Los mercados financieros argentinos enfrentaron una semana marcada por turbulencias externas que presionaron tanto acciones como bonos, aunque el índice accionario logró cerrar con ganancias en pesos impulsado por sectores defensivos y mejores términos de intercambio.
¿Cómo cerró el Merval durante la semana?
El S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires registró caídas en las sesiones de jueves y viernes, pero terminó la semana con una ganancia de 2,6% en pesos, alcanzando los 3.283.854 puntos. Cuando se mide en dólares, el avance se redujo a apenas 0,7%, reflejando la presión sobre la moneda local. El miércoles 22 de julio marcó un hito al registrar un máximo nominal de 3.395.937 puntos antes de la corrección posterior.
La volatilidad reflejó el impacto de factores externos complejos: balances corporativos débiles, nuevas aranceles implementados por la administración Trump, escalada de tensiones en Oriente Medio y el salto pronunciado en los precios del petróleo. En Wall Street, el Nasdaq tecnológico fue el más golpeado con una caída de 3,1%, mientras que el S&P 500 cedió 1,2% y el Dow Jones retrocedió 0,4%.
Acciones argentinas en dólares: ganadores y perdedores
Entre los títulos operados en Nueva York, los valores bancarios sufrieron bajas entre 1% y 3%, con Satellogic liderando las caídas al ceder 7,5%. Sin embargo, el sector energético mostró fortaleza: Vista Energy avanzó 9,7% e YPF ganó 3,5%, cerrando a USD 51,40. También subieron Ternium (+5,4%), Pampa Energía (+5%) y Edenor (+3,4%).
El desempeño positivo del sector oil & gas se explica por el comportamiento del crudo: el petróleo se disparó 18% en la semana, con el Brent del Mar del Norte cerrando a USD 97,82 en contratos para septiembre. Este impulso benefició las perspectivas de balanza de pagos y mejoró los términos de intercambio locales.
Bonos argentinos: retroceso por aversión al riesgo global
Los bonos soberanos argentinos no escaparon a la cautela internacional. Los títulos Globales en dólares retrocedieron 1,6% en promedio durante la semana (bajan 0,9% en el mes de julio), mientras que los Bonares cayeron 1,3% en igual período. El riesgo país medido por JP Morgan subió 20 puntos básicos a 437 puntos, el nivel más alto desde el 11 de junio.
No obstante, durante la semana hubo un momento de alivio: el miércoles 22 el indicador tocó los 405 puntos gracias al anuncio de Moody's de mejorar la calificación crediticia de Argentina de Caa1 a B3 para ambas monedas, con perspectiva revisada a positiva. Este cambio de rating impulsó temporalmente la demanda por activos argentinos antes de que la volatilidad externa revirtiera la tendencia.
Dólar mayorista y minorista: nuevos máximos nominales
El dólar mayorista alcanzó un récord nominal de 1.497 pesos al cierre de la semana, avanzando 19 pesos o 1,3% respecto a la semana anterior. Según Gustavo Quintana de PR Corredores de Cambio, fue "el aumento semanal más importante desde la semana que finalizó el 19 de junio". En lo que va de 2026, la moneda estadounidense suma una suba de 42 pesos o 2,9%, muy por debajo de la inflación del período estimada en cerca del 18%.
El Banco Central mantiene un esquema de bandas cambiarias con techo en $1.836,23, dejando al tipo de cambio oficial a 339,23 pesos del límite superior o 22,7% de la banda. El dólar al público en el Banco Nación llegó a $1.520 para la venta, un nuevo máximo nominal que supera el anterior récord de $1.515 del 22 de octubre de 2025. En las entidades financieras el promedio de venta fue $1.518,86, por encima del máximo previo de $1.518,74 del 21 de octubre de 2025.
Dólar blue y financieros: presión al alza sostenida
El dólar blue avanzó 15 pesos o 1% a $1.545 para la venta durante la semana, tocando un máximo intradiario de $1.560 el jueves. En los dólares financieros, el "contado con liquidación" cerró a $1.600,03, subiendo 1,6% semanalmente y acercándose al récord histórico de $1.610 del 21 de octubre de 2025.
Pese a la presión alcista, el Banco Central continuó su estrategia de acumulación de reservas. Con una fuerte compra de USD 345 millones el viernes —que incluyó absorción en bloque de bonos de Neuquén— totalizó compras semanales por USD 492 millones. Las reservas internacionales brutas aumentaron USD 399 millones, llegando a USD 49.183 millones, el nivel más alto desde el 7 de julio.
Implicancias para empresas y administradores de negocios argentinos
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, esta semana financiera presenta un escenario de oportunidades y riesgos simultáneos. La apreciación del dólar nominal —aunque moderada en términos reales— continúa presionando los costos de importación y refinanciamiento de deuda externa. Las compañías con exposición en dólares enfrentan desafíos de cobertura en un contexto de volatilidad cambiaria.
Por otro lado, la mejora en los términos de intercambio —con la soja acumulando una suba del 12% respecto a junio y el petróleo en alza— beneficia a empresas del sector agroindustrial y energético. El upgrade de Moody's reduce el riesgo país y abre potenciales mejoras en el acceso al financiamiento internacional. Quienes operan con commodities exportables tienen viento a favor, mientras que importadores y empresas con pasivos en dólares deben monitorear de cerca la evolución del tipo de cambio y la política monetaria del BCRA en los próximos meses.
