Hong Kong avanza en la expansión de su marco regulatorio para activos virtuales con la preparación de licencias para negociación, custodia, asesoría y gestión de criptoactivos. El gobierno planea presentar el proyecto de ley ante el Consejo Legislativo antes de que finalice 2026, aunque la entrada en vigencia dependerá de la aprobación legislativa y las directrices regulatorias posteriores.
¿Qué cuatro servicios de criptoactivos serán regulados?
La propuesta abarca negociación, custodia, asesoría y gestión de activos virtuales. Cada actividad contará con un régimen de licenciamiento específico supervisado por la Comisión de Valores y Futuros (SFC). El principio regulatorio que guía el diseño es que actividades con negocios y riesgos comparables reciban un tratamiento similar al de los servicios financieros tradicionales, evitando que la naturaleza digital del activo implique por sí sola una diferencia de supervisión.
La negociación de criptoactivos seguirá elementos del régimen aplicado a la negociación de valores Tipo 1. La custodia se enfocará en las empresas que guardan las claves privadas de clientes, con controles destinados a proteger la titularidad de esos activos. La asesoría y la gestión de activos virtuales tomarán como referencia, respectivamente, los modelos de asesoría sobre valores Tipo 4 y gestión de activos Tipo 9.
Cronología de consultas y estado actual del trámite legislativo
Hong Kong completó las etapas principales de consulta pública. Entre junio y diciembre de 2025, las autoridades abrieron una consulta sobre regímenes independientes para negociación y custodia, recibiendo más de 190 respuestas. Los reguladores publicaron sus conclusiones el 24 de diciembre de 2025.
En paralelo, entre enero y mayo de 2026, consultaron al mercado sobre asesoría y gestión de activos virtuales, recibiendo 51 respuestas de participantes de la industria y organizaciones profesionales. Las respuestas respaldaron la incorporación de ambas actividades al paquete legislativo. Sin embargo, aunque las consultas concluyeron, el proyecto aún debe completar su redacción, ser presentado ante el Consejo Legislativo y someterse a revisión de los legisladores.
Diferencia entre la propuesta y los regímenes regulatorios vigentes
Hong Kong ya cuenta con marcos regulatorios para plataformas de negociación de criptoactivos y emisores de stablecoins. Las plataformas autorizadas por la SFC operan bajo salvaguardas para inversores, gobernanza y controles contra lavado de dinero desde hace varios años. En agosto de 2025, la SFC endureció estándares relacionados con billeteras frías, retiros y ciberseguridad para esas plataformas.
Las stablecoins siguen un canal regulatorio diferente bajo supervisión de la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA). La Ordenanza de Stablecoins entró en vigor el 1 de agosto de 2025, y la HKMA concedió las dos primeras licencias en marzo de 2026 a HSBC y a Anchorpoint Financial (grupo liderado por Standard Chartered).
La propuesta de las cuatro nuevas licencias amplía este perímetro regulatorio, agregando actividades específicas de negociación independiente, custodia dedicada, asesoría y gestión de activos virtuales como servicios regulados de manera diferenciada.
Herramientas de vigilancia y desarrollo futuro de activos digitales
Más allá de las licencias, Hong Kong refuerza su infraestructura de supervisión. La SFC planea poner en funcionamiento un sistema de vigilancia de custodia de activos digitales durante la segunda mitad de 2026. Su programa CrypTech incorporará en 2027 componentes de vigilancia de mercado basados en grandes volúmenes de datos y herramientas de monitoreo contra lavado de dinero.
La agenda también incluye ampliar las reglas para productos de inversión tokenizados, considerando activos como el oro tokenizado. La HKMA planea habilitar hacia finales de 2026 liquidación con moneda digital de banco central y operaciones 24/7 mediante EnsembleTX, la fase piloto del Proyecto Ensemble.
Próximos pasos y calendario pendiente
Christopher Hui, secretario de Servicios Financieros y del Tesoro de Hong Kong, anunció el calendario durante una sesión informativa del Comité de Finanzas del Consejo Legislativo el 5 de octubre de 2026. La presentación del proyecto de ley ante el Consejo Legislativo representa el siguiente paso clave, pero el anuncio no significa que las obligaciones ya estén vigentes.
Las autoridades no han anunciado una fecha específica para que las nuevas licencias entren en vigor. La aprobación legislativa, las directrices regulatorias posteriores y la aclaración de exenciones y procedimientos de solicitud determinarán los plazos definitivos. La SFC ha alentado a empresas potenciales de asesoría y gestión a iniciar conversaciones anticipadas con el regulador para conocer los requisitos propuestos.
Implicaciones para empresas y prestadores de servicios de criptoactivos
Para administradores de empresas y prestadores de servicios de activos virtuales en jurisdicciones que sigan modelos regulatorios similares, el avance de Hong Kong señala la tendencia global hacia marcos específicos para cada actividad. Las organizaciones que operan o planean operar en custodia, asesoría o gestión de criptoactivos deben monitorear el desarrollo legislativo y regulatorio en mercados clave como Hong Kong, que funciona como referencia para políticas financieras en Asia.
En Argentina, aunque el contexto regulatorio es distinto, el enfoque de Hong Kong de alinear la supervisión de activos virtuales con estándares aplicables a servicios financieros tradicionales refleja una tendencia internacional. Las empresas locales interesadas en servicios de criptoactivos deben estar atentas a cómo evolucionan los marcos regulatorios en jurisdicciones desarrolladas, ya que frecuentemente anticipan cambios normativos que eventualmente se replican en otros mercados. El desarrollo de licencias diferenciadas para custodia, asesoría y gestión también ofrece un modelo regulatorio que podría influir en futuras políticas de digitalización financiera en la región.
