El economista y director ejecutivo de Libertad y Progreso, Aldo Abram, analizó los cambios estructurales que atraviesa la economía argentina bajo la gestión de Javier Milei, reconociendo que la profundidad de las reformas implementadas superó incluso sus propias expectativas cuando el Presidente llegó a la Casa Rosada en 2023. Sin embargo, Abram enfatizó que el proceso de transformación implica costos significativos y que aún quedan problemas por resolver en la trayectoria económica del país.
¿Por qué Argentina demoró tanto en hacer el ajuste?
Según Abram, la Argentina se negó durante décadas a realizar el sacrificio necesario para corregir sus desequilibrios macroeconómicos acumulados. El economista explicó que otros países enfrentaron procesos similares tras acumular déficits fiscales, inflación e intervención estatal creciente, pero que finalmente corrigieron sus trayectorias. "El transatlántico no puede dar la vuelta con una lancha a alta velocidad", graficó para ilustrar que una transformación estructural requiere tiempo, aunque ninguno de esos países atravesó el cambio sin hacer sacrificios.
Lo que sorprendió al propio Abram fue la magnitud de lo implementado. Durante la campaña de 2023, desde Libertad y Progreso asesoraron a distintos equipos económicos de la oposición, pero solo La Libertad Avanza planteaba la posibilidad de avanzar con una transformación de semejante profundidad. "Lo que se ha hecho hasta ahora pocos pensaban que se podía hacer, entre ellos yo", reconoció el economista.
Críticas al gobierno: las LEFIs y las tasas de interés
Aunque reconoce el cambio de rumbo, Abram mantiene diferencias con varias decisiones de la gestión. Un ejemplo concreto fue la salida de las LEFIs, mecanismo de deuda utilizado en gobiernos anteriores para financiar el gasto público. Si bien Abram consideró necesaria su eliminación, cuestionó la oportunidad y velocidad de la transición. "Era justo antes de las elecciones", señaló, argumentando que probablemente hubiera sido preferible implementarlo después, cuando el contexto financiero fuera menos sensible.
El economista reconoció que la salida de las LEFIs generó parte del aumento de tasas, pero aclaró que el salto más pronunciado ocurrió posteriormente. La explicación está vinculada con la disponibilidad de fondos dentro del sistema financiero: cuando los ahorristas retiran dinero, disminuyen los recursos disponibles para préstamos y el costo del crédito aumenta.
El cambio en la estructura del crédito durante 2024-2026
Durante buena parte de 2024, la recuperación de la confianza llevó a más personas a depositar ahorros en la economía argentina, ampliando la disponibilidad de fondos para crédito. Este escenario generó una dinámica nueva para bancos y entidades financieras. Según Abram, durante años anteriores los bancos encontraban en el Estado un gran demandante de financiamiento, pero con el cambio de las cuentas públicas, el sector privado pasó a ocupar un lugar más importante como destino del crédito.
"El banco se daba vuelta para prestarle al sector privado, cosa que mucha experiencia no tenía", explicó. Ese cambio contribuyó a que tanto las entidades como los tomadores de crédito tuvieran que adaptarse a una dinámica diferente. Las entidades financieras no bancarias enfrentan una estructura particular de riesgo y morosidad, ya que se financian tomando crédito para volver a prestarlo.
El fin de la lógica inflacionaria en el ahorro y endeudamiento
Para Abram, uno de los cambios más profundos que enfrenta la sociedad argentina no está solo en variables macroeconómicas, sino en la manera de entender el ahorro y el endeudamiento. Durante años, la inflación modificó los incentivos para ahorrar en pesos y generó la expectativa de que las deudas podían perder valor con el paso del tiempo. "Vos tomabas una deuda y hasta te la vendían así: 'No te preocupes, porque con el tiempo se va a pagar sola'", señaló en referencia al efecto inflacionario sobre compromisos financieros.
El nuevo escenario exige aprender a manejar el crédito bajo reglas diferentes. "Hacia adelante todos tenemos que entender que cuando pidamos plata nos va a costar un sacrificio devolver esa plata", afirmó Abram. Por eso consideró necesario fortalecer la educación financiera y explicar mejor la relación entre ahorro, depósitos y disponibilidad de crédito para familias y empresas.
El impacto para empresas y administradores en Argentina
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, el análisis de Abram presenta implicaciones directas. La transformación que describe excede la discusión sobre medidas puntuales: Argentina intenta abandonar una dinámica económica que durante décadas desalentó el ahorro, distorsionó el crédito y postergó correcciones necesarias. El acceso al financiamiento ya no responde a la lógica inflacionaria que permitía "pagar solo" con el tiempo, sino que requiere evaluación rigurosa de proyectos y capacidad de repago real.
Las pymes y empresas medianas deben adaptarse a tasas de interés más altas y requisitos crediticios más exigentes. Sin embargo, la estabilización macroeconómica gradual durante 2024 y 2025 ofrece una oportunidad: acceso a crédito genuino vinculado a la capacidad productiva real, en lugar de financiamiento estatal distorsionado. La educación financiera y la planificación de flujos de caja se vuelven herramientas críticas para navegar esta transición que Abram considera profunda pero inevitable.
