El oro cotiza cerca de US$ 4.020 tras retroceder un 28% desde su máximo histórico de US$ 5.598 registrado en enero de 2026, antes de la decisión de la Reserva Federal. Durante agosto, el metal precioso enfrenta un escenario crítico donde dos niveles técnicos clave determinarán si estamos ante el punto más bajo del ciclo o ante una caída más profunda aún.
¿Qué esperar de la decisión de la Fed el 29 de julio?
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) anunció su resolución sobre tasas de interés el 29 de julio de 2026. Según los datos de FedWatch de CME Group, existía una probabilidad del 64,2% de mantener la tasa entre 350 y 375 puntos básicos, aunque los operadores estimaban un 35,8% de posibilidad de un aumento hacia 375-400 puntos básicos.
A pesar de que 104 economistas consultados por Reuters esperaban mantener la tasa sin cambios, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, mantuvo una postura hawkish. Con la inflación de junio en 3,5% e inflación subyacente en 2,6%, Warsh señaló que los datos no justificaban declarar la misión cumplida. Este posicionamiento agrega incertidumbre sobre el sendero de tasas para el resto de 2026.
La geopolítica añade volatilidad al escenario. La pausa en los ataques entre Estados Unidos e Irán provocó una caída de aproximadamente 6% en el petróleo y redujo temporalmente la demanda de activos de refugio seguro. Si las negociaciones fracasan, la demanda de oro como protección podría recuperarse.
Bancos centrales compensan las salidas de fondos de inversión
Durante 2026, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro listados en Estados Unidos registraron reembolsos mensuales cercanos a US$ 5.300 millones. Los flujos móviles a 90 días pasaron de casi US$ 30.000 millones en febrero a territorio negativo, lo que refleja el impacto de tasas más altas en la demanda de inversión.
Sin embargo, hacia finales de julio de 2026, la presión de venta mostró signos de debilitamiento. Aproximadamente 298 toneladas de oro de ETF estaban en pérdida cerca de los US$ 4.000, pero los flujos de 30 días tendían a cero, sugiriendo que el impulso bajista podría estar agotándose.
Los bancos centrales equilibran la balanza. Durante el primer trimestre de 2026, compraron un neto de 244 toneladas de oro. Según una encuesta del World Gold Council, un récord del 45% de los bancos centrales planea aumentar sus compras en los próximos meses. Además, los gestores de fondos califican al oro como el activo más infravalorado desde marzo de 2023.
¿Qué muestran los indicadores técnicos semanales?
La estructura técnica semanal favorece a los vendedores. El oro perdió la zona de retroceso de Fibonacci 0,382 ubicada entre US$ 4.300 y US$ 4.400 durante junio de 2026, que ahora actúa como resistencia. El precio se mantiene sobre el retroceso 0,5 en US$ 3.943, dentro de una zona de soporte crítica entre US$ 3.900 y US$ 4.000.
El Índice de Fuerza Relativa (RSI) semanal refuerza el caso bajista. El indicador rompió su línea de soporte ascendente desde septiembre de 2022 a principios de junio y ahora marca 37, su nivel más bajo desde finales de 2023. Junto a la caída del 28%, esto técnicamente cumple la definición de mercado bajista.
Sin embargo, lecturas cercanas a 37 marcaron importantes pisos de ciclo en 2022 y 2023, lo que sugiere que el impulso bajista podría estar próximo a agotarse. El oro también cerró por debajo de la línea media de su canal de Gauss de largo plazo durante tres semanas consecutivas, confirmando la tendencia bajista que comenzó a mediados de julio.
Niveles críticos que definirán agosto de 2026
El gráfico diario comprime la decisión en un vértice estrecho. Una línea de resistencia descendente desde el máximo de US$ 5.598 ha rechazado el precio cuatro veces y converge con la zona de soporte entre US$ 3.900 y US$ 4.000. El oro cotiza un 10,4% por debajo de su media móvil de 200 días, que se ha aplanado y comenzó a bajar.
Si el soporte en US$ 3.900 se mantiene y el oro recupera la línea de tendencia, el primer objetivo es la zona de resistencia entre US$ 4.300 y US$ 4.400. Alcanzar el nivel 0,382 de Fibonacci en US$ 4.333 supondría una ganancia de aproximadamente 7,8%. JPMorgan proyecta para el cuarto trimestre de 2026 un precio de US$ 4.500, justo por encima de esa zona.
Por el contrario, un cierre diario por debajo de US$ 3.900 invalidaría el escenario alcista. El siguiente soporte está en la proporción áurea 0,618 cerca de US$ 3.552, aproximadamente un 11,6% por debajo del precio actual. La zona entre US$ 3.300 y US$ 3.400 se encuentra por debajo de ese nivel.
Impacto para empresas argentinas: dólar, inflación y costos
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, la volatilidad del oro tiene implicaciones indirectas pero significativas. La decisión de tasas de la Reserva Federal influye en el valor del dólar estadounidense, que a su vez afecta directamente el costo de importaciones y la competitividad de exportaciones. Un fortalecimiento del dólar encarece las compras en moneda extranjera, mientras que una debilidad relativa puede mejorar márgenes en operaciones internacionales.
Además, la evolución del oro refleja expectativas de inflación global. Si el metal precioso cae hacia US$ 3.552, señalaría una menor demanda de refugio seguro y posibles presiones deflacionarias en mercados desarrollados. Esto podría traducirse en menores presiones inflacionarias en Argentina, aunque con desfase temporal. Por el contrario, si el oro recupera US$ 4.500, indicaría mayor incertidumbre geopolítica y demanda de activos defensivos, lo que típicamente presiona al dólar y amplifica la inflación local. Monitorear estos niveles técnicos es clave para proyectar el entorno macroeconómico de los próximos trimestres.
