El economista Alberto Ades, cercano al gobierno de Javier Milei, sostiene que los mercados desconfían de las propuestas de la oposición y proyecta estabilidad cambiaria para los próximos meses.
Durante una entrevista en El Cronista Stream a finales de septiembre de 2026, Ades —quien reside en Nueva York— analizó la coyuntura económica argentina y los factores que explican la volatilidad de los mercados financieros. Presentando su libro "Lo que se desvanece", el especialista evaluó tanto los cambios estructurales en la economía como las perspectivas de corto plazo para inversores y empresarios locales.
¿Qué cambios estructurales reconoce Ades en la gestión actual?
Según el economista, el gobierno logró modificar la orientación de políticas que durante décadas mantuvieron un enfoque proteccionista, estatista y altamente regulatorio. Esta reorientación, explica, genera ajustes inevitables en sectores específicos de la economía que experimentan contracción como consecuencia de la apertura y desregulación.
Ades subraya que la reactivación del crédito es fundamental para sostener la recuperación económica. Durante 2025, la volatilidad en las tasas de interés limitó el acceso al financiamiento, frenando tanto la inversión privada como el consumo de sectores dependientes del crédito. Este rezago, advierte, debe resolverse en los próximos trimestres para que los indicadores de actividad muestren consistencia.
¿Por qué el riesgo país sigue elevado si los números mejoran?
El economista reconoce una paradoja: con el dólar estable, desempleo registrado por debajo del 8% y mayoría legislativa confirmada a septiembre de 2026, el riesgo país se ubicó por encima de los 600 puntos tras la gira del presidente por Nueva York. Esta desconexión entre indicadores locales y percepción de riesgo refleja, según Ades, la historia de volatilidad que Argentina ha generado en los mercados financieros internacionales.
"Argentina es un país que ha destruido muchas carreras en Wall Street", expresó con ironía, señalando que la memoria de crisis anteriores condiciona la lectura actual de los inversores. Además, mencionó que la caída del EMAE (Estimación Mensual de la Actividad Económica) del 1,4% interanual durante 2026 alimenta dudas sobre la solidez de la recuperación.
¿Qué percepción tienen los mercados sobre la oposición?
Ades plantea que el mercado estima una probabilidad de 50-50 en favor de una victoria de la oposición en las elecciones previstas para 2027. Este cálculo de riesgo político es lo que explica, en parte, la persistencia de primas de riesgo elevadas a pesar de los avances macroeconómicos.
El especialista fue crítico con los mensajes que la oposición transmite en mercados internacionales: cuando sus dirigentes plantean que harían "más o menos lo mismo" en términos fiscales y monetarios, pero con "mejores modos", los inversores simplemente no les creen. Esta falta de credibilidad amplifica la incertidumbre sobre qué sucedería con las políticas económicas en caso de cambio de gobierno.
¿Qué advierte Ades sobre la política monetaria de cara a 2027?
Para evitar volatilidad en un año electoral, el economista subraya que es indispensable dar certidumbre en la política monetaria y cambiar el ánimo inversor. Sin embargo, reconoce que los desafíos legislativos complican esta tarea. Mantiene diálogo con el presidente y sectores del equipo económico, y desde esa cercanía proyecta que no hay depreciación del peso en el horizonte cercano, contradiciendo los pronósticos que circulan entre economistas de la oposición.
Qué significa la evaluación de Ades para empresas y administradores argentinos
Para dueños y administradores de empresas, el análisis de Ades presenta tanto oportunidades como riesgos. La estabilidad cambiaria proyectada permite planificar inversiones y presupuestos con mayor previsibilidad, siempre que se confirme la reactivación del crédito durante el último trimestre de 2026. Sin embargo, la persistencia del riesgo país elevado mantiene los costos de financiamiento internacionales altos, limitando la competitividad de empresas que dependen de importaciones o que buscan financiar expansiones en el exterior.
La incertidumbre electoral de 2027 también afecta decisiones de mediano plazo: los empresarios deben considerar que un cambio de gobierno podría revertir políticas de desregulación y apertura, impactando directamente en sectores que ya se adaptaron a este modelo. Por ello, diversificar estrategias y mantener márgenes de flexibilidad operativa resulta crítico hasta que se resuelva el proceso electoral.
