Durante la primera semana de julio de 2026, los depósitos del sector privado en cajas de ahorro y plazos fijos registraron un repunte, revirtiendo la tendencia negativa observada en junio cuando las imposiciones a más de 30 días cayeron en términos reales. El dato más relevante provino del segmento en moneda extranjera: los depósitos privados en dólares se incrementaron en USD 503 millones, alcanzando USD 39.347 millones a fin de mes, aproximándose actualmente a USD 41.000 millones. Este crecimiento se explica principalmente por el pago de capital e intereses del Bopreal por USD 1.028 millones, aunque parte de esos fondos se retiraron durante el período.
¿Qué pasó con las tasas de interés en junio y julio?
Las tasas de interés de los plazos fijos mostraron menor volatilidad comparadas con las tasas de corto plazo, terminando junio en valores similares a los de mayo. Según el Informe Monetario Mensual del Banco Central publicado el 7 de julio, junio combinó estacionalidad en la demanda de dinero, movimientos del Tesoro y cambios heterogéneos dentro del sistema financiero. Entre las referencias del mes, la caución bursátil cerró en 18,4% nominal anual, mientras que el plazo fijo mayorista TM20 terminó en 22,7% nominal anual y el plazo fijo para personas humanas en 19,2%.
Ya en la primera semana de julio, el relevamiento del Banco Central mostró una baja leve del promedio general de las tasas de depósitos, pasando de 21,61% a 21,29% nominal anual. Este movimiento fue desigual entre segmentos:
- Plazo fijo para personas humanas: de 19,2% a 19,27%
- Prestadoras de servicios financieros: de 22,53% a 22,12%
- Otras personas jurídicas: de 21,86% a 21,22%
- Tamar (activa) de bancos privados: de 22,69% a 21,94%
- Badlar (pasiva) de bancos privados: se mantuvo en 23,13%
- Plazos fijos en dólares: descendieron de 1,62% a 1,54% para personas humanas
Cambio en la composición de depósitos durante julio
El arranque de julio mostró un cambio en la composición de las colocaciones. El relevamiento oficial indicó menores saldos en depósitos a la vista y un aumento de los fondos en caja de ahorro y en plazos fijos, con mayor impulso de las colocaciones a tasa de interés que de las ajustables por cláusula CER. Este movimiento refleja una recomposición de la liquidez tras la presión temporaria sobre las tasas de interés cortas observada hacia el cierre de junio.
La Base Monetaria se redujo 1,2% real desestacionalizado en junio, acumulando diez meses seguidos de caída. En términos del producto bruto interno, se ubicó en 3,9%, por debajo del registro de junio de 2025. En valores nominales, la base aumentó $3,7 billones, con el principal impulso proveniente de operaciones del Tesoro Nacional. El Banco Central adquirió USD 1.418 millones durante el mes, expansión que se esterilizó mediante Operaciones de Mercado Abierto y repos.
Evolución de depósitos desde el inicio del gobierno de Milei
Desde diciembre de 2023 hasta junio de 2026, transcurridos más de 31 meses de la presidencia de Javier Milei, la demanda de pesos cayó a 10,8% del PBI. Los depósitos a la vista se redujeron significativamente, con los transaccionales bajando a 3,4% del PBI y los remunerados descendiendo a 1,2% del PBI. Por el contrario, las colocaciones a plazo aumentaron a 6% del PBI, reflejando un cambio en las preferencias de ahorro de los argentinos hacia instrumentos de mayor rentabilidad.
En el mismo período, los depósitos en dólares en bancos se elevaron de 2% a 5,3% del PBI. Los depósitos a la vista en dólares pasaron de 1,6% a 3,8% del PBI, mientras que los plazos fijos en dólares crecieron de 0,4% a 1,5% del PBI. La tasa de interés promedio de los depósitos a plazo fijo se redujo de 251,7% nominal anual a 18,6% TNA, reflejando la estabilización inflacionaria.
El circulante en pesos en poder del público se redujo a 2,3% del PBI desde 2,4% de un año antes. El segmento dolarizado fuera del sistema bancario, estimado por el Indec para marzo de 2026 en USD 268.808 millones, representativo del 36,2% del PBI, fue el que más se contrajo en términos relativos respecto de 2023.
Impacto para empresas y administradores de negocios en Argentina
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, estos movimientos en la composición y tasas de depósitos tienen implicancias directas en la gestión de tesorería. El aumento de colocaciones en plazos fijos durante julio refleja que los ahorristas —tanto personas como empresas— buscan instrumentos con tasas más atractivas y predecibles, abandonando depósitos a la vista que ofrecen rendimientos inferiores.
La demanda agregada de dinero en pesos y dólares alcanzó 54,6% del PBI en junio de 2026, con mayor participación de la franja dolarizada en el sistema bancario. Esto implica que las empresas deben considerar tanto la dolarización de sus activos como las oportunidades que ofrecen los plazos fijos en pesos a tasas reales positivas. La estabilización de tasas de interés en plazos fijos —cercanas al 19-20% para personas y empresas pequeñas— permite a los administradores planificar inversiones de corto plazo con mayor certidumbre, mientras que la baja volatilidad relativa de estos instrumentos respecto de las tasas de corto plazo los convierte en alternativas más predecibles para excedentes de caja.
