El Banco Central renovó el acuerdo de intercambio de monedas con China hasta agosto de 2031, ampliando a cinco años un mecanismo que representa parte del respaldo financiero que el Gobierno proyecta para las elecciones de 2027.
Santiago Bausili, presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), logró extender el swap bilateral con el Banco Popular de China por cinco años cuando previamente se renovaba cada tres. El acuerdo, vigente desde 2009, comprende un monto total de 130.000 millones de yuanes, equivalentes a aproximadamente USD 19.000 millones, y se consolida como herramienta central en la estrategia de reservas internacionales. Esta renovación confirma parte del "poder de fuego" de USD 70.000 millones que el presidente Javier Milei mencionó de cara a los comicios presidenciales de 2027.
¿Cómo funciona el swap con China?
El swap opera como una disponibilidad contingente de divisas que permanece sin generar intereses mientras no se utiliza. Una vez activado, el mecanismo contempla dos modalidades: la onshore, sujeta a los controles de capitales chinos, y la offshore, sin restricciones de ese tipo. Esta estructura permite al BCRA operar con yuanes tanto en el mercado doméstico como en plazas internacionales, otorgando margen de maniobra ante tensiones cambiarias o necesidades comerciales.
El comunicado del BCRA destacó que la activación de 35.000 millones de yuanes (USD 5.000 millones) iniciada a principios de 2023 se mantiene vigente para respaldar la estabilidad financiera y apoyar el comercio bilateral. La renovación afianza la cooperación entre ambas instituciones tras 17 años de relación continua.
Tramo activado: la reducción de fondos en uso durante 2025 y 2026
Durante el gobierno de Alberto Fernández, el BCRA y el Banco Popular de China activaron un tramo de 35.000 millones de yuanes disponible para uso inmediato sin autorización previa. Sin embargo, en el ejercicio 2025, los fondos en uso descendieron significativamente: bajaron de 21.000 millones de yuanes (USD 3.097 millones) al cierre de 2024 a 7.000 millones de yuanes (aproximadamente USD 1.032 millones) al 31 de diciembre de 2025.
La tendencia continuó en los primeros días de 2026. Al 14 de enero, el saldo en uso en el acuerdo bilateral se redujo a 4.600 millones de yuanes, equivalentes a USD 679 millones, con vencimientos distribuidos a lo largo del año. Esta disminución refleja la estrategia del BCRA de depender menos del tramo activado conforme mejoran las condiciones de liquidez.
Reservas internacionales y acumulación de divisas en 2026
La renovación del swap resultaba fundamental para Bausili, especialmente tras la compra de más de USD 13.000 millones dentro y fuera del mercado cambiario durante lo que va de 2026. Esas adquisiciones fortalecieron las reservas internacionales brutas, que superaron los USD 50.000 millones por primera vez desde septiembre de 2019.
El Gobierno contempla el swap chino como parte del arsenal de defensa ante una eventual corrida cambiaria. Milei indicó que el programa acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) preveía una acumulación de entre USD 7.000 millones y USD 10.000 millones, pero el BCRA ya alcanzó casi USD 14.000 millones. Si se sostiene el ritmo de compras, proyectó que el stock de reservas adquiridas llegaría a USD 20.000 millones antes de fin de 2026.
El paquete financiero completo: swap chino, estadounidense y cierre de líneas
El jefe de Estado remarcó que su administración cerró todas las líneas de financiamiento para el período 2026-2027, reduciendo presión sobre el mercado cambiario. El paquete financiero incluye el swap con Estados Unidos por USD 20.000 millones y la renovación del acuerdo con China. "Cuando usted quiera darse cuenta, se va a encontrar que con una cosa y la otra, más lo que teníamos, tenemos 60.000-70.000 millones y además que ya cerramos el financiamiento", sintetizó Milei en una declaración reciente.
Desde su creación en 2009, el swap con China sirvió como respaldo clave ante escenarios de volatilidad cambiaria y dificultades para acceder a créditos internacionales. La herramienta se apoyó en la confianza mutua entre el BCRA y el Banco Popular de China, permitiendo al país contar con una fuente alternativa de liquidez en yuanes, divisa con creciente peso en el comercio internacional y en las reservas de economías emergentes.
La extensión a cinco años representa un cambio significativo respecto a acuerdos previos de tres años. Esta modificación aporta previsibilidad a la política monetaria local y facilita la planificación de pagos y obligaciones externas en un contexto de desafíos macroeconómicos y volatilidad global.
Impacto para empresas y administradores: estabilidad cambiaria y acceso a financiamiento
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, la renovación del swap con China representa una señal de mayor estabilidad en el frente cambiario. Un acuerdo extendido hasta 2031 reduce la incertidumbre sobre la disponibilidad de divisas en momentos de tensión y brinda previsibilidad para la planificación financiera de mediano plazo.
El fortalecimiento de las reservas internacionales —que superaron los USD 50.000 millones— y el cierre de líneas de financiamiento externo generan un entorno menos proclive a corridas cambiarias. Esto impacta directamente en empresas importadoras y exportadoras, que operan en un mercado con menor volatilidad. Asimismo, la disponibilidad de yuanes en operaciones offshore abre oportunidades para empresas con vinculaciones comerciales con China, permitiendo transacciones sin los controles de capitales domésticos.
La estrategia de acumulación de reservas y el paquete de "poder de fuego" que el Gobierno proyecta para 2027 buscan reducir el riesgo de crisis cambiaria. Para las pymes y medianas empresas, esto se traduce en menor volatilidad del dólar, menores costos de financiamiento y mayor certidumbre para operaciones de comercio exterior. El cierre de líneas de crédito externo también implica que el Gobierno no dependerá de nuevos endeudamientos, evitando presiones adicionales sobre la moneda que podrían afectar márgenes y competitividad.
