El Banco Central (BCRA) divulgó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de agosto de 2026, donde 47 consultoras y entidades financieras proyectan un dólar a $1.630 para fin de año e inflación interanual de 21,0%.
¿Qué es el REM y por qué importa para tu empresa?
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) es un informe que publica regularmente el BCRA compilando las proyecciones macroeconómicas de 35 consultoras y centros de investigación locales e internacionales, más 12 entidades financieras del país. Este documento es crítico para que administradores y dueños de empresas tomen decisiones sobre financiamiento, precios, inversión y cobertura de riesgos cambiarios. Las proyecciones del REM se consideran el consenso del mercado profesional y orientan las expectativas de inflación y tipo de cambio que afectan directamente la rentabilidad de los negocios.
Inflación: proyecciones mensuales y acumulada para 2026
Según el relevamiento de agosto de 2026, la mediana de los analistas estima que la inflación mensual se ubicará en 1,7% para agosto, con una leve baja de 0,08 puntos porcentuales respecto del mes anterior. Para septiembre proyectan 1,8%, mientras que octubre alcanzaría 1,7%. Hacia el cierre del año, el consenso anticipa 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre, con una desaceleración esperada a 1,6% tanto para enero como febrero de 2027.
En términos interanuales, la inflación proyectada para los próximos 12 meses es de 21,0%, una reducción de 0,80 puntos porcentuales respecto de la encuesta anterior. Para todo el año 2026, el consenso estima una inflación acumulada de 30,0%, con un leve aumento de 0,21 p.p. frente al relevamiento previo.
Tipo de cambio: dólar a $1.630 para diciembre 2026
La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal se ubicó en $1.530 por dólar para el promedio de septiembre de 2026, una caída de $15,80 respecto del REM anterior. Para diciembre de 2026, el conjunto de participantes pronostica un dólar en $1.630, lo que implica una variación interanual esperada de 12,6% respecto de diciembre de 2025. El Top 10 de analistas proyecta un tipo de cambio promedio de $1.626 para fin de año.
Crecimiento económico y mercado laboral
En materia de actividad económica, el consenso del REM estimó que el Producto ajustado por estacionalidad se habría contraído 0,9% en el segundo trimestre de 2026 y aumentaría 1,1% en el tercer trimestre. Para el cuarto trimestre, la proyección de crecimiento es de 1,3%. Para todo el año 2026, los analistas esperan un crecimiento del PIB real de 2,1% respecto al promedio de 2025, mientras que el Top 10 proyecta 2,2%.
Respecto al empleo, la tasa de desocupación fue estimada en 7,7% de la Población Económicamente Activa para el segundo trimestre, manteniéndose en el mismo nivel que el relevamiento anterior. Para el cuarto trimestre de 2026, el consenso espera una tasa de 7,5%, mientras que el Top 10 proyecta 7,6%.
Tasas de interés y comercio exterior
En el mercado de crédito, el consenso del REM pronosticó una TAMAR de bancos privados de 24,11% TNA para septiembre de 2026, equivalente a una tasa efectiva mensual de 1,98%. Para diciembre de 2026, la proyección es de 23,45% nominal anual, equivalente a una TEM de 1,93%.
En comercio exterior, para 2026 el REM proyecta exportaciones (FOB) por u$s100.895 millones e importaciones (CIF) por u$s75.861 millones, resultando en un superávit comercial anual esperado de u$s25.034 millones. El resultado fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero se proyecta en un superávit de $15,4 billones para 2026.
Impacto en las decisiones empresariales y de administración
Para dueños y administradores de empresas argentinas, estas proyecciones del REM son datos de referencia obligatoria. La expectativa de inflación interanual de 21,0% y acumulada de 30,0% para 2026 incide directamente en la revisión de precios, márgenes y estrategias de venta. El dólar proyectado a $1.630 para diciembre es crítico para empresas importadoras, que necesitan planificar coberturas cambiarias y actualizar costos de insumos. La tasa TAMAR esperada de 23,45% en diciembre afecta el costo del financiamiento bancario, lo que obliga a evaluar plazos y monedas de deuda. Además, el crecimiento económico moderado (2,1% anual) y la estabilidad en desocupación sugieren una recuperación gradual de la demanda interna, pero sin dinamismo explosivo. Estas variables del REM deben considerarse en la elaboración de presupuestos 2027 y en la evaluación de viabilidad de proyectos de inversión.
