El riesgo país alcanzó 578 puntos básicos durante el cierre de septiembre de 2026, retornando a los niveles de fines de 2025 y generando presiones sobre el financiamiento de empresas y provincias argentinas.
¿Por qué sube el riesgo país en septiembre de 2026?
El indicador de riesgo soberano ha experimentado un incremento sostenido a lo largo de septiembre, reflejando mayor incertidumbre en los mercados internacionales respecto de la economía argentina. La cotización de 578 puntos básicos representa un retorno a niveles que el país no registraba desde finales del año anterior, señal de que las presiones sobre las finanzas públicas se han intensificado.
Este movimiento tiene consecuencias inmediatas y concretas. El Tesoro nacional ha decidido refinanciar deuda sin emitir nuevos títulos en dólares, una operación prevista para la última semana de septiembre. La razón es directa: el equipo económico rechaza tasas superiores al 10% anual, lo que obliga a recurrir a emisiones en pesos o instrumentos ajustados al tipo de cambio oficial de corto plazo.
Impacto en la emisión de deuda provincial y empresarial
La suba del riesgo país genera efectos secundarios que alcanzan a provincias y empresas privadas. Durante 2026, ambos actores lograron acceso al mercado internacional de deuda a tasas cercanas al 8% anual con plazos de hasta diez años. Ese escenario ha cambiado radicalmente.
Un caso emblemático fue la colocación de San Juan por USD 600 millones en la última semana de septiembre. La provincia, que retornaba al mercado internacional tras 27 años de ausencia, debió aceptar un rendimiento apenas por debajo del 10% anual. Los mercados esperaban un retorno cercano al 9% cuando la operación se lanzó semanas atrás, pero la incertidumbre obligó a la provincia a mejorar la tasa ofrecida para colocar el monto buscado.
Para el plan financiero de 2027, el Gobierno prevé emitir USD 5.000 millones en Bonar 29, pero con el riesgo país en estos niveles, esa meta luce cada vez más complicada de alcanzar.
¿Cómo afecta la inflación de alimentos al cierre del año?
Más allá del riesgo país, el proceso de desinflación enfrenta obstáculos importantes. Durante agosto de 2026, la inflación mensual se ubicó en 1,7%, un nivel que el Gobierno buscaba sostener o reducir hacia fin de año. Sin embargo, los datos de septiembre no son alentadores.
Según relevamientos de consultoras especializadas, la inflación de alimentos y bebidas en la cuarta semana de septiembre registró un incremento de 1,7% semanal, acumulando 2,7% en las últimas cuatro semanas. Más preocupante aún: se identificó un aumento importante en la cantidad de productos con aumentos de precio, señal de que la presión inflacionaria se generaliza en la canasta alimentaria.
Con esta evolución, es difícil que el índice de inflación de septiembre repita el 1,7% de agosto. Los analistas estiman que el mejor escenario es que la inflación fluctúe entre 1,7% y 2% hasta fin de año. A esto se suma que YPF estaría definiendo en las próximas horas una suba de naftas, lo que presionará los precios no solo de combustibles, sino también de transporte y logística.
Contexto macroeconómico: actividad en caída y pobreza en aumento
El cierre de septiembre ocurre en un contexto macroeconómico complejo. Durante julio de 2026, la actividad económica registró una caída de 2,9%, mostrando una economía que se contrae en lugar de expandirse. En paralelo, la pobreza alcanzó el 32,3% en el primer semestre de 2026, afectando a aproximadamente 15,5 millones de personas.
El Banco Central ha reducido a mínimos históricos la compra diaria de dólares. El promedio de septiembre se ubica en menos de USD 10 millones diarios, reflejando restricciones severas en la acumulación de reservas internacionales.
Qué significa esta situación para empresas y administradores de negocios
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, el panorama de fin de septiembre de 2026 presenta desafíos múltiples. El riesgo país cerca de 600 puntos encarece el financiamiento en dólares, limitando opciones para empresas que requieren acceso a mercados internacionales de deuda. Aquellas que operan con financiamiento en pesos enfrentan tasas más altas y plazos más cortos.
La inflación de alimentos que se acelera impacta directamente en cadenas de suministro, costos de producción y márgenes comerciales. Empresas vinculadas a transporte, logística y distribución sienten presión adicional por la suba de combustibles que se aproxima. Simultáneamente, la contracción de la actividad económica reduce demanda, mientras que el aumento de pobreza comprime el consumo en segmentos sensibles.
Los administradores deben evaluar con urgencia estrategias de financiamiento antes de que las tasas suban más, revisar estructuras de costos frente a la inflación de alimentos y combustibles, y monitorear la demanda con cuidado en un contexto de menor poder adquisitivo. La incertidumbre política y el riesgo país elevado también aumentan la volatilidad del tipo de cambio, factor crítico para empresas con exposición en dólares.
