Aunque el Gobierno ha logrado reducir significativamente la inflación heredada, bajar los precios no es suficiente para generar crecimiento económico en Argentina. Según el último dato del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de 1,7%, la inflación anual proyectada llega al 22,4%, acumulando un aumento de 33,5% en los últimos doce meses. Sin embargo, esta cifra sigue siendo ocho veces mayor que la de Uruguay, Chile y Brasil, evidenciando que el desafío macroeconómico persiste.
¿Por qué la inflación baja no garantiza crecimiento?
La estabilidad de precios es una condición necesaria pero no suficiente para que una economía se expanda. Según los datos del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), durante el segundo trimestre de 2026 el PBI cayó 0,6% respecto del trimestre anterior en términos desestacionalizados, aunque registró un crecimiento interanual del 2%. El consumo privado retrocedió 2,4% y la inversión disminuyó 0,8% frente al trimestre previo.
El crecimiento económico requiere inversión privada sostenida, seguridad jurídica y previsibilidad en las reglas de juego. Sin embargo, la inversión lleva dos trimestres consecutivos en caída: durante el primer trimestre de 2026 disminuyó 12% respecto al mismo período de 2025, y en el segundo trimestre bajó 11,1% interanual. Estos datos incluyen a Vaca Muerta y la minería, sectores que por ahora no generan el caudal de inversiones necesario para crear empleo de calidad.
Deterioro del crédito y dificultades de las familias
Un indicador crítico del estado de la economía es la calidad del crédito. Según el último informe monetario del Banco Central de la República Argentina (BCRA), la irregularidad de los préstamos a las familias alcanzó 12,9% en julio de 2026, comparado con 12,8% en junio y apenas 5,6% un año atrás. En los préstamos personales, la mora llegó al 16,7%, mostrando que una porción creciente de familias enfrenta dificultades para cumplir sus obligaciones financieras.
Este deterioro refleja que, más allá de la reducción inflacionaria, el poder adquisitivo de los hogares se ha contraído. Una economía no puede mantener indefinidamente un proceso de estabilización basado únicamente en orden fiscal y monetario; en algún momento debe emerger la inversión privada que eleve la productividad y genere empleo genuino.
Empleo informal: crecimiento sin calidad
El Gobierno destaca la creación de casi medio millón de puestos de trabajo informales como logro, pero estos empleos no representan una solución duradera. Según la última Encuesta Permanente de Hogares (EPH) del Indec, sobre 9,7 millones de asalariados, la remuneración promedio es de $1.136.558,00. Los que tienen descuento jubilatorio (sector formal) perciben $1.375.143,00, mientras que quienes carecen de este descuento (sector informal) ganan apenas $731.150,00.
El salario informal representa aproximadamente la mitad del salario formal, y además carece de obra social ni aporte jubilatorio. Entre fines de 2023 y fines de 2025, según datos del Observatorio de Empleo y Dinámica Empresarial (OEDE) del Ministerio de Capital Humano, quedó un saldo neto negativo de 27.154 empresas. Durante el segundo trimestre de 2026, la desocupación llegó al 7,9%, afectando a más de 17 millones de personas.
Cierre de empresas y atraso del tipo de cambio
Aunque el Gobierno argumenta que las empresas cierran por ineficiencia al abrirse la economía, los datos sectorizados muestran otra realidad. La industria se ubica en el sexto lugar entre los diez sectores con mayor cierre neto de empresas; la mayoría de cierres corresponde a servicios. El problema central radica en el atraso del tipo de cambio, la ausencia de un mercado de cambios libre, la caída del salario real y la pérdida de puestos formales.
Para que la apertura económica funcione como motor de crecimiento, debería haberse precedido de liberación del mercado de cambios, reducción de impuestos, reforma laboral y baja de costos de transporte. Sin estas medidas complementarias, la apertura genera desindustrialización sin que emerja un sector de servicios dinámico que compense los empleos perdidos.
Impacto para empresas y administradores: el dilema de la estabilidad sin crecimiento
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, el escenario actual presenta una paradoja incómoda. La inflación controlada facilita la planificación financiera a mediano plazo, pero la caída de inversión, el deterioro del crédito y la contracción del consumo privado limitan las oportunidades de expansión. Las pymes enfrentan márgenes comprimidos por salarios reales en baja, dificultades para acceder a crédito a tasas accesibles y una demanda interna debilitada.
Quienes operan en sectores exportadores encuentran un tipo de cambio rezagado que erosiona competitividad, mientras que los orientados al mercado interno sufren la caída del poder adquisitivo de sus clientes. La continuidad de políticas macroeconómicas es crucial para las decisiones de inversión, pero la incertidumbre política y la falta de señales claras sobre reformas estructurales mantienen a muchas empresas en modo defensivo. Sin un giro hacia políticas que estimulen la inversión privada y el crecimiento, el riesgo es que la fatiga del ajuste abra camino a cambios de rumbo que desestabilicen nuevamente la economía.
