El volumen de operaciones en dólar futuro se triplicó en las últimas semanas, alcanzando los USD 2.725 millones frente a los USD 838 millones del mercado Forex. Sin embargo, especialistas en finanzas advierten que este instrumento está diseñado principalmente para cobertura de riesgos cambiarios y no para que ahorristas minoristas busquen rentabilidad.
El repunte en las transacciones ocurre en un contexto de mayor volatilidad cambiaria e incertidumbre sobre el tipo de cambio. Según analistas del mercado, parte del crecimiento se atribuye a posibles intervenciones del Banco Central para contener la suba de la divisa.
¿Por qué suben las operaciones?
El asesor financiero Leandro Stainnekker explica que el incremento no debe interpretarse automáticamente como una señal de que los inversores anticipan una devaluación inminente. "El dólar futuro es una herramienta diseñada principalmente para cubrir el riesgo cambiario, más que para obtener rentabilidad", señala.
Los importadores utilizan estos contratos para fijar el costo de futuras compras al exterior, mientras que los exportadores los emplean para asegurar el valor de las divisas que liquidarán posteriormente. El mayor volumen refleja simplemente que empresas e inversores están utilizando con mayor intensidad estos instrumentos para administrar su exposición al tipo de cambio.
No recomendado para ahorristas
Para quienes buscan hacer rendir sus ahorros, Stainnekker es categórico: "Para un inversor minorista no lo recomiendo como estrategia de inversión. Su principal utilidad es la cobertura". Los contratos ya incorporan las expectativas del mercado sobre la evolución del dólar, y el apalancamiento propio de estos instrumentos incrementa considerablemente el riesgo para quienes no tienen experiencia operando derivados.
El consultor Omar De Lucca comparte esta visión y sostiene que actualmente no hay argumentos válidos para que un pequeño ahorrista se posicione en futuros de dólar. Recuerda que hace dos años el dólar libre rondaba los $1.500,00 y continúa moviéndose cerca de esos niveles, pese a las oscilaciones del período. Durante el último semestre, el tipo de cambio avanzó apenas alrededor del 1%, muy por debajo de la inflación.
Alternativas más eficientes
De Lucca recomienda a los pequeños ahorristas diversificar su cartera: mantener una posición en dólares, pero también invertir en instrumentos de corto plazo como obligaciones negociables de bajo riesgo y Lecaps que ofrecen rendimientos más predecibles.
A su juicio, la mejora en la calificación del país, la baja del riesgo país y un contexto financiero más favorable podrían impulsar a los activos locales hacia fin de año. Por eso propone comenzar a tomar posiciones de manera gradual y conservadora en renta variable, aprovechando que aún falta tiempo para que el calendario electoral vuelva a elevar la incertidumbre política.
