El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, reafirmó su disposición a activar un rescate financiero para Argentina si fuera necesario durante el año electoral 2027, lo que permitió al ministro de Economía, Toto Caputo, responder a los analistas que cuestionan la viabilidad del blindaje cambiario anunciado por el gobierno.
¿De cuánto será el blindaje de dólares que promete el gobierno?
El gobierno argentino calcula que dispondrá de aproximadamente US$ 75.000 millones para enfrentar posibles presiones especulativas contra el peso durante 2027. Esta cifra se compone de varias fuentes: un superávit proyectado en la cuenta corriente, la capacidad de intervención del Banco Central mediante contratos de futuros y, fundamentalmente, los swaps con Estados Unidos y China.
Según el proyecto de ley de presupuesto 2027, se espera una entrada de US$ 133.984 millones y una salida de US$ 118.424 millones en la cuenta corriente, dejando un saldo positivo de US$ 15.560 millones. Este resultado depende de mantener un superávit comercial de bienes cercano a US$ 25.000 millones, que debe compensar el déficit crónico en servicios (turismo, profesionales en el exterior, compras digitales).
Los swaps con Estados Unidos y China como pieza central
El componente más controvertido del blindaje son los swaps internacionales. El Banco Central podría acceder a aproximadamente US$ 40.000 millones adicionales mediante acuerdos con el Tesoro estadounidense y el Banco Popular de China, aunque algunos analistas advierten que ciertos tramos ya han sido utilizados.
Marina dal Poggetto, directora de Eco Go, cuestiona que la cifra de US$ 75.000 millones sea realista. Sostiene que el gobierno sobreestima tanto los ingresos por cuenta corriente como la disponibilidad efectiva de swaps, estimando que Estados Unidos podría aportar US$ 9.000 millones y China US$ 8.000 millones, lejos de los montos totales anunciados.
Además, varios economistas plantean que exhibir públicamente la intención de usar la totalidad de estos instrumentos podría generar el efecto contrario al buscado: acelerar la venta de activos frente a la incertidumbre electoral.
La confirmación de Bessent y su impacto en el mercado
En una entrevista reciente, Bessent fue explícito al señalar que la administración Trump considera la política monetaria como parte de la estrategia de defensa nacional estadounidense. Destacó el ejemplo de la asistencia brindada a Argentina en 2025 como una decisión que benefició tanto a un aliado estratégico en el cono sur como a los intereses económicos estadounidenses.
El funcionario prometió que esa asistencia se repetiría si fuera necesaria durante 2027. Caputo interpretó la declaración como una respuesta directa a los cuestionamientos de economistas como Martín Redrado, quien había sugerido que el ministro solicitara una confirmación pública de Bessent sobre la voluntad de ayuda financiera.
"Parece como si Scott hubiera escuchado a Redrado, porque aclaró la situación en una entrevista, por si alguien tenía alguna duda", expresó Caputo en un programa de streaming oficialista. Según el ministro, las declaraciones de Bessent despejan especulaciones sobre posibles limitaciones políticas en Washington para ejecutar los swaps.
Las dudas de los economistas sobre la disponibilidad real de dólares
A pesar de la confirmación estadounidense, persisten interrogantes sobre la viabilidad del blindaje. Los analistas debaten si los números presentados por el gobierno reflejan la realidad de los mercados internacionales y si existe realmente el margen político en Estados Unidos para una operación de rescate de gran escala.
- El Banco Central podría intervenir en el mercado de futuros con hasta US$ 9.000 millones en contratos a pagar en pesos
- Cuenta con títulos líquidos como bonos dólar linked para contener presiones cambiarias
- Los swaps representan la herramienta más poderosa pero también la más cuestionada
Caputo también respondió sobre el swap con China, afirmando que existe una parte de libre disponibilidad que el gobierno podría usar según sus necesidades. "Entiendo que a alguno le parezca raro, pero estas son las cosas que pasan cuando hacés las cosas bien y ganás este nivel de confianza", argumentó el ministro.
Qué significa este blindaje para las empresas argentinas en 2027
Para los dueños y administradores de empresas, la confirmación del apoyo estadounidense representa una señal de estabilidad relativa, aunque con matices importantes. La certeza sobre la disponibilidad de dólares impacta directamente en las decisiones de inversión, financiamiento en moneda extranjera y planificación de flujos de caja.
Sin embargo, la persistencia de dudas entre economistas sugiere que las pymes no deberían asumir como garantizado un escenario de calma cambiaria. La experiencia de 2025 mostró que incluso con apoyo externo, la dolarización de carteras fue masiva. Las empresas que dependan de importaciones o que tengan deudas en dólares deben considerar escenarios alternativos y proteger sus posiciones mediante coberturas cambiarias.
El mercado financiero respondió positivamente a las declaraciones de Bessent: el riesgo país cayó hasta 575 puntos y se registró una suba generalizada de acciones y bonos. No obstante, analistas debaten si este desahogo responde al "efecto Bolsonaro" (por los resultados electorales en Brasil) o específicamente a la señal enviada por el funcionario estadounidense. Para las empresas, esta volatilidad en el sentimiento del mercado refuerza la importancia de diversificar estrategias de cobertura y no depender exclusivamente de instrumentos de corto plazo.
