Durante julio de 2026, el mercado de Cedears mostró una clara rotación sectorial: la energía avanzó 13,6% en promedio mientras los semiconductores sufrieron caídas de hasta 30%, reflejando un cambio en las preferencias de inversión hacia activos con flujos de caja más predecibles.
¿Por qué la energía fue el sector ganador en julio?
La energía lideró el desempeño de los Cedears durante julio de 2026 impulsada por el repunte del crudo y la fragilidad de la tregua entre Estados Unidos e Irán. Petrobras, la petrolera controlada por el Estado brasileño, encabezó las mejoras del grupo, acompañada por las grandes productoras estadounidenses de hidrocarburos. La restricción del tránsito por el estrecho de Ormuz mantuvo al petróleo por encima de los US$ 80, generando expectativas de que la recuperación de la oferta del Golfo Pérsico se demore más de lo previsto.
Según Cohen Aliados Financieros, el escenario proyectado incluye una expansión promedio del PBI estadounidense de 2%, inflación levemente por encima del objetivo y un mercado laboral más moderado, aunque todavía firme. En este contexto, Cohen prevé que el WTI se estabilice alrededor de los US$ 85, aunque con episodios recurrentes de volatilidad. La necesidad de recomponer inventarios podría mantener la demanda elevada en los próximos meses.
Más allá del petróleo, Constellation Energy, la mayor operadora de centrales nucleares de Estados Unidos, ganó relevancia por su capacidad para proveer electricidad constante a los centros de datos. Sus contratos de largo plazo con grandes tecnológicas ofrecen mayor visibilidad de ingresos en un contexto de creciente demanda energética. El ETF XLU, que reúne compañías estadounidenses de electricidad, gas y agua, también se benefició al combinar exposición a la expansión de infraestructura con el carácter defensivo de las empresas reguladas.
¿Qué pasó con el sector tecnológico en julio?
El desempeño de tecnología durante julio de 2026 ocultó dos tendencias opuestas: mientras el software recuperó parte de las pérdidas acumuladas durante el primer semestre, los semiconductores, las memorias y los fabricantes de equipamiento para centros de datos sufrieron un ajuste mucho más profundo. Accenture, la consultora global especializada en transformación digital, lideró las ganancias con una suba superior al 30%, formando parte de una recuperación más amplia de compañías de software que habían quedado rezagadas.
Microsoft también se ubicó entre los Cedears de mejor desempeño, beneficiado por su modelo de negocio que combina software corporativo, servicios en la nube mediante Azure y herramientas de inteligencia artificial con una base de ingresos recurrentes. IOL Inversiones destacó que Microsoft cotiza a una relación precio sobre ganancias proyectadas de 20,3 veces, por debajo del promedio de los últimos cinco años, permitiendo mantener exposición al crecimiento de la inteligencia artificial con un perfil financiero más sólido.
El QQQ, fondo que replica a las cien mayores compañías no financieras del Nasdaq, también se benefició al diversificar la exposición entre software, semiconductores, comunicaciones y consumo, reduciendo la dependencia de un solo sector. Por el contrario, Sandisk, especializada en memorias y almacenamiento digital, fue el caso más representativo de las pérdidas, acumulando una toma de ganancias violenta desde los máximos de junio tras la revisión de expectativas sobre escasez de memorias.
¿Cuál fue el impacto en los semiconductores y empresas temáticas?
Corning, fabricante de fibra óptica, vidrio especializado y componentes para redes, encabezó las pérdidas del panel, junto con productores de memorias, diseñadores de chips y fabricantes de maquinaria utilizada en plantas de semiconductores. El ajuste también alcanzó a empresas espaciales, desarrolladores de computación cuántica y otros activos temáticos de elevada volatilidad vinculados a la infraestructura física de la inteligencia artificial.
Tesla, fabricante de vehículos eléctricos, baterías y soluciones de almacenamiento energético, completó el grupo de mayores bajas durante julio de 2026. A la rotación general se sumaron dudas propias sobre el aumento del gasto de capital y los plazos necesarios para transformar proyectos como Robotaxi, Cybercab y Optimus en fuentes sostenidas de ingresos. El aumento de las tasas reales redujo con mayor intensidad el valor presente de negocios cuya rentabilidad se espera a largo plazo.
¿Qué significa esta rotación para la estrategia de inversión?
Julio mostró que el liderazgo puede cambiar con rapidez incluso cuando los principales índices permanecen relativamente estables. El dinero salió de los semiconductores y se dirigió hacia el software, la energía y otros sectores con balances más previsibles o valuaciones menos exigentes. En el mercado local, el contado con liquidación avanzó apenas entre 2% durante el mes y cerró cerca de $1.560, por lo que las variaciones de los Cedears en pesos reflejaron principalmente lo ocurrido con los activos subyacentes en Wall Street.
Delphos consideró que este proceso puede continuar mientras la corrección de los chips no se vuelva desordenada, aunque también advirtió que los cambios son tan bruscos que apartarse demasiado de los índices implica un riesgo considerable. La diversificación volvió a ganar relevancia: el EEM permite combinar exposición a tecnología asiática, finanzas, consumo y energía en mercados emergentes, mientras IEUR ofrece acceso a empresas europeas beneficiadas por el aumento del gasto en infraestructura y defensa.
Impacto para empresas y administradores de negocios argentinos
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, los movimientos de julio de 2026 en los Cedears tienen implicaciones directas en la gestión de portafolios y la evaluación de riesgos cambiarios. La persistencia de tasas reales elevadas en Estados Unidos y la volatilidad del sector tecnológico impactan en el costo de financiamiento internacional y en las decisiones de inversión en infraestructura. La fortaleza del sector energético, por su parte, refleja presiones inflacionarias globales que pueden trasladarse a los costos de energía y transporte en Argentina.
Los empresarios que operan con activos en dólares o dependen de importaciones tecnológicas deben monitorear la evolución del contado con liquidación y las expectativas de inflación global. La rotación hacia software y servicios en la nube también abre oportunidades para empresas que buscan modernizar sus operaciones aprovechando herramientas como Azure o servicios de consultoría digital. De cara a agosto, será fundamental seguir la capacidad de las grandes tecnológicas para justificar sus inversiones, la evolución de las tasas reales y el conflicto en Medio Oriente, que pueden afectar los costos operativos de cualquier negocio expuesto al mercado internacional.
