Domingo Cavallo, exministro de Economía durante la década de 1990, expresó su apoyo al proyecto de reforma de la Carta Orgánica del Banco Central impulsado por el Gobierno de Javier Milei, aunque consideró que las medidas propuestas resultan insuficientes para materializar un verdadero esquema de competencia de monedas en Argentina.
¿Qué aspectos de la reforma del BCRA respalda Cavallo?
Cavallo respaldó varios componentes centrales del proyecto de reforma. El exfuncionario valoró que la iniciativa recupere dos principios fundamentales de la reforma de 1992: establecer como objetivo prioritario del Banco Central la preservación del valor del peso e impedir el financiamiento monetario del déficit fiscal.
Además, destacó positivamente que el proyecto contemple sanciones penales para quienes incumplan estos principios, considerando que someter al Código Penal las violaciones a estas normas representa un avance institucional significativo. También celebró el fortalecimiento de la independencia del Banco Central, una demanda que describió como ampliamente compartida entre especialistas en política monetaria.
Las propuestas adicionales de Cavallo para la competencia de monedas
Sin embargo, Cavallo advirtió que la reforma actual no alcanza para cumplir con uno de los compromisos de campaña del Gobierno: establecer libre competencia entre monedas. Según su análisis, la iniciativa requiere complementarse con dos disposiciones adicionales para lograr ese objetivo.
La primera propuesta consiste en declarar al dólar moneda de curso legal con idénticas propiedades que el peso argentino. La segunda, prohibir por ley cualquier restricción al movimiento de capitales y establecer sanciones para quienes vuelvan a implementar controles cambiarios en el futuro. Para Cavallo, la combinación de ambas medidas crearía "el marco legal para un sistema eficaz de competencia de monedas".
La convertibilidad como referente histórico
Cavallo reivindicó el régimen de convertibilidad de los años noventa como antecedente de un sistema de competencia monetaria. Según su interpretación, cuando Milei habla de "dolarización", en realidad se refiere a este modelo de competencia entre el peso y el dólar. El exministro señaló que la convertibilidad logró eliminar la inflación durante una década, demostrando la viabilidad de este esquema.
Comparó la experiencia argentina con el caso de Bulgaria, que implementó en 1997 una profunda reforma monetaria inspirada en el modelo argentino. Según Cavallo, ese sistema logró eliminar la inflación, sostener el crecimiento económico y mantenerse vigente durante casi tres décadas, hasta la adhesión de Bulgaria al euro.
Institucionalidad y estabilidad para el largo plazo
El exfuncionario enfatizó que la estabilidad monetaria debe acompañarse de un marco institucional sólido que garantice su continuidad en el tiempo. Expresó su esperanza de que el debate parlamentario sobre la reforma del Banco Central sea "el comienzo de la institucionalización de un sistema monetario, financiero y cambiario capaz de recrear rápidamente el crédito interno y externo del país".
Cavallo también pidió que durante la discusión legislativa se incorporen las propuestas del abogado Horacio Liendo, a quien definió como uno de los principales arquitectos del marco jurídico de la convertibilidad. Para el exministro, además del equilibrio fiscal, Argentina necesita consolidar reglas monetarias permanentes que eviten repetir los errores del pasado y generen confianza de largo plazo tanto para inversores como para el sistema financiero.
Implicancias de la reforma para empresas y administradores argentinos
Para los dueños y administradores de empresas, la reforma del Banco Central y las propuestas adicionales de Cavallo tienen consecuencias directas sobre la previsibilidad macroeconómica y las decisiones de inversión. Un marco monetario institucionalizado con reglas claras sobre la estabilidad del peso y la libre circulación de capitales reduce la incertidumbre cambiaria que históricamente ha afectado la planificación empresarial en Argentina.
La eventual adopción del dólar como moneda de curso legal eliminaría riesgos de devaluación inesperada, facilitando la fijación de precios en dólares y mejorando el acceso al crédito internacional. Sin restricciones cambiarias, las empresas podrían gestionar sus flujos de divisas con mayor flexibilidad y acceder a financiamiento externo sin temor a controles administrativos. Este esquema de competencia monetaria, según Cavallo, crearía condiciones más estables para la inversión productiva y la acumulación de capital a largo plazo en el país.
