Las reservas internacionales brutas del Banco Central cayeron a US$49.695 millones el 21 de septiembre de 2026, marcando un nuevo piso mensual, a pesar de que la autoridad monetaria extendió su racha de compras en el mercado oficial.
¿Por qué caen las reservas del BCRA si sigue comprando dólares?
El Banco Central adquirió apenas US$8 millones durante la jornada del 21 de septiembre, lo que llevó el saldo positivo del mes a US$211 millones. Sin embargo, esta intervención resultó muy baja en relación al volumen negociado: la entidad explicó apenas 1% de los US$608 millones operados en el mercado oficial. La caída del stock bruto se debe a múltiples factores: mientras el BCRA compra divisas a ritmo lento, otros movimientos valuatorios erosionan las tenencias. En concreto, el oro retrocedió 0,70% durante la jornada, restando aproximadamente US$50 millones al valor contable de las reservas.
Compras en desaceleración: el dato más preocupante
El promedio diario de compras en septiembre quedó en US$14 millones, muy por debajo de agosto (US$38 millones), julio (US$103 millones), junio (US$68 millones) y mayo (US$137 millones). Esta desaceleración contrasta fuertemente con el ritmo de acumulación registrado durante los primeros siete meses de 2026, cuando el BCRA acumuló US$14.306 millones en compras netas. Según proyecciones del mercado, si el ritmo actual se mantiene, septiembre cerraría con compras de apenas US$320 millones, menos de la mitad que en agosto.
La brecha entre oferta y demanda oficial es evidente. Datos de PPI muestran que el sector agropecuario liquida alrededor de US$170 millones diarios en septiembre, mientras que el resto de los sectores genera una demanda neta promedio de US$154 millones diarios, el registro más alto desde octubre de 2025. El BCRA, con sus US$14 millones diarios de compras, absorbe apenas una fracción de esa oferta.
Cotizaciones y mercado cambiario en la jornada
El dólar mayorista cerró en $1.514 para la venta, mientras que el oficial minorista se ubicó en $1.534,23. La distancia respecto al techo de la banda de flotación ($1.879,97) fue de 22,54%. En los dólares financieros, el MEP cerró en $1.534,44 y el contado con liquidación en $1.596,99. El dólar blue finalizó en $1.550, generando una brecha de 2,38% contra el mayorista.
Los futuros operaron mayormente en baja, con variación promedio negativa de 0,09%. Las tasas de dinero mostraron ligera reducción: la TAMAR bajó de 23,56% a 23,25% anualizado, mientras que la BADLAR se mantuvo en 22,06%.
Impacto en las empresas argentinas: qué significa esta caída de reservas
Para los administradores y dueños de empresas argentinas, esta evolución de las reservas genera señales de alerta sobre la sostenibilidad del programa de estabilización. Las compras débiles del BCRA en septiembre, combinadas con una demanda de divisas que se intensifica en el segundo semestre, sugieren presiones crecientes sobre el tipo de cambio hacia adelante. Si el Central no logra acelerar sus compras, la brecha entre el dólar oficial y las cotizaciones paralelas podría ampliarse, afectando los costos de importación y financiamiento externo de las empresas.
Además, la fragilidad de las reservas netas —especialmente considerando que las brutas ya están por debajo de los US$50.000 millones— limita el margen de maniobra de la autoridad monetaria ante shocks externos o presiones electorales. Para las pymes y medianas empresas que dependen de acceso al mercado oficial de cambios, esto significa potencial racionamiento de divisas o presión adicional sobre márgenes de ganancia. Los analistas advierten que persisten riesgos por la cercanía electoral y la debilidad sostenida de la demanda de pesos, factores que podrían intensificar la demanda de dólares en las próximas semanas.
