Moody's proyecta una recuperación sostenida del acceso al financiamiento para empresas argentinas hasta 2027, aunque con impacto diferenciado según sectores y orientación comercial.
¿Cómo se reabrieron los mercados de financiamiento para las empresas?
Durante 2026, los mercados internacionales volvieron a funcionar como canal de financiamiento para compañías no financieras y de infraestructura argentina. Según el análisis de Moody's, la reapertura de estos canales permitió que las empresas colocaran deuda en el exterior, utilizando principalmente esos fondos para refinanciar obligaciones previas y fortalecer su posición de liquidez.
La recuperación no se limitó al financiamiento directo. Las operaciones de fusiones y adquisiciones también ganaron dinamismo, reflejando una mayor confianza en el entorno de negocios local. Las emisiones internacionales abarcaron una amplia variedad de sectores y categorías de calificación crediticia, lo que indica que el acceso se distribuyó entre diferentes tipos de empresas, no solo en las de mayor rating.
Reducción del riesgo de incumplimiento corporativo
Un indicador clave del mejoramiento es la disminución del riesgo de incumplimiento. Moody's identificó una reducción considerable del riesgo de default corporativo en Argentina, acompañada por la mayor disponibilidad de liquidez en el sistema. Esta evolución refleja tanto la recuperación del acceso al financiamiento como la mejora en las condiciones de operación de las empresas.
El informe vinculó esta tendencia con tres factores principales: el repunte de las exportaciones, el crecimiento de operaciones de compra y venta de empresas, y la estabilización macroeconómica. En particular, los sectores extractivos mostraron dinamismo exportador, lo que fortaleció la capacidad de pago de las compañías orientadas al comercio exterior.
Perspectiva macroeconómica que sostiene la recuperación
Moody's atribuyó la mejora crediticia a la estabilización de las cuentas públicas y los cambios en el esquema monetario. El organismo destacó que el Gobierno continuó reduciendo el gasto público tras eliminar el financiamiento monetario del banco central y recapitalizarlo, lo que mejoró la credibilidad del ancla macroeconómica.
Para el período 2026-2027, la calificadora espera una expansión de la economía argentina acompañada de una inflación significativamente menor a la registrada en 2024. Proyecta que el PBI real seguirá expandiéndose y que la inflación caerá a menos de una cuarta parte de sus niveles de 2024, lo que crearía un contexto más predecible para las decisiones de inversión y financiamiento corporativo.
¿Cuáles son los sectores que más se beneficiarán?
La mejora crediticia no será uniforme. Los sectores de energía, minería y agricultura orientados a la exportación obtendrán los mayores beneficios, dado que se benefician directamente del repunte de precios internacionales y la mayor demanda externa. Por el contrario, las actividades intensivas en mano de obra y orientadas al mercado interno seguirán enfrentando presiones, ya que el consumo local permanecerá débil hasta 2027.
La exposición al mercado interno, el nivel de empleo sectorial y la capacidad exportadora serán determinantes en cómo cada empresa absorba los beneficios de la recuperación crediticia. Moody's advierte que mientras algunos sectores aceleran, otros seguirán absorbiendo los costos del ajuste macroeconómico.
Impacto para administradores y dueños de empresas argentinas
Para los empresarios y administradores argentinos, la proyección de Moody's abre una ventana de oportunidad en el acceso a financiamiento externo hasta 2027. Las compañías no financieras y de infraestructura tienen ahora canales reabiertos para refinanciar deuda, financiar inversiones y ejecutar operaciones corporativas.
Sin embargo, el contexto requiere estrategia diferenciada. Las empresas exportadoras, especialmente en sectores extractivos, están mejor posicionadas para aprovechar las condiciones de acceso al crédito. Las pymes orientadas al mercado interno deben considerar que la recuperación del consumo será gradual y que las presiones sobre márgenes pueden persistir. Acceder al financiamiento internacional en este ciclo puede ser crítico para refinanciar obligaciones y fortalecer la posición de liquidez antes de que las condiciones vuelvan a endurecerse.
