El dólar estadounidense registró su cotización más baja en dos semanas durante julio de 2026, mientras el oro y la plata ganaron terreno impulsados por expectativas reducidas de alzas de tasas de interés de la Reserva Federal tras un débil informe de empleo estadounidense.
¿Cuánto subieron el oro y la plata?
Durante la jornada de análisis, el oro avanzó 0,35% y se negoció alrededor de US$ 4.170, mientras que la plata ganó 0,23% y rondó los US$ 63. Ambos metales preciosos extendieron un repunte que comenzó tras la divulgación de datos de empleo estadounidenses, reactivando dudas sobre la necesidad de que el banco central norteamericano continúe endureciendo su política monetaria.
El movimiento alcista de estos commodities refleja una dinámica inversa con las tasas de interés. Cuando los inversionistas anticipan tasas más altas, metales como el oro y la plata pierden atractivo relativo por no generar rendimiento propio. En cambio, cuando se enfríen las expectativas de incrementos, el costo de oportunidad de mantener estas reservas de valor tiende a disminuir, beneficiando sus cotizaciones.
Informe laboral de junio: el punto de quiebre del mercado
El detonante principal fue el reporte de nóminas de junio de 2026. La economía estadounidense agregó apenas 57.000 empleos, cifra que quedó muy por debajo de los 113.000 esperados por consenso de mercado. Además, abril y mayo fueron revisados a la baja en un total de 74.000 empleos, profundizando la señal de desaceleración laboral.
Aunque la tasa de desempleo descendió a 4,2%, el mercado interpretó el reporte en conjunto como evidencia de menor fuerza económica. Esta lectura predominante fue que un mercado laboral más débil reduciría los incentivos de la Reserva Federal para endurecer su política monetaria en el corto plazo.
Dólar bajo presión: índice DXY alcanza mínimos de dos semanas
Tras el dato laboral, el Índice del Dólar de Estados Unidos (DXY) se estabilizó cerca de un mínimo de dos semanas, manteniéndose por debajo de 101. Este movimiento representó la mayor caída semanal desde abril de 2026.
La debilidad del dólar amplifica el atractivo del oro y la plata a nivel global. Dado que estos metales se cotizan internacionalmente en dólares estadounidenses, una divisa más débil los vuelve más accesibles para compradores que operan en otras monedas. En paralelo, la caída del billete verde refleja una reevaluación del mercado sobre la trayectoria futura de tasas, con operadores descontando un escenario menos agresivo por parte de la autoridad monetaria.
Probabilidades de alza de tasas en julio cayeron significativamente
Según la herramienta FedWatch de CME, las expectativas de mercado sobre política monetaria se ajustaron drásticamente. La probabilidad de un aumento de tasas en julio cayó a 21,9%, desde 29,9% una semana antes. En sentido inverso, la opción de que la Fed mantenga tasas sin cambios subió a 78,1%.
Para septiembre de 2026, las probabilidades acumulativas de al menos un aumento cayeron a 53%, frente a 59,4% registrado una semana antes. La posibilidad de dos alzas también se redujo, pasando a 8,7% desde 12,6%.
Estos cambios en las expectativas son críticos porque anticipan movimientos en bonos, divisas, materias primas y acciones. El mercado aún contempla la posibilidad de nuevas alzas si próximos datos vuelven a endurecer el panorama inflacionario, pero la convicción actual es mucho menor.
Próximas pruebas para el mercado: inflación y minutas de la Fed
Los inversionistas ahora esperan nuevas referencias para calibrar el rumbo de la política monetaria. Entre ellas destacan las minutas de la Reserva Federal, cuya publicación estaba prevista para la misma semana de este análisis.
El siguiente punto crítico será el dato de inflación de junio, programado para el 14 de julio de 2026. Este informe se perfila como la próxima gran prueba para saber si la reciente reevaluación de tasas tiene sustento o fue una reacción transitoria al débil dato de empleo. Si la inflación sorprende al alza, el alivio actual del oro podría moderarse. Si los precios al consumidor confirman desaceleración, el mercado podría reforzar su apuesta por una Fed más paciente.
Impacto para empresas y administradores de negocios argentinos
Para dueños y administradores de empresas en Argentina, estos movimientos de dólar, oro y tasas estadounidenses tienen repercusiones directas. Un dólar más débil en términos internacionales afecta la competitividad de importaciones y exportaciones argentinas, mientras que menores expectativas de tasas en EE. UU. típicamente presionan sobre el dólar local.
Empresas con exposición en dólares, deudas en moneda extranjera o que dependen del financiamiento internacional deben monitorear estas señales. La reducción de convicción sobre alzas de tasas de la Fed puede traducirse en menor disponibilidad de crédito internacional y presión sobre el tipo de cambio local. Simultáneamente, un contexto de menor crecimiento económico global —como sugiere el débil empleo estadounidense— impacta la demanda externa de productos argentinos.
La volatilidad esperada en los próximos meses, hasta que haya mayor claridad sobre la trayectoria de tasas, requiere que administradores revisen sus coberturas de riesgo cambiario y sus estrategias de financiamiento en dólares.
