Los activos argentinos mostraron una recuperación parcial durante la jornada del viernes 1 de octubre de 2026, aunque el indicador de riesgo país se mantuvo en niveles elevados, reflejando la volatilidad que caracteriza al mercado financiero local en medio de presiones internacionales.
¿Cómo cerraron los principales indicadores bursátiles?
El S&P Merval avanzó 0,3% en pesos, alcanzando 2.767.663 puntos en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. En Nueva York, los índices estadounidenses ganaron hasta 1,2%, impulsados principalmente por acciones del sector tecnológico. Sin embargo, en el panel de valores argentinos operados en dólares se observaron comportamientos mixtos: Globant retrocedió 5,3% mientras que Satellogic rebotó con una suba de 5,7%.
Los bonos soberanos argentinos en dólares —tanto Bonares como Globales— ganaron en promedio 0,7%, mostrando cierta recuperación después de las presiones previas. No obstante, este avance no fue suficiente para contrarrestar la debilidad que se mantiene en el mercado de renta fija local.
Riesgo país: máximos del año a pesar de la baja puntual
El indicador de riesgo país de JP Morgan cedió tres puntos básicos, ubicándose en 646 puntos al cierre. Sin embargo, durante la jornada del viernes tocó un máximo de 655 puntos básicos, el nivel más alto desde el 27 de noviembre del año anterior. Esta volatilidad intradiaria refleja la incertidumbre que rodea a los activos argentinos, presionados por el contexto internacional y las señales sobre la salud fiscal doméstica.
Según analistas de GMA Capital, la economía local enfrenta "riesgo de recesión técnica", aunque la recaudación de septiembre de 2026 dejó "alguna señal de alivio". A nivel externo, las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense continuaron en niveles elevados —superando 5,2% a 10 años y 5,6% a 30 años—, manteniéndose en sus máximos desde 2002. Este contexto de tasas altas en dólares complica el financiamiento de economías emergentes como la argentina.
Mercado de cambios: dólar mayorista cede pero mantiene presión
El dólar mayorista bajó 4,50 pesos o 0,3%, cerrando a 1.520 pesos en la jornada del viernes. La oferta de divisas alcanzó USD 718,4 millones, un nivel elevado que permitió la baja puntual. Operadores del mercado de cambios señalaron que "sobre el cierre, el exceso de oferta se impuso tras la retirada prácticamente total de los compradores".
En lo que va de 2026, el dólar mayorista ha ganado solo 65 pesos o 4,5%, quedando significativamente rezagado respecto de la inflación estimada en 24% para el período. El Banco Central fijó el techo del régimen de bandas cambiarias en 1.921,49 pesos, dejando el tipo de cambio oficial a 401,49 pesos o 26,4% del límite teórico de flotación.
Cotizaciones minoristas y futuro: presión moderada
El dólar al público registró una baja de 5 pesos o 0,3%, ubicándose en $1.540 para la venta en el Banco Nación. En las entidades financieras, el dólar minorista promedió $1.543,18 para la venta y $1.489,80 para la compra, según información del BCRA.
La cotización blue avanzó 5 pesos o 0,3%, llegando a $1.560 para la venta, recuperando el nivel de cierre de la semana previa. En el mercado de futuros, todos los contratos operaron con bajas en un rango de 0,2% a 0,4%, con volumen equivalente a USD 1.206,9 millones. El contrato más negociado para octubre restó 4,50 pesos o 0,3%, a $1.543,50.
Intervención del BCRA y acumulación de reservas
El Banco Central absorbió USD 35 millones mediante su intervención cambiaria del viernes, representando 4,9% de la oferta spot. Las reservas internacionales brutas crecieron en USD 364 millones, alcanzando USD 48.653 millones.
Analistas de Puente destacaron que "el BCRA aceleró las compras de divisas y ya acumula más de USD 14.500 millones en lo que va de 2026". El FMI concluyó la misión técnica correspondiente a la tercera revisión del programa de stand by, un hito importante para el seguimiento del acuerdo. Sin embargo, advierten que "parte de esa acumulación de reservas se compensa con ventas y pagos en dólares del Tesoro".
Contexto internacional: empleos débiles en Estados Unidos y presión en tasas
El mercado internacional tuvo un rol determinante en la dinámica local. En septiembre de 2026, Estados Unidos creó solo 29.000 empleos, cifra muy inferior a los 90.000 puestos que esperaban los analistas. La tasa de desempleo estadounidense subió a 4,2%, cuando el consenso preveía que se mantuviera en 4,1%.
Este dato débil de empleo redujo las expectativas de nuevas subas de tasas de la Reserva Federal en octubre de 2026. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se ubicó en 5,28% y el de 30 años en 5,63%, ambos en sus máximos desde 2002 a pesar de las recompras implementadas por el gobierno estadounidense. El crudo Brent para diciembre ganó 0,5%, a USD 102,80 por barril.
Implicancias para empresas y administradores de negocios argentinos
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, la persistencia del riesgo país en máximos del año genera desafíos concretos. El costo de financiamiento en dólares se mantiene elevado, limitando la capacidad de acceso a crédito externo a tasas competitivas. La volatilidad cambiaria, aunque moderada en el corto plazo, sigue siendo un factor de incertidumbre para negocios con exposición en divisas o que dependen de importaciones.
La acumulación de reservas del BCRA —que supera los USD 14.500 millones en 2026— es una señal positiva para la estabilidad cambiaria. Sin embargo, el rezago del dólar respecto de la inflación implica que las empresas que transan en pesos pierden competitividad relativa frente a competidores externos. La recuperación parcial de los activos locales, aunque alentadora, no revierte la tendencia de presión sobre la rentabilidad en moneda local que caractiza al período. Para las pymes y medianas empresas, es crítico monitorear la evolución del riesgo país y las tasas de financiamiento, ya que estos indicadores determinan el costo del capital y la viabilidad de inversiones y expansiones planificadas.
