Los argentinos incrementaron sus ahorros en dólares fuera del sistema financiero en u$s734 millones durante el segundo trimestre de 2026, según los datos publicados por el INDEC en su informe de Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional. El stock total de billetes atesorados alcanzó u$s260.402 millones, lo que refleja la persistente desconfianza en las instituciones locales y los desafíos del Gobierno para canalizar esos fondos hacia el circuito formal.
¿Cuánto dinero tienen los argentinos fuera del sistema bancario?
El monto total de dólares que los argentinos mantienen fuera del sistema financiero llegó a u$s260.402 millones en el segundo trimestre de 2026. Este volumen representa el 50% del total de activos financieros del país, que alcanza u$s516.936 millones. La cifra evidencia que la mitad de los ahorros financieros nacionales permanecen por fuera de bancos e instituciones del mercado de capitales, un indicador preocupante sobre la confianza en el sistema.
Tendencia de atesoramiento desde el inicio del gobierno Milei
Desde que Javier Milei asumió la presidencia a finales de 2023, el atesoramiento de dólares ha mostrado fluctuaciones significativas. Entre el último trimestre de 2023 y el segundo trimestre de 2026, el incremento fue de u$s5.218 millones, equivalente al 2%. Sin embargo, si se analiza desde el tercer trimestre de 2024 —cuando se registró el menor nivel de atesoramiento durante este período— el aumento alcanzó u$s15.742 millones, un incremento del 6,4%. Durante 2024 se implementó un blanqueo que aportó unos u$s23.000 millones, pero los datos indican que lo que ingresó por esa vía se retiró posteriormente del sistema.
El rol de Inocencia Fiscal II y la confianza en el sistema
El Congreso aprobó la ley de Inocencia Fiscal II con el objetivo de incentivar la regularización de fondos atesorados. El Ministerio de Economía, a cargo de Luis Caputo, presentó esta norma como un mecanismo para que los argentinos repatrien esos dólares guardados fuera de los bancos. Sin embargo, la realidad muestra que pocos contadores y asesores tributarios recomiendan a sus clientes seguir este camino, lo que refleja dudas sobre la efectividad de la medida.
La Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) continúa adaptando los aplicativos tributarios para operativizar la norma. A medida que se acerque el período electoral y dependiendo de cómo evolucionen las encuestas, es probable que la demanda de billetes para atesoramiento se acelere, tal como ocurrió en otros momentos de incertidumbre política.
Compras de dólares y demanda sostenida de divisas
Durante agosto de 2026, la adquisición de dólares para atesoramiento fue de u$s2.853 millones. Según datos del Banco Central (BCRA), las personas humanas acumularon compras brutas por u$s47.290 millones entre abril de 2025 y agosto de 2026. Esta demanda sostenida de divisas se mantiene elevada desde la flexibilización de las restricciones cambiarias implementada durante 2025, reflejando la preferencia de los ahorristas por mantener sus fondos en moneda extranjera.
Impacto para empresarios y administradores de negocios en Argentina
Para los dueños y administradores de empresas, el volumen persistente de dólares atesorados fuera del sistema tiene implicaciones directas. El monto de u$s260.402 millones en manos privadas representa capital que no circula en la economía formal, lo que limita la disponibilidad de financiamiento en el sistema bancario y encarece el crédito para inversiones productivas. La desconfianza institucional que refleja este atesoramiento afecta la planificación de negocios a mediano plazo y presiona sobre las tasas de interés.
Además, mientras persista esta preferencia por mantener divisas fuera del circuito formal, el Gobierno enfrentará dificultades para acceder a esos fondos y canalizarlos hacia políticas de estímulo económico. Para las pymes y medianas empresas, esto se traduce en menor disponibilidad de crédito accesible y mayor volatilidad cambiaria, factores clave en la toma de decisiones de inversión y expansión. Monitorear la evolución del atesoramiento es esencial para anticipar presiones sobre el tipo de cambio y el costo del financiamiento en los próximos trimestres.
