El Banco Central de la República Argentina intensificó sus adquisiciones de divisas durante la última semana de septiembre de 2026, inmediatamente después de que concluyera la misión técnica del Fondo Monetario Internacional. La entidad compró USD 369 millones en cinco ruedas consecutivas, marcando una aceleración significativa respecto al volumen mensual que había registrado hasta ese momento.
¿Cuánto compró el BCRA en la semana posterior a la revisión del FMI?
Durante los cinco días hábiles posteriores al cierre de la misión del FMI, la autoridad monetaria conducida por Santiago Bausili ejecutó operaciones de compra progresivas. El lunes incorporó USD 11 millones, el martes alcanzó USD 70 millones, y el miércoles registró el pico de la semana con USD 160 millones. El jueves continuó con USD 93 millones y el viernes cerró con USD 35 millones adicionales.
Este movimiento se interpretó como una señal positiva sobre las conversaciones mantenidas con el organismo internacional. El FMI aún no ha comunicado oficialmente si aprobó la tercera revisión del programa, decisión que es necesaria para destrabar un desembolso de USD 1.000 millones previsto en el acuerdo vigente.
Contexto de compras en 2026: septiembre por debajo del promedio
La acumulación de USD 369 millones en una sola semana cobra relevancia cuando se compara con el desempeño mensual de septiembre. Durante todo ese mes, el BCRA había adquirido apenas USD 473 millones, el volumen mensual más bajo del año. Esto significa que la semana posterior a la revisión del FMI representó casi el 78% de las compras de todo el mes anterior.
Los meses previos mostraron una dinámica muy superior. En agosto, las compras alcanzaron USD 768 millones; en julio llegaron a USD 2.162 millones; en junio sumaron USD 1.418 millones; en mayo fueron USD 2.596 millones, y en abril se registraron USD 2.769 millones. El primer trimestre también exhibió números robustos: USD 1.671 millones en marzo, USD 1.557 millones en febrero y USD 1.158 millones en enero.
La explicación oficial sobre la caída de septiembre
El BCRA atribuyó la menor velocidad de compras en septiembre a factores estacionales y de oferta en el mercado cambiario. La reducción de liquidaciones del sector agropecuario limitó la disponibilidad de dólares en el mercado de cambios durante ese período, según la interpretación oficial.
Fuentes de la autoridad monetaria aclararon que la entidad interviene únicamente cuando existe oferta excedente de divisas, sin buscar incidir sobre la cotización de la moneda. Las operaciones se enmarcan en las condiciones naturales del mercado, no en una estrategia de modificación cambiaria.
Proyección oficial para diciembre: USD 19.438 millones acumulados
El ministro de Economía, Luis Caputo, presentó recientemente una proyección ambiciosa durante el CFO Summit. Según el funcionario, el BCRA había acumulado USD 14.350 millones en compras hasta septiembre de 2026. La cartera económica proyecta que para diciembre esa cifra alcance USD 19.438 millones, superando las dos previsiones iniciales del año.
Una de esas proyecciones contemplaba una meta implícita de USD 10.000 millones en relación con los compromisos ante el FMI. La otra establecía un escenario más optimista de USD 17.000 millones. La estimación de Caputo se ubica por encima de ambas, lo que refleja una expectativa de aceleración en los meses finales del año.
Caputo afirmó que el BCRA podría llegar a fin de año con compras superiores a USD 20.000 millones, generando un colchón de divisas para enfrentar posibles presiones cambiarias. El ministro mencionó explícitamente el antecedente de 2025, cuando se registró una corrida cambiaria, como referencia para dimensionar la importancia de acumular reservas antes de las elecciones presidenciales de 2027.
Expectativas de ingresos de divisas para el cierre del año
El Gobierno proyecta una recuperación significativa de ingresos en moneda extranjera durante los últimos meses de 2026. Esa expectativa se apoya en varios pilares: la cosecha de trigo, las exportaciones del sector energético, el aporte de Vaca Muerta y la actividad minera. Estos sectores integran la previsión oficial sobre la disponibilidad de dólares que permitiría continuar con las compras de reservas internacionales.
Impacto para empresas y administradores: por qué importa el poder de fuego en reservas
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, la acumulación de reservas internacionales del BCRA tiene implicaciones directas sobre la estabilidad cambiaria y la disponibilidad de divisas. Un mayor colchón de reservas reduce la probabilidad de restricciones al acceso de dólares para importaciones, inversiones y remesas de ganancias.
La proyección de Caputo de llegar a fin de año con más de USD 20.000 millones en compras netas busca garantizar que el sistema financiero tenga suficientes dólares disponibles incluso ante presiones especulativas. Durante 2025 se registró una corrida cambiaria que generó restricciones temporales; una mayor acumulación preventiva reduce ese riesgo para 2027, año electoral.
Empresas exportadoras se benefician directamente de una oferta amplia de dólares en el mercado, mientras que importadores y empresas con necesidades de divisas para operaciones internacionales dependen de que el BCRA mantenga disponibilidad constante. La estrategia de "poder de fuego" anunciada por el Gobierno busca precisamente garantizar esa disponibilidad sin restricciones durante los meses de mayor volatilidad política y electoral.
