Estados Unidos identificó los tres obstáculos principales que enfrenta la administración Milei para consolidar su modelo económico de mercado: la sostenibilidad de la deuda pública, la inflación persistente y el desmantelamiento total de los controles de capital.
¿Cómo evolucionó la inflación bajo el gobierno Milei?
La inflación fue una prioridad desde el inicio de la gestión. Durante 2025, el gobierno logró reducir la inflación al 31,5%, bajando desde el 117,8% registrado en 2024 y el 211,4% en 2023, marcando el nivel más bajo en ocho años según el análisis estadounidense. Este descenso refleja los esfuerzos de ancla fiscal y políticas monetarias restrictivas implementadas por el Banco Central de la República Argentina (BCRA).
Complementando esa estrategia, el BCRA introdujo en 2026 un esquema de flotación cambiaria mediante un sistema de bandas cuyos límites se ajustan conforme a la inflación pasada. Este mecanismo busca mayor flexibilidad en el tipo de cambio mientras mantiene disciplina en los precios.
¿Cuál es el estado actual del desmantelamiento del cepo cambiario?
El desmantelamiento de los controles de cambio ocupa un lugar central en la evaluación estadounidense. En abril de 2025, el BCRA anunció el fin de la mayoría de los controles de capital y cambio para individuos, vigentes desde septiembre de 2019 bajo gobiernos anteriores. Esta medida representa una ruptura con las políticas restrictivas que se intensificaron entre 2022 y 2023.
Sin embargo, persisten limitaciones. Algunas restricciones permanecen para empresas que requieren acceso al mercado de cambios para pagar deuda comercial y financiera heredada, así como para girar dividendos. El gobierno se propone eliminar esos controles restantes para fines de 2026, aunque el cronograma sigue sujeto a las condiciones económicas.
¿Qué apoyos recibió Argentina del FMI durante 2025 y 2026?
En paralelo a la apertura del control de cambios, el Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó un Servicio Ampliado de 48 meses por US$ 20.000 millones. Posteriormente, en mayo de 2026, tras completar la segunda revisión del acuerdo, el FMI habilitó un giro adicional de US$ 1.000 millones. El organismo reconoció un "sólido progreso en el fortalecimiento de la disciplina fiscal, la reconstrucción de reservas internacionales y el avance de reformas económicas clave".
¿Qué reformas estructurales impulsó Milei y qué obstáculos enfrentó?
La Ley de Modernización Laboral introdujo reducciones en obligaciones de indemnización, creación de un Fondo de Cese Laboral y modificaciones a regulaciones sobre horas de trabajo. Sin embargo, enfrentó un contratiempo judicial: el 30 de marzo de 2026, los tribunales laborales suspendieron 82 disposiciones tras impugnaciones de sindicatos. Actualmente, la Justicia revocó esas cautelares y la ley está en plena vigencia.
Pese a los avances normativos, el Departamento de Estado estadounidense señala que las empresas continúan cuestionando la "elevada carga tributaria" y las "rígidas leyes laborales", identificadas como obstáculos clave para la inversión.
¿Qué acuerdos comerciales firmó Argentina con Estados Unidos?
Argentina y Estados Unidos firmaron el Acuerdo sobre Comercio Recíproco e Inversión (ARTI), que busca reducir aranceles, expandir la aceptación de estándares internacionales, proteger derechos de propiedad intelectual y profundizar cooperación económica. En marzo de 2026, Argentina derogó sus criterios restrictivos de patentabilidad farmacéutica, permitiendo que el país saliera de la Lista de Observación Prioritaria del Informe Especial 301 de la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR).
Un hito clave fue el lanzamiento del "Super RIGI" el 8 de mayo de 2026, anunciado por el presidente Javier Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo. Este régimen ampliado reduce el impuesto a las ganancias corporativas para megaproyectos del 25% al 15% y elimina aranceles de exportación e importación desde el primer día. El programa apunta a captar proyectos de entre US$ 20.000 y US$ 30.000 millones en cobre, litio, energía nuclear, gas natural licuado e infraestructura de inteligencia artificial. Aún requiere aprobación del Congreso.
¿Cuál es la situación de la corrupción y las instituciones en Argentina?
El análisis estadounidense reconoce avances normativos contra la corrupción, pero advierte sobre problemas estructurales persistentes. El Grupo de Trabajo sobre Cohecho de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), en marzo de 2026, señaló que Argentina necesita "una aplicación más firme, mejores protecciones para denunciantes, procesamiento oportuno y menos vacantes judiciales".
Los Indicadores Mundiales de Gobernanza del Banco Mundial advierten que "la corrupción continúa siendo un área de preocupación en Argentina" y que "instituciones débiles y un sistema judicial a menudo ineficaz y politizado dificultan los esfuerzos sistemáticos para frenar la corrupción". El reporte también cita "interferencia política en el proceso judicial" y reportes empresariales sobre falta de transparencia y confiabilidad en los tribunales.
¿Cuál es el nivel actual de conflictividad social en Argentina?
El Departamento de Estado estadounidense señala que las manifestaciones son habituales en Buenos Aires y otras ciudades, aunque "generalmente no se consideran un impedimento significativo para el clima de inversión en Argentina". El informe menciona huelgas generales en abril de 2025 y febrero de 2026, con enfrentamientos durante protestas contra la reforma laboral.
Un dato positivo: según datos del gobierno, la cantidad de protestas que interrumpieron las redes de transporte en 2025 cayó a su nivel más bajo en 25 años. Esta tendencia sugiere una reducción relativa de la conflictividad laboral comparada con períodos anteriores.
Impacto para empresarios y administradores: oportunidades y riesgos en el nuevo modelo económico
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, el análisis estadounidense presenta un panorama de oportunidades y desafíos. Por un lado, la reducción de la inflación al 31,5% en 2025 y el desmantelamiento de controles de cambio ofrecen mayor previsibilidad cambiaria y menores presiones inflacionarias que las experimentadas en años anteriores. El acceso a financiamiento del FMI (US$ 21.000 millones acumulados) y los incentivos del Super RIGI abren puertas para inversiones en sectores estratégicos.
Sin embargo, persisten obstáculos críticos. La persistencia de carga tributaria elevada, leyes laborales restrictivas y debilidad institucional (corrupción, politización judicial) siguen siendo identificadas como frenos para la inversión privada. Las empresas deben evaluar cuidadosamente estos riesgos al tomar decisiones de expansión o nuevos proyectos. La vigencia plena de la Ley de Modernización Laboral, tras la revocación de cautelares, abre oportunidades de flexibilización, pero la incertidumbre judicial previa refleja vulnerabilidades del sistema. Para sectores como minería, energía e inteligencia artificial, el Super RIGI representa un incentivo significativo; para el resto, la carga tributaria sigue siendo un punto crítico de negociación y análisis de rentabilidad.
