Strategy (antes MicroStrategy) adquirió solo 334 Bitcoin por US$ 28.700.000,00 durante la semana pasada, pero destinó US$ 176.300.000,00 a recomprar acciones preferentes propias, casi seis veces más capital. Esta decisión refleja un cambio estratégico en la asignación de recursos de la empresa, que ahora prioriza el retorno a accionistas preferentes sobre la acumulación agresiva de criptoactivos.
¿Cuántos Bitcoin acumula Strategy en su tesorería?
La adquisición de la semana pasada elevó los holdings totales de Strategy a exactamente 848.000 Bitcoin, según el documento presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el lunes 5 de octubre de 2026. Aunque representa la tercera semana consecutiva de compras, el volumen se contrajo significativamente: apenas una quinta parte respecto de la semana anterior, cuando la empresa había adquirido 1.665 Bitcoin.
De los US$ 28.700.000,00 invertidos en Bitcoin, solo US$ 13.000.000,00 provinieron del fondo de caja en dólares que mantiene Strategy. Los US$ 15.700.000,00 restantes se financiaron mediante la venta de 92.894 acciones comunes de MSTR, lo que indica una estrategia de financiamiento mixta.
Recompra de acciones preferentes: prioridad sobre Bitcoin
El grueso del capital disponible se destinó a recomprar 1.770.000 acciones de STRC (Stretch), la acción preferente que distribuye a los inversores un dividendo anual del 12%. Strategy utilizó US$ 154.100.000,00 de su fondo de caja en dólares para esta operación, dejando en evidencia un cambio en las prioridades corporativas.
La empresa comunicó que mantendrá la tasa de dividendo del 12% en STRC hasta que la acción cotice de forma estable cerca de su precio de emisión de US$ 100,00. Este compromiso con los accionistas preferentes sugiere que Strategy busca estabilizar su base de inversores antes de intensificar nuevas compras de Bitcoin.
Ganancia de US$ 21.000 millones en Bitcoin durante el tercer trimestre
A pesar de la menor velocidad de acumulación, Strategy registró una ganancia de US$ 20.910.000.000,00 en su posición de Bitcoin durante el tercer trimestre de 2026. Esta recuperación es especialmente significativa considerando que, a fines de junio, sus tenencias de Bitcoin estaban por debajo del costo de adquisición.
Al precio actual de Bitcoin de aproximadamente US$ 86.138,00 por moneda (al 5 de octubre de 2026), la reserva de 848.000 Bitcoin de Strategy vale aproximadamente US$ 72.400.000.000,00. La empresa pagó un total de US$ 63.970.000.000,00, lo que representa un costo promedio de US$ 75.441,00 por Bitcoin.
La ganancia no realizada permitió a Strategy reversar un pasivo fiscal de US$ 4.120.000.000,00 relacionado con pérdidas anteriores. Además, la empresa mantiene una reserva de US$ 4.880.000.000,00 para dividendos e intereses, más US$ 833.400.000,00 en efectivo.
Competencia con Strive: ritmos de compra divergentes
Mientras Strategy desacelera sus compras, su competidor Strive (ASST) reveló una adquisición mucho más agresiva. Entre el 28 de septiembre y el 2 de octubre de 2026, Strive compró 2.000 Bitcoin a un precio promedio de US$ 84.422,00 por moneda, totalizando aproximadamente US$ 169.000.000,00.
Esta operación elevó los holdings de Strive a 29.462 Bitcoin. El 61,5% del capital provino de SATA, la acción preferente propia de Strive, mientras que warrants generaron US$ 56.700.000,00 adicionales. El documento también revela que Strive posee 505.000 acciones de STRC (las mismas acciones preferentes que Strategy recompra) valuadas en US$ 50.200.000,00.
Impacto para empresas argentinas: volatilidad de activos y financiamiento en criptomonedas
El cambio de estrategia de Strategy tiene implicaciones relevantes para administradores y dueños de empresas argentinas que operan con criptoactivos o consideran diversificar sus tenencias. La decisión de priorizar retornos a accionistas preferentes sobre acumulación agresiva de Bitcoin sugiere que incluso los mayores acumuladores institucionales reconocen límites en la escalabilidad de compras continuas.
Para pymes y empresas medianas en Argentina, el movimiento de Strategy ilustra la importancia de balancear la exposición a criptomonedas con obligaciones hacia inversores y accionistas. La volatilidad de Bitcoin (que generó ganancias de US$ 21.000 millones en un trimestre) también evidencia riesgos de concentración de activos en monedas digitales, especialmente en contextos de inestabilidad macroeconómica local.
Adicionalmente, el financiamiento de compras mediante venta de acciones comunes refleja un mecanismo de dilución que empresas argentinas deben evaluar cuidadosamente si adoptan estrategias similares. La decisión de Strategy de mantener dividendos preferentes al 12% anual muestra que el costo de capital para financiar posiciones en Bitcoin puede ser sustancial, un factor crítico a considerar en contextos de tasas de interés elevadas como las vigentes en Argentina.
