Los fabricantes de semiconductores podrían aportar cerca del 44% del crecimiento de ganancias del S&P 500 durante el segundo trimestre de 2026, pero la volatilidad del índice SOX y la presión de opciones apalancadas ponen en duda la sostenibilidad del ciclo impulsado por inteligencia artificial.
¿Cuánto crecerán las ganancias de las empresas de chips en 2026?
Las ganancias de las compañías de semiconductores y equipos del S&P 500 aumentarían 133% interanual durante el segundo trimestre de 2026, según datos de LSEG citados por Reuters. Ese desempeño extraordinario posiciona al sector como el principal motor del crecimiento corporativo: mientras el índice general proyecta un avance de 26% en ganancias para el mismo período, los fabricantes de chips concentran casi la mitad de esa expansión.
La magnitud del crecimiento refleja la demanda sostenida por infraestructura de inteligencia artificial, centros de datos y equipamiento relacionado. Sin embargo, los resultados positivos no han bastado para tranquilizar a los inversores, quienes cuestionan si ese ritmo puede mantenerse.
Índice SOX: 65% de ganancia anual pero caída de 18% en julio
El índice PHLX de semiconductores (SOX) acumula un avance de 65% durante 2026, muy por encima del 9% del S&P 500 en el mismo período. Empresas como Micron Technology, Advanced Micro Devices y Broadcom han liderado esos movimientos alcistas desde el inicio del año.
La volatilidad se intensificó dramáticamente en julio de 2026. El SOX retrocedió 18% durante ese mes y se alejó más de 20% desde su máximo histórico de cierre, alcanzado a finales de junio. En seis de los 12 días de negociación de julio, el índice registró movimientos diarios de al menos tres puntos porcentuales hacia arriba o hacia abajo.
Rick Meckler, socio de Cherry Lane Investments, describió esos movimientos como impactantes en empresas de gran capitalización. Un pronóstico decepcionante, señaló, podría modificar significativamente el panorama de ganancias del sector.
¿Por qué resultados positivos no sostienen las cotizaciones?
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), la mayor fabricante de chips por contrato del mundo, informó un aumento de 77% en sus ganancias netas del segundo trimestre de 2026, superando las previsiones del mercado. Sin embargo, sus acciones estadounidenses cayeron el jueves posterior al anuncio.
Samsung Electronics experimentó una dinámica similar: a comienzos de julio, sus acciones se desplomaron pese a comunicar un aumento de 19 veces en sus ganancias operativas del segundo trimestre. Estos episodios muestran que el crecimiento de ganancias puede no ser suficiente cuando los inversores consideran que las valoraciones ya incorporan expectativas demasiado optimistas.
Jake Dollarhide, director ejecutivo de Longbow Asset Management, advirtió que el optimismo podría haberse sobrecalentado. La demanda vinculada con inteligencia artificial, aunque sólida, no constituye un escenario permanente y depende de decisiones de gasto en infraestructura que pueden cambiar.
Opciones y ETF apalancados amplifican los movimientos
Los observadores del mercado atribuyen parte de la volatilidad extraordinaria a la popularidad de las acciones de semiconductores entre inversores minoristas. La actividad en opciones se convirtió en un factor relevante para explicar la rapidez de los avances y las caídas.
Los ETF apalancados intensifican ese comportamiento al multiplicar la exposición a movimientos de acciones concretas. Estos fondos generan demanda adicional cuando los precios suben y provocan más ventas cuando el mercado retrocede, creando espirales que amplifican los movimientos diarios.
En Corea del Sur, el regulador financiero presentó medidas el 17 de julio de 2026 para aliviar la volatilidad provocada por ETF apalancados vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix. Esos productos fueron introducidos a finales de mayo y multiplicaron tanto las oportunidades de ganancia como el riesgo de pérdidas rápidas.
- Movimientos diarios amplificados por opciones de inversores minoristas
- ETF apalancados que generan demanda adicional en subidas y ventas en caídas
- Concentración de apuestas alcistas en empresas de gran capitalización
- Dinámicas que pueden convertir cambios de sentimiento en espirales de precios
¿Cómo se distribuye la demanda de chips más allá de inteligencia artificial?
Los fabricantes de chips han sido considerados históricamente compañías cíclicas, dependientes de la actividad industrial global y económica. El auge de inteligencia artificial intensificó esa relación, pero el mercado comienza a preguntar si el gasto puede continuar al mismo ritmo.
Daniel Morgan, gerente de cartera en Synovus Trust, consideró que el optimismo puede apoyarse en una base más amplia que los centros de datos. La electrónica industrial, las comunicaciones inalámbricas y los automóviles también impulsan demanda de semiconductores y podrían ofrecer cierta protección si el gasto de infraestructura pierde fuerza.
Sin embargo, Morgan identificó una debilidad persistente en los chips utilizados por teléfonos móviles. Qualcomm, expuesta a ese segmento, muestra la diferencia entre la fortaleza de los semiconductores para infraestructura y la debilidad en dispositivos móviles, evidenciando que la recuperación del sector no avanza de manera uniforme.
Impacto para empresas y administradores argentinos
La volatilidad en el sector de semiconductores tiene implicaciones directas para las empresas argentinas que dependen de tecnología importada, infraestructura en la nube o servicios digitales. La incertidumbre sobre la sostenibilidad del gasto en inteligencia artificial afecta los costos de equipamiento y los precios de servicios tecnológicos a nivel global.
Para administradores de empresas que planean inversiones en tecnología o expansión de infraestructura digital, el ciclo de semiconductores resulta crítico. Un deterioro en la demanda de chips podría impactar los precios de servidores, equipos de procesamiento y soluciones en la nube que utilizan las pymes argentinas.
Además, la volatilidad en mercados tecnológicos globales influye en las decisiones de inversión extranjera y en las valuaciones de empresas de software y servicios digitales. Los dueños de negocios deben monitorear cómo evoluciona la confianza en el ciclo de inteligencia artificial, pues cambios bruscos en esa percepción pueden afectar la disponibilidad y el costo de tecnología en los próximos trimestres.
