El Banco Central realizó la mayor compra diaria en dos meses durante el cierre de septiembre de 2026, pero el mes terminó con el desempeño más débil en acumulación de divisas de todo el año.
¿Cuánto compró el BCRA en el último día de septiembre?
La autoridad monetaria adquirió u$s160 millones en el Mercado Libre de Cambios el miércoles 30 de septiembre, la intervención diaria más importante desde julio de 2026. Esta compra representó el 16% del volumen operado en el mercado oficial, una participación significativamente superior a la que el BCRA había mantenido durante la mayor parte del mes. A pesar de esta operación robusta, las reservas internacionales brutas retrocedieron u$s1.392 millones en la jornada, cerrando en u$s46.090 millones.
El retroceso del stock bruto obedeció principalmente a movimientos contables y financieros de cierre de mes, según confirmaron fuentes oficiales. Estos ajustes administrativos no reflejaron ventas de divisas por parte del BCRA, sino reposicionamientos de fin de período que se espera reviertan en los primeros días hábiles de octubre de 2026. El volumen de operaciones en la rueda fue inusualmente elevado, marcando el nivel más alto desde marzo de 2025.
Septiembre: el peor mes de acumulación en 2026
Aunque la compra del último día fue significativa, no logró compensar la debilidad del período completo. Septiembre de 2026 cerró con un promedio diario de u$s22 millones, el desempeño mensual más bajo del año. Esta cifra quedó muy por debajo de los u$s38 millones de agosto, los u$s103 millones de julio, los u$s68 millones de junio y los u$s137 millones de mayo.
El saldo acumulado en septiembre llegó a u$s473 millones, mientras que las compras totales en lo que va de 2026 alcanzaron u$s14.568 millones. La dinámica de absorción de divisas durante el mes mostró una desaceleración generalizada, pese al repunte final.
Cotización del dólar mayorista: tercera baja consecutiva
En el mercado de cambios, el dólar mayorista registró su tercera caída seguida en la semana del 30 de septiembre, cerrando a $1.508 para la compra y $1.517 para la venta, cinco pesos por debajo del cierre anterior. Los máximos del día se anotaron en $1.520 al comienzo de la sesión, pero la oferta mantuvo dominio y empujó una baja gradual hacia los mínimos de $1.517.
En la rueda se operaron u$s1.033,6 millones en contado y u$s2.026 millones en futuros. Durante los tres primeros días de esa semana, el mayorista acumuló una baja de $8,50. En términos de desempeño mensual, el dólar mayorista avanzó 0,56% en septiembre y 4,26% en lo que va de 2026.
Movimientos en tasas y futuros
La curva de futuros cerró con una variación promedio negativa de 0,09%, con bajas de 0,10% en septiembre, 0,03% en octubre y 0,03% en diciembre. La tasa implícita de octubre se ubicó en 1,97% mensual, equivalente a 23,66% anualizado.
En el mercado de dinero hubo una fuerte recomposición de tasas. La TAMAR subió de 23,44% a 24,31%, mientras que la BADLAR avanzó de 22,06% a 23,38%. Estos movimientos reflejaron la presión sobre la liquidez en pesos durante el cierre del período.
Impacto en la estrategia cambiaria y el financiamiento empresarial
Los datos de cierre de septiembre de 2026 evidencian un escenario complejo para la política cambiaria argentina. Aunque el BCRA logró contener la cotización del dólar mayorista mediante compras robustas en la última rueda, el balance mensual y la caída del stock bruto de reservas revelan presiones de fondo que persisten.
Analistas especializados advirtieron que cuanto más difícil resulta acceder al financiamiento en dólares en mercados internacionales, más crítica se vuelve la capacidad del BCRA para acumular divisas en el mercado oficial. Para las empresas argentinas, esto significa que la disponibilidad de financiamiento externo sigue siendo limitada, obligando a muchas a depender de alternativas más costosas o a aplazar proyectos de inversión.
El bajo ritmo de compras durante septiembre contrasta con el desempeño extraordinario del BCRA en otros meses de 2026, lo que genera interrogantes sobre la sostenibilidad del programa financiero oficial. Las proyecciones para 2027 contemplan presiones significativas sobre las reservas, incluyendo vencimientos de deuda y necesidades de financiamiento del Tesoro. En este contexto, cada mes de débil acumulación de divisas reduce el margen de maniobra para sostener el tipo de cambio sin trasladar más volatilidad al mercado cambiario, afectando directamente los costos de importación y la capacidad de las pymes para acceder a insumos y tecnología en dólares.
