El Gobierno prepara modificaciones sustanciales a la carta orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA) con el respaldo del Fondo Monetario Internacional. La iniciativa busca restaurar la función original del organismo: preservar el valor de la moneda, eliminando mandatos múltiples que se incorporaron en 2012.
¿Por qué Milei quiere cambiar la carta orgánica del BCRA?
Durante la presidencia de Cristina Fernández de Kirchner, en 2012, la entonces titular del BCRA Mercedes Marcó del Pont introdujo reformas profundas a la Carta Orgánica. El cambio más significativo fue la modificación del artículo 3, que pasó de establecer que el objetivo esencial era "preservar el valor de la moneda" a un mandato múltiple: preservar estabilidad monetaria, estabilidad financiera, empleo y desarrollo económico con equidad social.
El Presidente Javier Milei considera que esta ampliación de funciones debilitó la independencia del BCRA y facilitó la emisión descontrolada de dinero para financiar el gasto estatal. En su intervención hace tres semanas en Fundación Faro, Milei señaló que esos cambios dejaron plantada una hiperinflación y criticó que "le sacaron 13 ceros" al valor de la moneda. Su propuesta es volver a la normativa anterior a 2012, concentrando el foco del organismo en la estabilidad monetaria.
El problema de los adelantos transitorios sin límites
Otro aspecto crítico fue la modificación del artículo 20, que regula los adelantos transitorios del BCRA al Tesoro Nacional. Antes de 2012, estos adelantos tenían un plazo de 12 meses y no podían superar el 12% de la base monetaria, más un 10% adicional de la recaudación anual del Gobierno.
La reforma de Marcó del Pont elevó esos límites, agregó otro 10% en situaciones excepcionales y eliminó restricciones sobre el destino de los fondos. Esto permitió que el BCRA financiara al Gobierno de forma casi irrestricta, generando presión inflacionaria permanente. El organismo debió emitir títulos propios para contener el impacto, aumentando sus pasivos remunerados. La propuesta actual del Gobierno busca restringir nuevamente esta herramienta para evitar la emisión monetaria descontrolada.
¿Qué respalda el FMI de la reforma?
El Fondo Monetario Internacional respaldó explícitamente la iniciativa. La vocera Julie Kozack afirmó que la reforma "fortalecerá las salvaguardas institucionales que protegen la independencia" del BCRA y "aclarará su mandato", reduciendo lo que el organismo denomina "dominancia fiscal": la situación en que el banco central financia al Gobierno en lugar de mantener su enfoque en la estabilidad de precios.
Kozack confirmó que la Directora Gerente del FMI, Kristalina Georgieva, visitará Argentina los días 28 y 29 de julio de 2026 por invitación del Presidente Milei. El encuentro reflejará el "excelente diálogo" entre el Gobierno y la entidad, según destacó el ministro de Economía Luis Caputo. Durante la visita, Georgieva se reunirá con empresarios y políticos para intercambiar opiniones sobre avances, desafíos y oportunidades del país.
Las exigencias del FMI para avanzar con el programa
Más allá de respaldar la reforma del BCRA, el Fondo plantea demandas estructurales adicionales. Instó al Gobierno a mantener "flexibilidad cambiaria continua" para reconstruir las reservas externas y superar la meta de US$ 8.000 millones en reservas netas. Hasta julio de 2026, las compras de divisas del BCRA ya superaban los US$ 11.000 millones.
El organismo también pidió un paquete de políticas equilibrado que incluya:
- Desregulación continua de la economía y legislación reformista en ámbitos fiscal, comercial y laboral.
- Mejora de la previsibilidad de marcos tributarios y regulatorios.
- Refinanciamiento de vencimientos de deuda y reducción gradual de la exposición al FMI.
- Reforma previsional integral a lanzarse a fines de 2027, con mayores incentivos a los aportes y mejora de equidad entre trabajadores.
- Reforma tributaria que incluya cambios en el IVA, monotributo e Impuesto a las Ganancias, además de evaluación de gastos tributarios.
En su último informe de revisión, el FMI mantuvo su pronóstico de crecimiento para Argentina: 3,5% en 2026 y 4% en 2027. El organismo reconoció que Argentina, como exportador neto de energía, ha sostenido su economía frente a shocks externos.
Impacto para empresas y administradores: por qué importa esta reforma
Para dueños y administradores de empresas argentinas, la reforma del BCRA representa un cambio de régimen institucional con consecuencias directas. Un banco central enfocado en preservar el valor de la moneda tiende a reducir la inflación de largo plazo, mejorando la previsibilidad de los costos, márgenes y decisiones de inversión.
La restricción de adelantos transitorios al Tesoro reduce la presión por emisión monetaria descontrolada, un mecanismo que históricamente trasladó el costo fiscal a través de inflación. Con reservas internacionales en reconstrucción y mayor flexibilidad cambiaria, el acceso a divisas para importaciones y pagos al exterior se normaliza progresivamente.
Sin embargo, las demandas del FMI en materia tributaria —reforma del IVA, monotributo y Ganancias— afectarán directamente la carga fiscal de empresas y trabajadores. La mejora de la previsibilidad regulatoria que el Fondo solicita abre oportunidades en sectores estratégicos como agricultura, energía, minería y economía del conocimiento, pero requiere que el Gobierno mantenga coherencia en sus marcos normativos. Monitorear la agenda legislativa de los próximos meses será crucial para evaluar el impacto neto de estas reformas en la rentabilidad y competitividad empresarial.
