AMD reportó ingresos récord de US$ 11.540 millones en el segundo trimestre de 2026, superando todas las estimaciones del mercado, pero sus acciones cayeron un 8% en la sesión posterior al cierre. El elevado gasto en infraestructura y una valoración ya muy exigente limitaron el optimismo en Wall Street.
¿Por qué cayó la acción si AMD superó las expectativas?
La caída de la acción se explica por un fenómeno común en los mercados actuales: las expectativas del mercado ya incorporaban un desempeño excepcional. Durante 2026, antes de la publicación de resultados, las acciones de AMD acumulaban un avance del 140%, lo que dejaba poco margen para sorpresas positivas. El mercado no reaccionó a los números récord sino a la ausencia de un desempeño aún más extraordinario.
Advanced Micro Devices presentó cifras sólidas en su balance del segundo trimestre de 2026. La empresa registró un beneficio ajustado por acción de US$ 1,66, superior a la proyección de US$ 1,62. El margen operativo ajustado alcanzó 27%, por encima del 26,9% estimado y más del doble del 12% registrado en el mismo trimestre del año anterior.
El negocio de centros de datos lidera el crecimiento
El segmento de centros de datos fue el motor del desempeño trimestral, con ingresos de US$ 6.700 millones, lo que representa un incremento interanual del 107%. Este negocio concentra ahora el 58% de las ventas totales de la compañía, impulsado por la demanda de procesadores EPYC y aceleradores de inteligencia artificial Instinct.
El segmento de clientes también mostró solidez con ingresos de US$ 3.060 millones, un avance del 23% gracias a la tracción de chips Ryzen. En contraste, el negocio de juegos retrocedió un 31% hasta US$ 779 millones por la menor demanda de chips semipersonalizados destinados a consolas.
El gasto en capex comprimió el flujo de caja
Un factor determinante en la reacción negativa del mercado fue el desembolso en propiedades y equipos. AMD gastó US$ 808 millones en capex durante el segundo trimestre de 2026, casi el triple de los US$ 299 millones que los analistas habían proyectado. Esta inversión en infraestructura redujo significativamente el flujo de caja libre a US$ 1.560 millones, comparado con los US$ 2.570 millones generados en el primer trimestre.
La directora ejecutiva Lisa Su destacó en el informe que la compañía entraba en la segunda mitad de 2026 con "fuerte impulso" a medida que se aceleraba la demanda de EPYC y se escalaban las implementaciones de Instinct. Además, anunció que el rack Helios comenzaría a aumentar su producción, un hito crucial para clientes ya confirmados como Meta, Microsoft, OpenAI y Oracle.
Guía de resultados y perspectivas para el tercer trimestre
Para el tercer trimestre de 2026, AMD proyectó ingresos de US$ 13.000 millones (más o menos US$ 300 millones), lo que implica un crecimiento anual del 41%. El margen bruto no GAAP se mantendría cercano al 56%. Pese a estas proyecciones positivas, el mercado ya había precalculado estos números en la valoración previa de la acción.
El patrón de reacción negativa a resultados positivos se repitió en el sector. Intel también superó las previsiones en julio de 2026 y sus acciones cayeron un 11% tras los anuncios. Esta dinámica refleja un mercado donde las expectativas han superado la capacidad de las empresas para sorprender al alza.
Impacto para empresas argentinas que operan con tecnología AMD
Para los administradores y dueños de empresas argentinas que dependen de infraestructura tecnológica, los movimientos en acciones de proveedores globales como AMD tienen implicaciones directas. La volatilidad en Wall Street afecta los costos de actualización de servidores y equipamiento informático importado, así como la disponibilidad de componentes en el mercado local.
La inversión agresiva de AMD en capex y su expansión de capacidad de IA sugieren que la demanda de procesamiento intensivo seguirá creciendo. Para empresas argentinas que requieran infraestructura de centros de datos o procesamiento en la nube, esto puede traducirse en mejores opciones de hardware a mediano plazo, aunque el acceso seguirá condicionado por la disponibilidad de divisas y los aranceles vigentes en Argentina. Monitoreá los próximos anuncios de Nvidia el 26 de agosto de 2026 para evaluar la solidez del sector de semiconductores y su impacto en los costos de tecnología regional.
