La primera vuelta de las elecciones presidenciales en Brasil generó un rebote generalizado en los mercados argentinos el lunes pasado. La victoria de Flávio Bolsonaro con el 47% de los votos, que llevará a un balotaje el 25 de octubre de 2026, impulsó alzas significativas en acciones y bonos, mientras el riesgo país argentino cayó marcadamente.
¿Cuánto subieron las acciones argentinas tras el resultado electoral en Brasil?
El principal índice bursátil argentino, el Merval del ByMA, aumentó 3,7% durante la jornada del lunes. Las ganancias fueron generalizadas: Transportadora de Gas del Sur (TGS) escaló casi 6%, seguida por Grupo Galicia (5,2%), Supervielle (5%), Loma Negra (5%) y BBVA (4,9%). En Wall Street, los títulos argentinos que cotizan en Nueva York mostraron un desempeño aún más vigoroso, con subidas de hasta 10% en dólares, especialmente Mercado Libre, empresa con fuerte presencia en Brasil que representa casi el 55% de su facturación. Bancos como BBVA y Supervielle también avanzaron 7,7% en moneda estadounidense.
Renta fija y riesgo país: el alivio en bonos argentinos
La renta fija también registró ganancias significativas. Los bonos argentinos nominados en dólares con ley de Nueva York subieron hasta 2,8%, con el AL35D (emitido al 2025) entre los más favorecidos. El indicador de riesgo país experimentó una caída notable: cayó 8,5 puntos para ubicarse en 599 puntos básicos. El dólar se mantuvo estable en $1.520 en la plaza mayorista.
¿Qué explica el rally en los mercados argentinos?
Los analistas consultados identifican múltiples catalizadores para este movimiento. En primer lugar, el "efecto contagio" regional: cuando Brasil genera expectativas positivas, los fondos leen a Argentina y Brasil como parte de la misma canasta latinoamericana. Esto genera un contagio de sentimiento que favorece activos argentinos. En segundo lugar, el anuncio del Secretario del Tesoro estadounidense Scott Bessent, quien afirmó que Estados Unidos "volverá a ayudar a Argentina el año que viene, de ser necesario", calmó la incertidumbre sobre el financiamiento externo.
A nivel regional, el principal ETF que reúne empresas brasileñas (EWZ) escaló 12,5% en dólares, mostrando la magnitud del movimiento en el país vecino. Los expertos subrayan que el contexto global también ayudó: tras datos pesimistas en empleo estadounidense, bajaron las expectativas sobre futuras subidas de tasas de la Reserva Federal, lo que impactó positivamente en mercados emergentes.
Impacto comercial: el real apreciado y la competitividad argentina
Un gobierno de Bolsonaro alineado con la agenda de disciplina fiscal podría permitir una reducción más rápida de la tasa Selic brasileña. Esto mejoraría el nivel de actividad del principal socio comercial de Argentina. Casi el 28% del índice de tipo de cambio real multilateral argentino depende del real brasileño, por lo que la apreciación de la moneda brasileña beneficia la competitividad de exportaciones argentinas sin necesidad de devaluación local.
Los sectores más beneficiados incluyen:
- Automotriz y autopartes: el flujo bilateral más importante entre ambos países
- Químicos, plásticos y agroindustria: sectores que exportan a Brasil
- Turismo: un real apreciado favorece viajes de brasileños a Argentina
Además, una victoria de Bolsonaro haría más viable profundizar los lazos del Mercosur, avanzar con la flexibilización del bloque y acelerar el acuerdo con la Unión Europea, objetivos centrales del gobierno argentino.
Cautela hasta el balotaje: qué debe monitorear el mercado
A pesar del optimismo, los analistas advierten que se debe esperar la definición electoral del 25 de octubre de 2026. La diferencia entre candidatos es menor a dos puntos, y las encuestas han fallado antes. El rally descuenta un triunfo de Bolsonaro que aún no está garantizado. Para que el movimiento en acciones argentinas se sostenga, se necesitarán también noticias locales positivas: caída sostenida del riesgo país, acumulación de reservas y confirmación de que el financiamiento externo se materializa.
Hasta entonces, se espera alta volatilidad en los mercados locales, con el factor electoral brasileño como variable clave a monitorear.
Impacto para empresas y administradores argentinos: oportunidades en el escenario regional
Para dueños y administradores de empresas argentinas, el resultado electoral en Brasil abre oportunidades concretas. Aquellas firmas con exposición comercial directa al mercado brasileño —exportadores de autopartes, químicos, plásticos y productos agroindustriales— se benefician de un real más competitivo, lo que mejora el margen de rentabilidad sin necesidad de ajustes cambiarios locales.
El sector financiero también se ve favorecido: menores tasas de interés en Brasil pueden estimular el consumo y la inversión, aumentando la demanda de bienes y servicios argentinos. Además, una mayor alineación política entre gobiernos regionales reduce la incertidumbre macroeconómica que golpea a las empresas medianas y pequeñas. Para las pymes con operaciones en Brasil o dependientes de importaciones brasileñas, la apreciación del real mejora la competitividad de largo plazo y reduce presiones inflacionarias por tipo de cambio. Sin embargo, la cautela es prudente hasta la confirmación electoral del 25 de octubre: cualquier giro inesperado podría revertir los ganancias actuales.
