La economía argentina mostró en agosto una recuperación parcial de la actividad con un crecimiento de 1,7% mensual, aunque la inversión bruta interna continuó retrocediendo 5,4% en términos interanuales, evidenciando un crecimiento desigual que preocupa a analistas y funcionarios.
¿Cuánto creció la actividad en agosto?
Según los datos de Orlando J. Ferreres & Asociados, la economía recuperó en agosto buena parte del terreno perdido durante julio. El Índice General de Actividad (IGA-OJF) registró un incremento de 1,7% en la medición desestacionalizada, después de que el mes anterior cerrara con una contracción revisada del 2,3%. En la comparación interanual, el indicador avanzó 0,6%, con ocho de los once sectores analizados en terreno positivo.
La minería encabezó los avances con un crecimiento de 17,6% interanual, seguida por los servicios públicos que aumentaron 11%. Sin embargo, la mejora no fue generalizada: la actividad agropecuaria retrocedió 5,3% mientras que la industria manufacturera apenas creció 0,3%, acumulando una contracción del 2,2% en los primeros ocho meses de 2026.
La inversión mantiene su caída: maquinaria y construcción en rojo
El panorama de la inversión contrasta con la recuperación de actividad. La inversión bruta interna (IBIM-OJF) retrocedió 5,4% interanual en agosto, aunque el ritmo de caída mostró signos de moderación. Ferreres estimó una inversión de US$ 7.515 millones durante ese mes en dólares.
Ambos componentes principales de la inversión registraron números negativos:
- Maquinaria y equipos: caída de 4,1% interanual, con retroceso de 5,3% en bienes nacionales y 3,1% en importados. En el acumulado enero-agosto, este rubro cayó 11,4%.
- Construcción: contracción de 7,1% interanual en agosto, la mayor baja de los últimos cuatro meses, acumulando una caída de 3,6% en los primeros ocho meses del año.
¿Por qué preocupa que la inversión no acompañe el rebote de actividad?
La divergencia entre el crecimiento de actividad y la caída de inversión refleja una economía con dos velocidades distintas. Mientras sectores como minería y energía traccionan el crecimiento, la industria y la construcción enfrentan dificultades para consolidar una recuperación. En los primeros ocho meses de 2026, la inversión acumuló una caída del 7,9% contra una variación positiva de apenas 0,4% en la actividad general.
Los analistas de Ferreres advierten que el rebote de agosto debe interpretarse en relación con la caída del mes anterior y no como anticipo de expansiones similares. La consultora contempla una mejora gradual de la actividad, pero reconoce que la inversión continuará enfrentando presiones en el corto plazo.
El RIGI y los grandes proyectos: incertidumbre sobre la ejecución
Un interrogante central para adelante es la efectiva materialización de inversiones bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Aunque proyectos de energía y minería mostraron los mayores avances en actividad, aún resta determinar en qué medida sus inversiones se traducirán en una mayor formación de capital y en una recuperación más extendida de la economía.
El Gobierno sostiene que un modelo basado en exportaciones puede generar, con el tiempo, un crecimiento del producto y del mercado interno. Sin embargo, el debate central pasa por los tiempos que demande esa transición y la capacidad de sectores exportadores para impulsar al resto de la economía. Ferreres observa que el ritmo efectivo de ejecución de estos proyectos todavía es incierto.
Impacto para empresas y administradores: qué significa esta divergencia
Para dueños y administradores de empresas, los datos de agosto envían señales mixtas. La recuperación de actividad general abre oportunidades en sectores dinámicos como minería y servicios públicos, pero la caída sostenida de inversión en maquinaria, equipos y construcción sugiere que la confianza empresarial en una expansión duradera del mercado interno sigue siendo limitada.
Las pymes ligadas a la industria manufacturera y la construcción enfrentan un escenario de presión: mientras la actividad general mejora, sus sectores específicos continúan contrayéndose. La expectativa de que grandes proyectos bajo el RIGI compensen estas caídas depende de factores que aún no se reflejaron en los números. Para empresas que exportan o participan en cadenas de valor vinculadas a energía y minería, el panorama es más favorable. En tanto, quienes dependen del mercado interno o invierten en equipamiento y construcción deben mantener una postura cautelosa frente a una recuperación que por ahora sigue siendo selectiva y desigual.
