El banco Citi señala que la corrección de acciones tecnológicas en Wall Street aún tiene recorrido por delante, con el Nasdaq como el índice más vulnerable a nuevas ventas tras las caídas registradas en las últimas semanas de julio de 2026.
¿Cuánto más puede caer el Nasdaq?
Según el análisis de Citi, el Nasdaq se encuentra en una posición particularmente frágil. El estratega David Chew explicó que aunque el posicionamiento de los inversores se reajustó a niveles más bajos durante las últimas semanas, las posiciones largas actuales operan todas con pérdidas, lo que mantiene la vulnerabilidad del índice ante nuevas liquidaciones. El deterioro del sentimiento inversor fue más profundo en el Nasdaq que en el S&P 500, donde predominó la toma de ganancias.
La diferencia radica en la estrategia de los inversores. En el Nasdaq se combinó la liquidación de posiciones compradoras con la apertura de nuevas apuestas bajistas sobre el sector tecnológico, reflejando una mayor desconfianza respecto a las compañías de inteligencia artificial y sus valuaciones actuales. Este movimiento duplicado —cierre de largos más apertura de cortos— intensificó la presión bajista más allá de lo que ocurrió en otros índices.
La volatilidad se expande hacia Europa y Asia
El proceso de reducción de riesgo que comenzó en Wall Street ya se está propagando a otros mercados desarrollados. En Europa, los inversores continúan reduciendo su exposición a renta variable incluso a un ritmo superior al descenso de las cotizaciones, lo que señala una desconfianza creciente. El DAX alemán ya ingresó en terreno claramente bajista, mientras que el posicionamiento alcista sobre el Euro Stoxx perdió fuerza significativa.
La única excepción relevante fue el FTSE británico, donde el cierre de posiciones cortas y una mayor demanda de activos de riesgo permitieron mejorar el posicionamiento relativo. En los mercados asiáticos, Citi identificó al índice KOSPI de Corea del Sur como uno de los más vulnerables a un nuevo proceso de desapalancamiento, dado que los inversores mantienen una elevada exposición pese a las recientes caídas.
¿Puede haber un rebote técnico en los próximos días?
Pese al deterioro del sentimiento, existe un factor que podría actuar como contrapeso: la acumulación masiva de posiciones bajistas. Chew señaló que este volumen creciente de apuestas en contra de las acciones incrementa la posibilidad de un short squeeze, un fenómeno donde quienes apostaron por bajas se ven obligados a recomprar rápidamente si el mercado comienza a recuperarse, generando un rebote técnico.
Ese escenario podría materializarse si los resultados corporativos de la temporada de balances superan las expectativas o si los próximos datos macroeconómicos muestran una evolución más favorable de la economía estadounidense. Para Citi, las próximas semanas serán determinantes: la temporada de resultados corporativos definirá si el ajuste comienza a estabilizarse o si continúa la reducción de posiciones, especialmente en las grandes compañías tecnológicas, cuyas valuaciones y el elevado gasto en inteligencia artificial siguen bajo escrutinio de los inversores.
Impacto para empresas y administradores argentinos
La volatilidad en Wall Street tiene implicaciones directas para las empresas argentinas con exposición a mercados internacionales o financiamiento externo. Una continuación del ajuste en acciones tecnológicas podría presionar el acceso al crédito global, afectar los precios de commodities vinculados a la demanda externa y complicar las valuaciones de empresas con operaciones en el exterior. Los administradores deben monitorear estos movimientos como indicador adelantado de cambios en el apetito por riesgo de inversores institucionales que también operan en mercados locales y regionales.
