Los bonos argentinos en dólares continúan su tendencia bajista en los mercados internacionales, mientras que el indicador de riesgo país del JP Morgan se posiciona por encima de los 600 puntos básicos, reflejando la presión sobre la deuda soberana local y las crecientes dudas de los inversores sobre el financiamiento del país.
¿Por qué caen los bonos argentinos en dólares?
La caída de los títulos de deuda en dólares responde a una combinación de factores locales e internacionales. En el plano doméstico, los analistas señalan preocupaciones sobre la capacidad de financiamiento y la acumulación de reservas internacionales. A nivel global, el contexto es igualmente adverso: tasas de interés en máximos históricos y volatilidad en los mercados financieros generan una salida de capitales de economías emergentes como la argentina.
El riesgo país, medido por el EMBI+ de JP Morgan, se ubica por encima de los 600 puntos básicos, indicador que mide la brecha de rendimiento entre los bonos argentinos y los títulos del Tesoro estadounidense. Cuanto mayor sea esta cifra, mayor es la percepción de riesgo y menor la confianza de los inversores en la capacidad de pago del país.
Licitación de deuda: qué ofrecerá el Tesoro en septiembre
Para hacer frente a los vencimientos, el Tesoro Nacional llevará adelante su primera licitación de deuda en pesos del mes, con obligaciones por aproximadamente $8.100.000.000.000. En línea con las dos licitaciones realizadas en agosto, la estrategia del Ministerio de Economía excluye nuevamente papeles con vencimiento en el próximo mandato presidencial.
El menú de títulos que se ofrecerá incluye:
- Lecap corta S13N6
- Lecer X29E7
- Dos Bontam: TMF27 y TML27
- Cuatro dollar linked: D30O6, D30N6, D31M7 y TZV27
Notablemente, el Tesoro no ofrecerá el Bonar AO29, manteniéndose así la estrategia de evitar compromisos de plazo largo que trasciendan la actual administración.
Cuenta corriente cambiaria: superávit en agosto
El Banco Central informó que la cuenta corriente cambiaria registró un superávit de US$ 806 millones durante agosto de 2026, consolidando el quinto resultado positivo consecutivo en este rubro. Este dato marca una mejora respecto a julio, cuando el superávit alcanzó US$ 413 millones.
No obstante, las compras netas de divisas realizadas por personas físicas y jurídicas mostraron una moderación: en agosto se compraron US$ 2.463 millones en el mercado de cambios, por debajo de los US$ 2.916 millones registrados en julio. Los egresos por dividendos y utilidades de empresas se ubicaron en US$ 469 millones durante el período.
Impacto para empresas y administradores de negocios
La persistencia de un riesgo país elevado y la volatilidad en los mercados de bonos generan un escenario complejo para las empresas argentinas. El encarecimiento del costo de financiamiento en dólares limita las opciones de refinanciación de deuda para compañías con obligaciones en moneda extranjera. Además, la incertidumbre sobre la sostenibilidad de la deuda soberana impacta directamente en las tasas de interés domésticas y en la disponibilidad de crédito en pesos.
Para los administradores de empresas, este contexto exige revisar estrategias de cobertura de riesgos cambiarios y evaluar la composición de pasivos. La moderación en las compras de dólares por parte de personas y empresas refleja presiones sobre la demanda de divisas, lo que puede influir en las políticas de precios y márgenes de las firmas exportadoras. Simultáneamente, las licitaciones de deuda del Tesoro sin papeles de plazo largo generan incertidumbre sobre la política fiscal futura, un factor crítico para la planificación empresarial de mediano plazo.
