Los inversores que buscan rentabilidad en octubre enfrentan un escenario complejo marcado por volatilidad global y política doméstica. Expertos de la City recomiendan estrategias defensivas priorizando bonos en pesos ajustados por inflación, obligaciones negociables en dólares y CEDEARs de empresas extranjeras para diversificar riesgos.
¿Por qué la volatilidad domina el mercado en octubre?
Durante septiembre de 2026, la plaza bursátil registró caídas de hasta 16%, con el Merval descendiendo 7% en ese período. En los primeros días de octubre, el principal índice acumula una baja cercana a 2%. Este retroceso obedece a múltiples factores que generan incertidumbre entre los ahorristas.
A nivel internacional, los bonos del Tesoro estadounidense rinden hasta 6% anual, atrayendo capital hacia activos de menor riesgo y alejándolo de mercados emergentes. Localmente, la instalación de incertidumbre previa a las elecciones presidenciales de 2027, sumada a datos de crecimiento económico inferior a lo esperado, elevó el riesgo país y presionó los precios de títulos argentinos.
"La suba de tasas por parte de la Reserva Federal redujo el apetito por activos emergentes. Este frente externo complejo se suma a la cautela de los inversores frente a la coyuntura electoral", explica Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital.
Bonos en pesos: cuáles capturan rendimiento real
Los especialistas recomiendan enfocarse en instrumentos que protejan contra la inflación. Jerónimo Bardin, jefe de operaciones de ventas en Balanz, sugiere el tramo medio de la curva CER (ajustada por inflación), específicamente dos Bonos del Tesoro Nacional:
- TZXM7: vencimiento 31 de marzo de 2027, cupón cero
- TZXY7: vencimiento 30 de noviembre de 2027, cupón cero
Estos títulos "permiten capturar una tasa real y reducir la dependencia de que la inflación continúe desacelerándose al ritmo que descuenta el mercado", afirma Bardin. Para horizontes más largos, recomienda el bono dual TXMJ9 (vencimiento 29 de junio de 2029), que combina cobertura CER y tasa TAMAR.
Milo Farro, analista de Rava, prefiere el TZX28, que rinde CER más 10,5% anual y vence en junio de 2028. Esteban Castro, CEO de In.Vest, suma el bono de la Provincia de Buenos Aires al 2027 (PBA27), que paga tasa TAMAR variable, aunque incorpora riesgo crediticio provincial.
Obligaciones negociables en dólares: seguridad corporativa
La corrección de bonos soberanos en dólares durante los últimos meses abrió oportunidades en deuda corporativa, que muestra mayor resiliencia. Nicolás Della Sala, analista de PPI, recomienda tres obligaciones negociables del sector energético para perfiles conservadores:
- Tecpetrol al 2030 (TTCDD)
- Pampa Energía al 2037 (MGCRD)
- YPF al 2035 (YM44D): 7,55% anual en dólares, vencimiento 18 de junio de 2035
Castro destaca obligaciones negociables de YPF y Vista Energy bajo ley extranjera, empresas con negocios vinculados a la generación de divisas. Bardin favorece emisores de mayor calidad crediticia como YPF al 2031 garantizado (YMCU) y Vista al 2033 (VSCV).
Acciones y CEDEARs: diversificación en mercados externos
Varios analistas prefieren salir del riesgo argentino volcándose a activos extranjeros. Farro sugiere esperar a que se materialice un rebote en el Merval antes de tomar posiciones en acciones locales. Bardin mantiene una estrategia selectiva priorizando compañías con fundamentos sólidos y menor dependencia de la recuperación local.
En renta variable, el sector Oil & Gas destaca como alternativa atractiva. Bardin señala a Pampa Energía (valuación cercana a 3,5 veces EV/EBITDA) y Vista, favorecida por el precio del petróleo. Ambas se pueden comprar en pesos a través de sus CEDEARs.
Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil, recomienda combinar CEDEARs de fondos cotizados con acciones de grandes empresas tecnológicas:
- CEDEAR QQQ (Invesco QQQ Trust): ETF que replica el NASDAQ-100, las 100 empresas no financieras más grandes de Estados Unidos con fuerte peso tecnológico
- XLK (Technology Select Sector SPDR): ETF enfocado en el sector tecnológico del S&P 500
- MercadoLibre (MELI) y NVIDIA (NVDA): empresas tecnológicas, esta última vinculada a chips de inteligencia artificial
Los Certificados de Depósitos Argentinos (CEDEARs) son fracciones de acciones de empresas mundiales e índices sectoriales que cotizan en dólares en el exterior. Sus menores valores permiten diversificar posiciones y dolarizarse, cubriendo el riesgo ante movimientos del tipo de cambio.
Estrategia defensiva: qué significa para empresas argentinas
La recomendación unánime de expertos es no aumentar exposición en activos argentinos durante octubre. Andrés Repetto, analista de mercados, señala que "cualquier rebote lo aprovecharía más para reducir posiciones que para comprar". Con tasas largas estadounidenses elevadas, los rendimientos argentinos pueden seguir ajustando al alza, generando presión a la baja sobre precios locales.
Para dueños y administradores de empresas, esto implica que la búsqueda de liquidez en pesos debe complementarse con diversificación en moneda extranjera. Ammiel Pardo, economista senior de Aldazabal y Cía., advierte que la persistencia de incertidumbre global respecto a la política de tasas de la Reserva Federal, sumada a conflictos geopolíticos y desafíos locales, "podría mantener un escenario de elevada volatilidad para los activos argentinos".
Esteban Castro resume el enfoque obligatorio: "La diversificación y la selección de instrumentos serán fundamentales durante los próximos meses". Esto significa evaluar carteras mixtas con bonos indexados a inflación, obligaciones negociables de empresas generadoras de divisas y CEDEARs de tecnología y energía, reduciendo dependencia de la recuperación económica local y protegiéndose contra volatilidad cambiaria y política.
