El ministro de Economía reconoció que el Gobierno se prepara para posibles volatilidades en los mercados ante las elecciones presidenciales de 2027, mientras el Banco Central intensifica sus compras de divisas para fortalecer las reservas internacionales.
¿Qué dijo Caputo sobre las turbulencias electorales?
Desde París, donde finalizaba el evento "Argentina Week" el 2 de octubre de 2026, el titular del Palacio de Hacienda admitió que los inversores externos ya manifiestan inquietud respecto a los comicios presidenciales del año próximo. Caputo fue enfático: el equipo económico se prepara como si enfrentara el peor escenario posible, reconociendo que muchos participantes del mercado financiero cuestionan qué sucederá durante la campaña electoral.
El funcionario explicó que aunque el Gobierno no espera turbulencias extremas, su responsabilidad es "prepararse para lo peor" en materia de volatilidad cambiaria y financiera. Esta declaración refleja la realidad que ya se observa en los mercados argentinos: a más de un año de las presidenciales, la incertidumbre política genera movimientos más pronunciados que los registrados en otros países de la región, como Brasil, donde las elecciones generan menor nerviosismo.
Compra agresiva de dólares por el Banco Central
En línea con las declaraciones del ministro, el Banco Central aceleró sus operaciones de compra de divisas durante tres jornadas consecutivas hasta principios de octubre. El 1º de octubre adquirió US$ 93 millones, sumándose a los US$ 160 millones del día anterior y los US$ 70 millones del martes 30 de septiembre. Estos movimientos buscan reforzar el balance de la autoridad monetaria y generar un colchón de reservas ante posibles presiones cambiarias.
Aunque en los mercados se especula que parte de estas compras podrían vincularse a la liquidación de dólares provenientes de colocaciones de provincias como San Juan, los analistas también consideran que podría tratarse de una nueva estrategia oficial más agresiva de acumulación de divisas. El contexto internacional, con tasas de interés estadounidenses en torno al 5,6% para bonos a 30 años, genera presión sobre los mercados emergentes y exige mayor fortaleza en las reservas.
Riesgo país en alza pese a los esfuerzos del Central
A pesar de la ofensiva de compra de divisas, el indicador de riesgo país de Argentina cerró en 634 puntos a principios de octubre, evidenciando desconfianza persistente en los mercados. El ex presidente del Banco Central, Martín Redrado, atribuyó esta suba a lo que denominó "marchas y contramarchas" en los objetivos de política económica del Gobierno.
Redrado señaló que la administración pasó de priorizar la acumulación de reservas a enfatizar el sostenimiento del tipo de cambio como ancla antiinflacionaria. Esto implica otorgar cobertura cambiaria para mantener estable la cotización del dólar, una estrategia que el mercado interpreta como limitante en términos de fortaleza de reservas. La pregunta central que se plantea es si Argentina contará con suficientes dólares para cumplir sus compromisos de deuda externa y, simultáneamente, atender la creciente dolarización de la economía.
Balanza comercial y entrada de divisas
Caputo enfatizó que la balanza comercial mantiene sus niveles más altos, lo que proporciona estabilidad y permite que los ahorristas continúen acumulando dólares, que las empresas paguen dividendos e importen bienes. Además, destacó que los superávits comerciales generan dólares adicionales que el Banco Central puede adquirir para recapitalizar su balance, reforzando las bases monetarias de la economía.
Esta disponibilidad de divisas por vía comercial es crucial en un contexto donde el Gobierno busca simultáneamente mantener estabilidad cambiaria y acumular reservas suficientes para enfrentar potenciales presiones durante el año electoral.
Optimismo en París y señales de gobernabilidad
La delegación oficial que acompañó a Caputo en París reportó un ambiente de mayor receptividad entre inversores europeos en comparación con encuentros previos. El encuentro entre el presidente Javier Milei, gobernadores argentinos y el presidente francés Emmanuel Macron fue valorado como "una señal impagable" de gobernabilidad institucional.
Durante las actividades de la semana, Caputo promovió inversiones argumentando que "el único riesgo en Argentina es perderse la oportunidad de invertir". El viceministro de Economía, Santiago Bausili, y el viceministro José Luis Daza recibieron delegaciones de gestores de activos de relevancia global como JP Morgan Asset Management, BlackRock, Wellington y Carmignac Gestion, respondiendo consultas sobre el panorama macroeconómico y las perspectivas de inversión.
Impacto para empresas y administradores de negocios argentinos
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, estas dinámicas generan un escenario dual: por un lado, los superávits comerciales y el flujo de divisas crean oportunidades para importaciones y pagos de dividendos; por otro, la volatilidad electoral anticipada exige mayor cautela en la gestión de riesgos cambiarios. La estrategia oficial de fortalecer reservas mediante compras agresivas del Banco Central busca contener presiones sobre el dólar, pero la persistencia del riesgo país en 634 puntos refleja desconfianza respecto a la sostenibilidad del ancla cambiaria.
Las pymes y empresas medianas deben monitorear de cerca la evolución del tipo de cambio durante 2027, considerando la posibilidad de mayores volatilidades. Simultáneamente, la apertura a inversiones extranjeras y el reconocimiento de gobernabilidad por parte de inversores europeos ofrecen oportunidades para empresas con proyectos de expansión o financiamiento internacional. La clave estará en equilibrar la cobertura de riesgos cambiarios con la capitalización de oportunidades que genere un contexto de mayor estabilidad institucional percibida.
