El Banco Central de la República Argentina (BCRA) cerró julio con un saldo comprador de u$s2.162 millones en el mercado oficial de cambios, consolidando el mes como uno de los más importantes del año para acumulación de divisas. Sin embargo, las reservas internacionales brutas finalizaron en u$s47.596 millones, perforando el umbral de u$s48.000 millones y reflejando presiones de cierre de posiciones que compensaron parcialmente las compras realizadas.
¿Cuánto compró el BCRA en julio?
El saldo comprador mensual alcanzó u$s2.162 millones, con un promedio diario de u$s103 millones, superior a los u$s68 millones de junio pero inferior a los u$s137 millones de mayo. En el cierre del mes, el 31 de julio, la autoridad monetaria adquirió u$s46 millones en una rueda con volumen de u$s685 millones, absorbiendo cerca del 7% del total negociado.
Acumulado en 2026, las compras del Central llegaron a u$s13.327 millones. La dinámica mensual mostró dos etapas diferenciadas: una primera mitad con intervenciones excepcionales que permitieron superar los u$s2.000 millones, y una última semana con un ritmo más moderado tras cortar el martes una racha de 135 ruedas consecutivas con saldo positivo.
¿Por qué cayeron las reservas si el BCRA compró dólares?
A pesar de las compras, las reservas internacionales brutas retrocedieron u$s1.587 millones durante la jornada del 31 de julio. Según fuentes oficiales, cerca de u$s1.300 millones respondieron a movimientos habituales de fin de mes que deberían revertirse el lunes 4 de agosto.
El resto de la caída se explicó principalmente por el efecto negativo de la valuación. El oro retrocedió 1,20%, restando aproximadamente u$s120 millones al valor contable de las tenencias del Central. Aunque las monedas de la canasta operaron mayormente a favor (el euro avanzó 0,03%, la libra subió 0,12%, el yuan se apreció 0,05% y el yen ganó 0,83%), esa mejora no compensó los movimientos de cierre mensual ni el impacto del oro.
Movimiento del dólar oficial y financieros
En el frente cambiario, el dólar mayorista cayó 0,20% durante el cierre de julio, finalizando en $1.485 para la venta. La divisa profundizó su corrección frente a las ruedas previas, ampliando la distancia contra el techo de la banda hasta 20,06%.
Entre los dólares financieros, el comportamiento fue mixto. El MEP subió 0,61% hasta $1.517,67, mientras que el contado con liquidación avanzó 1,57% hasta $1.581,61. El dólar blue bajó 0,32% y cerró en $1.560, ubicando la brecha con el mayorista en 5,05% y el canje en 4,21%.
Presiones de cobertura y letras dólar linked
El mercado siguió atento al impacto del fixing de la D31L6, la letra dólar linked que concentró presión de cobertura en la previa del cierre mensual. Los datos monetarios mostraron que los depósitos en dólares del Tesoro en el BCRA cayeron u$s146 millones el 28 de julio, mientras que sus depósitos en pesos aumentaron por un monto equivalente a u$s141 millones, interpretado como una posible venta de divisas del Tesoro en el mercado oficial.
En futuros, la curva operó con subas generalizadas, con una variación promedio de 0,24%. La tasa implícita de julio saltó a 7,17% mensual (equivalente a 86,03% anualizado, mientras que la de agosto se ubicó en 1,98% mensual (23,79% anualizado). La TAMAR subió a 22,88% y la BADLAR a 21,94%.
Qué significa para las empresas el cierre de reservas debajo de u$s48.000 millones
Para administradores y dueños de empresas, el cierre de julio presenta un escenario de tensión cambiaria que requiere atención. Aunque el BCRA logró acumular u$s2.162 millones en el mes, las reservas por debajo de u$s48.000 millones reflejan presiones de cobertura que seguirán condicionando el mercado de cambios en agosto de 2026.
Las brechas entre dólares financieros y el mayorista (5,05% para el blue, 4,21% para el canje) mantienen incentivos para operaciones de arbitraje que pueden afectar la liquidez en el mercado oficial. Las empresas con necesidades de cobertura en dólares deben estar atentas a la demanda de letras dólar linked y a los movimientos del Tesoro, que en la última semana de julio absorbió parte de la presión cambiaria. La tasa implícita de futuros en 86,03% anualizado para julio y 23,79% para agosto refleja expectativas de volatilidad que impactarán en costos financieros y decisiones de financiamiento en moneda extranjera durante los próximos meses.
