con pasivos en moneda extranjera se benefician de la apreciación relativa, reduciendo el impacto de la devaluación en sus balances. Sin embargo, el incremento de las TIR de los bonos soberanos eleva el costo de financiamiento para las firmas que acceden al crédito en pesos, mientras que la recuperación del Merval ofrece oportunidades para empresas con acceso al mercado de capitales. La incertidumbre política mencionada por analistas constituye un factor adicional que condiciona las decisiones de inversión y expansión de los administradores de empresas en el corto plazo.
