El Banco de Corea (BOK) planea adquirir una tonelada de oro de producción nacional valorada en aproximadamente USD 140 millones, en lo que sería su primer compra física desde 2013. La operación, programada para el 14 de diciembre de 2026, marca un cambio estratégico en la gestión de reservas: el banco pagará en wones locales sin recurrir a divisas extranjeras, permitiendo incorporar metal a sus tenencias sin afectar directamente sus reservas en dólares.
¿Por qué Corea del Sur retoma las compras de oro después de 13 años?
El BOK interrumpió sus adquisiciones físicas de oro en febrero de 2013 tras enfrentar críticas políticas cuando los precios del metal retrocedieron durante sus compras previas. Ahora, el banco central surcoreano reanuda esta estrategia en un contexto diferente: crecientes preocupaciones geopolíticas, tasas de interés elevadas en mercados desarrollados y una posición relativa modesta en comparación con otros bancos centrales.
Según información difundida por la oficina del diputado Chung Tae-ho, integrante del Comité de Estrategia y Finanzas de la Asamblea Nacional, el volumen previsto ronda una tonelada, equivalente a KRW 200.000 millones. Aunque esta cantidad representa menos del 1% de las 104,4 toneladas que el BOK poseía a finales de agosto de 2026, su importancia radica en reabrir un canal de acumulación que había permanecido cerrado durante más de una década.
Oro local pagado en wones: una estrategia diferente
El mecanismo elegido para esta compra es innovador respecto a operaciones convencionales de bancos centrales. En lugar de adquirir oro en mercados internacionales con divisas extranjeras, el BOK comprará metal que productores nacionales tenían previsto exportar, pagando directamente en wones. Esto permite incorporar reservas de oro sin convertir dólares de sus activos externos.
Para facilitar esta operación, la Bolsa de Corea (KRX) modificó recientemente sus sistemas de negociación, custodia y liquidación en el mercado de oro local. El diseño contempla que el banco central acceda a producción doméstica, reduciendo la necesidad de acudir a mercados externos. Aunque la operación no elimina costos de almacenamiento y custodia, optimiza el uso de las reservas de moneda extranjera.
Compras previas de ETF y el camino hacia lingotes físicos
Esta adquisición de oro físico se suma a otras acciones recientes del BOK. Durante el segundo trimestre de 2026, el banco central ya había invertido USD 250 millones en ETF de oro, instrumentos que ofrecen exposición al metal sin requerir custodia directa de lingotes. El paso de fondos cotizados a metal físico sugiere una evolución en la estrategia de diversificación de reservas.
Los ETF permitieron al BOK seguir el precio del oro con menor complejidad operativa; en cambio, el oro físico se incorpora directamente a los activos de reserva oficial y requiere procesos específicos de compra, almacenamiento seguro y liquidación. Esta transición refleja una mayor confianza institucional en el oro como activo de resguardo en contextos de volatilidad geopolítica y fiscal.
La posición de Corea del Sur en reservas mundiales de oro
Con 104,4 toneladas a finales de agosto de 2026, Corea del Sur ocupa el puesto 39 mundial en reservas de oro según datos del World Gold Council citados en reportes recientes. Esta posición es modesta frente a grandes economías como Estados Unidos, Alemania o Francia, lo que ha generado debate político sobre la necesidad de aumentar las tenencias.
La nueva tonelada tendrá impacto limitado en esa clasificación global, pero su relevancia reside en que el BOK está preparando infraestructura para compras regulares de metal local. Sin embargo, no se han divulgado metas de adquisición posteriores a esta operación inicial, por lo que el alcance futuro del programa permanece incierto.
Tendencia global de bancos centrales: oro como activo defensivo
El Banco de Corea se suma a una tendencia más amplia de acumulación oficial de oro entre instituciones centrales. China, identificada como uno de los compradores más activos, sumó 650.000 onzas en un mes reciente durante 2026, su mayor compra mensual desde 2023, y llevaba 22 meses consecutivos adquiriendo metal.
A finales de septiembre de 2026, el oro cotizaba cerca de USD 4.144 por onza, aproximadamente 25% por debajo del récord de enero de ese año en USD 5.600. A pesar de retrocesos en el mercado, los bancos centrales continuaron comprando, evidenciando que perciben el metal como protección contra riesgos fiscales y geopolíticos, más allá de fluctuaciones de corto plazo.
Analistas como los de Strategic Analytics señalan que desde 2022 el oro responde cada vez más a percepciones sobre riesgos fiscales —primas por plazo, déficits, sostenibilidad de deuda— y menos a decisiones de política monetaria de la Reserva Federal. Este contexto refuerza el atractivo institucional del metal en momentos de tasas elevadas.
Impacto para empresas y administradores de negocios argentinos
La decisión de Corea del Sur de reanudar compras de oro físico refleja una revalorización global del metal como activo de resguardo en contextos de volatilidad. Para empresas y administradores argentinos, esta tendencia tiene implicaciones directas: bancos centrales de economías desarrolladas están diversificando reservas hacia activos defensivos, lo que puede influir en los precios internacionales del oro y afectar a empresas mineras, importadores de metales preciosos y negocios vinculados a cambios en tasas de interés globales.
Además, la estrategia surcoreana de usar producción local y moneda doméstica para acumular oro ofrece un modelo alternativo que otros bancos centrales podrían replicar. Para negocios argentinos expuestos a mercados de commodities o divisas, entender estas tendencias institucionales es clave para anticipar movimientos en precios de metales y tasas internacionales que impactan directamente en financiamiento, exportaciones y costos operativos.
