Las exportaciones argentinas registraron un crecimiento significativo durante 2024 y 2025, impulsadas por combustibles, energía y productos primarios. Sin embargo, este dinamismo contrasta con una caída en la inversión productiva y una generación de empleo limitada en sectores intensivos en capital como minería e hidrocarburos.
¿Por qué crece la exportación pero cae la inversión?
Entre el cuarto trimestre de 2023 y el segundo trimestre de 2026, las exportaciones crecieron 38% mientras que la inversión productiva cayó 4%, según datos del Instituto para el Desarrollo Social de la Argentina (Idesa). Las exportaciones de combustibles y energía se duplicaron durante este período, las de productos primarios avanzaron 74% y las de bienes industrializados crecieron 30%. En contraste, las actividades urbanas más intensivas en empleo permanecen estancadas o en leve retroceso.
Esta desconexión genera un problema laboral concreto: se destruyen empleos formales que se compensan con ocupaciones cuentapropistas informales de supervivencia, sin crear capacidad productiva real.
La inversión se desmorona: de 20% a 17,2% del PBI
Durante el primer trimestre de 2026, la economía argentina creció 2,3% interanual, impulsada por exportaciones que avanzaron 9,8% y consumo privado que subió 2,7%. Pero la formación bruta de capital fijo cayó 11,6% acumulando cuatro trimestres consecutivos de retroceso desestacionalizado.
La inversión pasó de representar 20% del PBI en el primer trimestre de 2025 a 17,2% un año después, a precios constantes. Lo más preocupante: 76% de esa caída proviene del rubro "Maquinaria y equipo", el componente más directamente vinculado a la ampliación de capacidad productiva y decisiones de inversión de mediano plazo.
¿Cuánto impacta realmente el RIGI en la inversión?
El Régimen de Incentivos para las Grandes Inversiones (RIGI) ha presentado 35 proyectos por US$ 81.104 millones entre agosto de 2024 y abril de 2026. A junio de 2026, se aprobaron 16 proyectos por US$ 29.892 millones. Sin embargo, los desembolsos previstos para los primeros 12 proyectos aprobados alcanzan apenas US$ 1.920 millones durante sus dos primeros años, equivalente a US$ 960 millones anuales.
Este monto representa menos del 1% de la inversión anual argentina. Aunque toda la inversión aprobada se ejecutara en seis años, generaría un flujo de US$ 5.000 millones anuales, elevando la inversión total de 17,2% a apenas 17,9% del PBI. El Banco Mundial estima que las economías con crecimiento sostenido del 7% anual requieren una inversión cercana al 25% del PBI. Argentina enfrenta una brecha de casi ocho puntos porcentuales, de los cuales el RIGI cubre apenas el 9% en su mejor escenario.
Minería e hidrocarburos: empleo indirecto como clave
El proyecto Argentina LNG, el más grande presentado al RIGI con US$ 51.000 millones de inversión, generaría 20.000 empleos directos e indirectos durante construcción, con picos de 40.000. Una vez operativo, mantendría solo 8.000 puestos permanentes, arrojando una relación de US$ 6,4 millones por empleo permanente.
Sin embargo, la generación de empleo en estos sectores depende críticamente de los encadenamientos productivos. En Australia, la minería pasó de representar 5% del PBI en 1990 a 15% hacia 2025, transformando la geografía laboral. El ecosistema de proveedores METS (Mining Equipment, Technology and Services) sostenía 1,1 millones de empleos (11% del total australiano) en 2019-2020. En Chile, la minería empleaba directamente a más de 300.000 personas e indirectamente a otras 900.000 en 2025, equivalente al 13% del empleo total.
El sector petrolero argentino puede generar cuatro empleos indirectos por cada puesto directo, según estimaciones del Centro de Estudios de Producción (CEP XXI). Sectores como electrónica, vehículos, alimentos y extracción de petróleo generan más del 75% de su empleo de forma indirecta.
Migraciones internas: la apuesta por Patagonia y NOA
Un estudio de la Universidad de San Andrés supervisado por el secretario de Desregulación Federico Sturzenegger proyecta que en los próximos 30 años aproximadamente 4 millones de argentinos migraría desde el AMBA hacia la Patagonia y el Noroeste Argentino (NOA). El AMBA perdería cerca de 4,2 millones de habitantes, casi 24% de su población actual.
Las provincias mineras y energéticas experimentarían crecimientos poblacionales significativos: Neuquén recibiría 1,5 millones de nuevos habitantes; Catamarca, 1 millón (238% de aumento); San Juan, 750.000 (44% más); Jujuy, 780.000 (80% adicional); y Salta, 460.000 (28% de incremento). Esta redistribución poblacional reflejaría el cambio de régimen económico basado en apertura y desregulación.
Qué significa este escenario para administradores de empresas argentinas
Para dueños y administradores de empresas, estos datos plantean desafíos y oportunidades concretas. La caída de inversión productiva sugiere que el crecimiento exportador no genera demanda de ampliación de capacidad instalada en la mayoría de los sectores. Esto limita las oportunidades de financiamiento y expansión para pymes tradicionales, especialmente las ubicadas en el AMBA.
Simultáneamente, la apuesta oficial por encadenamientos productivos en minería, energía y servicios abre nichos para empresas que logren identificar demandas específicas de estos sectores. Las compañías que desarrollen soluciones en ingeniería, equipamiento, software, automatización y servicios especializados podrían capturar parte del efecto multiplicador laboral que estos sectores generan.
La proyectada migración interna también redefine geografías de mercado: mientras el AMBA pierde dinamismo relativo, provincias como Neuquén y Catamarca ofrecerán oportunidades de consumo y servicios. Las empresas con capacidad de adaptarse a estas nuevas geografías y de integrarse como proveedoras de grandes proyectos estarán mejor posicionadas para crecer en los próximos años.
