Warren Buffett alertó que el déficit fiscal y la deuda estadounidense podrían erosionar el valor del dólar con el tiempo. El inversor señaló el oro, los bienes raíces y las acciones como opciones de diversificación, sin que esto implique desconfianza en las empresas de EE.UU.
¿Por qué Buffett cuestiona la fortaleza del dólar?
Durante su última junta de accionistas como CEO de Berkshire Hathaway en mayo de 2025, Warren Buffett expresó su preocupación sobre la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos. El inversor afirmó que mantener déficits persistentes podría derivar en una pérdida gradual del poder adquisitivo de la moneda estadounidense, aunque aclaró que no se trataba de un pronóstico de colapso inmediato.
La inquietud de Buffett se centra en la brecha entre los ingresos fiscales y el gasto público federal. Según datos citados en reportes posteriores, durante los primeros 11 meses del año fiscal 2026 el déficit acumuló US$ 1,97 billones, mientras que la deuda nacional superó los US$ 40 billones. Estas cifras ilustran la magnitud del endeudamiento que preocupa al inversor, aunque por sí solas no determinan el momento exacto de un eventual debilitamiento del dólar.
La perspectiva temporal es relevante: según calculadoras de inflación de la Reserva Federal de Minneapolis, US$ 100 de 2026 tendrían un poder adquisitivo equivalente a apenas US$ 11,61 en 1970, reflejando una pérdida cercana al 90% en ese período de 56 años. Se trata de una erosión gradual del efectivo, no de un desplome abrupto.
Oro: protección contra la inflación sin garantías
Entre los activos que funcionan como posible resguardo frente a la inflación, el oro destaca porque su oferta no depende de decisiones de bancos centrales. Ese rasgo explica su atractivo histórico como reserva de valor, aunque no elimina fluctuaciones de precio ni garantiza protección en todos los períodos.
Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, ha defendido la función diversificadora del oro en carteras de inversión. Según reportes, sostuvo que muchos inversores mantienen cantidades insuficientes del metal y que este puede aportar diversificación durante entornos adversos. El oro experimentó una suba del 149% durante los cinco años previos a septiembre de 2026.
Jamie Dimon, CEO de JPMorgan, ha opinado que el precio del oro podría alcanzar fácilmente US$ 10.000 por onza en ese contexto, aunque se trata de una estimación de un posible escenario, no de un objetivo asegurado. Cualquier decisión sobre incluir oro en una cartera debe evaluar riesgos específicos y horizontes de inversión personales.
Bienes raíces: ingresos potenciales con desafíos operativos
Los bienes raíces constituyen otra estrategia de diversificación mencionada por Buffett, dado que los precios de propiedades y alquileres pueden subir cuando aumentan los costos generales. Sin embargo, ese comportamiento varía según mercados locales, demanda, gastos de mantenimiento y otros factores que afectan tanto el valor patrimonial como los ingresos de propietarios.
Como referencia, el índice S&P Case-Shiller de precios de viviendas aumentó 87% durante los diez años previos a septiembre de 2026. No obstante, los precios elevados actuales y las tasas hipotecarias aún altas dificultan la compra directa de propiedades. La administración de inquilinos, reparaciones y mantenimiento exige tiempo y puede reducir retornos netos.
Plataformas como Arrived permiten acceder a participaciones en propiedades de alquiler y fondos diversificados con inversiones desde US$ 100, ofreciendo acceso a más de 596 propiedades en 67 mercados. Estas alternativas reducen barreras de entrada, aunque conllevan riesgos propios de las inversiones inmobiliarias y la liquidez depende de condiciones específicas de cada plataforma.
Acciones: confianza en empresas productivas, no en efectivo
La cautela de Buffett respecto del dólar no implica desconfianza en las empresas estadounidenses. En su última comunicación como CEO de Berkshire, afirmó que la compañía mantendría la mayor parte del capital en acciones de negocios estadounidenses, contrastando esos activos productivos con el efectivo, cuyo poder adquisitivo puede erosionarse ante política fiscal imprudente.
La lógica subyacente es que las empresas pueden adaptarse a cambios monetarios si sus clientes continúan necesitando sus productos y servicios. Buffett ha recomendado fondos indexados al S&P 500 para quienes no seleccionan acciones individuales, ofreciendo exposición diversificada a grandes compañías de distintos sectores. Esa amplitud no impide pérdidas cuando caen las cotizaciones ni asegura ganancias en plazos determinados.
Impacto para administradores y empresarios argentinos
La advertencia de Buffett sobre la erosión del poder adquisitivo tiene implicaciones directas para empresarios y administradores argentinos. Si bien el contexto fiscal de EE.UU. es diferente al de Argentina, el mensaje central sobre la importancia de diversificar más allá del efectivo es aplicable en economías con inflación persistente.
Para administradores de empresas argentinas, la lección de Buffett sugiere evaluar la composición de activos empresariales y personales: mantener excesivo efectivo en una moneda debilitada por inflación reduce el valor real de las reservas. Considerar alternativas como bienes raíces productivos, acciones de empresas con poder de fijación de precios o activos en monedas fuertes puede ser estratégico para preservar capital. La diversificación de activos, sin abandonar la confianza en negocios locales que generen ingresos reales, es el equilibrio que Buffett propone: proteger el ahorro sin dejar de invertir en actividad productiva.
