La morosidad en créditos de familias mostró su primer freno tras casi dos años de deterioro consecutivo durante junio de 2026, aunque indicadores de la economía real como cheques rechazados y mora empresarial mantienen señales de alerta sobre la fragilidad del sistema.
¿Cuánto bajó la morosidad de las familias en junio?
La morosidad de los hogares se ubicó en 12,7% durante junio de 2026, según datos del Banco Central procesados por la consultora 1816, registrando una baja marginal frente al 12,8% de mayo. A nivel agregado, la mora total del crédito al sector privado pasó del 7,7% al 7,6% entre esos dos meses, marcando el primer mes sin incremento después de un largo período de deterioro.
Sin embargo, los especialistas advierten que esta estabilización es prematura para hablar de un cambio de tendencia. Familias y empresas continúan operando bajo un elevado costo financiero, mientras que el amplio spread entre tasas activas y pasivas sigue limitando el acceso a crédito más profundo y accesible en el sistema bancario.
Cheques rechazados y mora empresarial: las alertas que persisten
Pese a la mejora en morosidad familiar, otros indicadores de la economía real muestran debilidad. Durante junio de 2026, los cheques rechazados aumentaron 6,6% respecto de mayo y se estabilizaron en torno a 80.000 unidades mensuales, según datos de Fidelitas. Este volumen refleja problemas persistentes de liquidez que afectan especialmente a pequeñas y medianas empresas.
El máximo anterior se registró en diciembre de 2025 con casi 100.000 cheques sin fondos. En paralelo, la mora empresarial continúa en niveles elevados y el crédito sigue sin recuperar el dinamismo necesario para acompañar la actividad productiva del país.
Score Económico y Riesgo Fidelitas: mejora parcial en variables financieras
El indicador sintético SERF registró una mejora de 2,7 puntos porcentuales durante junio de 2026, impulsada principalmente por desaceleración de la inflación, menor presión sobre el riesgo país y una reducción del 4,9% en cantidad de deudores en mora. No obstante, Fidelitas advierte que esta mejora no alcanza para hablar de una recuperación consolidada.
"La mejora del SERF muestra que algunas variables macroeconómicas comienzan a ordenarse, pero la economía real todavía transita un escenario muy exigente. Los cheques rechazados siguen en niveles récord, la mora empresarial continúa elevada y el crédito permanece restringido", afirmó Félix El Idd, CEO de Fidelitas.
El ratio de irregularidad del crédito al sector privado alcanzó 2,9% en junio de 2026, casi tres décimas por encima del nivel de mayo, volviendo a valores no observados desde los meses más críticos de la pandemia según datos del Banco Central.
Endeudamiento no bancario: créditos irrecuperables en máximos históricos
Más allá de la estabilización bancaria, un informe de la consultora Eco Go encendió otra señal de alerta sobre el endeudamiento de hogares. Los créditos considerados "irrecuperables" en el sistema no bancario alcanzaron niveles récord, pasando de representar 2,6% de la cartera en marzo de 2025 a 10,8% en marzo de 2026.
Miles de familias arrastran obligaciones difíciles de regularizar tras recurrir a distintos tipos de financiamiento para sostener gastos cotidianos. El crecimiento de préstamos personales, saldos financiados con tarjetas y billeteras virtuales permitió acceso a recursos adicionales, aunque elevó la exposición financiera de los hogares en un contexto de pérdida de poder adquisitivo.
¿Qué significa la cadena de pagos para empresas argentinas?
La cadena de pagos se consolida como termómetro clave de la economía real. El incremento de cheques rechazados refleja dificultades de empresas para sostener capital de trabajo ante tasas elevadas, escasa liquidez y mercado crediticio restringido. Esta combinación limita financiamiento y posterga decisiones de inversión y crecimiento en las pymes.
El SERF permanece en categoría de "Señales Mixtas", apenas 0,6 puntos por encima de "Riesgo Elevado", reflejando una economía que avanza a dos velocidades: frente financiero con mayor estabilidad versus actividad productiva, consumo y crédito débiles. De cara al segundo semestre de 2026, la evolución sostenida de la mora será variable clave para liberar recursos inmovilizados por riesgo crediticio, favorecer baja gradual de tasas y reactivar financiamiento para empresas y consumidores.
