La sociedad de bolsa Allaria publicó en julio de 2026 su informe de precios objetivo para fines de año, y al ordenar las empresas por su potencial de ganancia, cinco nombres quedaron rezagados significativamente. Se trata de Loma Negra (LOMA), Molinos Río de la Plata (MOLI), Aluar (ALUA), Molinos Agro (MOLA) y BBVA Argentina (BBAR), que ocupan los últimos lugares de la lista de recomendaciones del broker.
¿Cuáles son las acciones que Allaria no recomienda comprar?
Tres de las cinco empresas recibieron una calificación de "mantener", lo que en la práctica significa que Allaria aconseja no adquirir más acciones a los precios actuales. Loma Negra, Molinos Río de la Plata y Aluar están en esta categoría, indicando que aunque podrían subir, no ofrecen suficiente potencial para justificar dinero nuevo. Quienes ya poseen estas acciones pueden mantenerlas, pero el broker considera que existen oportunidades más atractivas en el mercado.
Molinos Agro y BBVA Argentina conservan la recomendación de compra, pero apenas: sus ganancias esperadas alcanzan 31,7% y 36,7% respectivamente, muy por debajo del umbral de 25% que Allaria utiliza como barrera mínima. Ambas quedan relegadas al fondo de su cartera de recomendaciones.
La brecha con las acciones favoritas es abismal
El contraste es contundente. Mientras que Allaria proyecta subas superiores al 100% para empresas como Transener, Comercial del Plata, Metrogas, Ecogas, TGN y Edenor, las cinco acciones desaconsejadas ofrecen rendimientos muy inferiores. Loma Negra apenas suma 11,1%, Molinos Río de la Plata 13,7% y Aluar 19,6%. Esta diferencia explica por qué Allaria prioriza otros papeles para la colocación de capital.
El broker calcula que Transener podría subir casi nueve veces más que Loma Negra (125,5% versus 11,1%), lo que deja en evidencia la poca atracción que genera la cementera en el análisis de la firma. Para un administrador de cartera, esa diferencia es determinante.
Loma Negra: la acción que menos convence
Loma Negra ocupa el último lugar de toda la lista de Allaria. El broker tomó un precio de $3.583 y fijó un objetivo de $3.980 para fines de 2026, arrojando una ganancia de apenas 11,1% sin aporte de dividendos. El margen es muy estrecho para justificar una nueva inversión.
La empresa depende de la recuperación de la construcción y la obra privada. Aunque Allaria proyecta que sus ganancias mejoren significativamente durante 2026 y 2027 (con el múltiplo precio-ganancia bajando de 110 veces en 2025 a 13,76 veces en 2026), considera que buena parte de esa recuperación ya está incorporada en el precio actual. El riesgo de una recuperación más lenta o resultados por debajo de lo esperado deja poco margen de seguridad.
Molinos Río de la Plata: segunda desde abajo
Con un precio de $2.515 y objetivo de $2.860, Molinos Río de la Plata ofrece 13,7% de ganancia esperada (sin dividendos), apenas 2,6 puntos por encima de Loma Negra y muy lejos del 25% necesario para una recomendación de compra. La empresa enfrenta un consumo doméstico aún debilitado y debe gestionar cuidadosamente sus costos de producción y márgenes.
Allaria espera que el múltiplo precio-ganancias caiga de 70 veces en 2025 a 7,29 veces en 2026, lo que indicaría una recuperación importante de resultados. Sin embargo, el objetivo de precio confirma que el broker no anticipa una suba relevante de la acción. Además, Molinos tiene bajo volumen de operaciones en el Merval, lo que dificulta una salida rápida a precios ideales.
Aluar: tercera con recomendación de mantener
Aluar completa el grupo de "mantener" con un precio de $976, objetivo de $1.160 y dividendo estimado de 0,7%, sumando 19,6% de ganancia esperada. Queda a solo 5,4 puntos del mínimo para compra, pero Allaria prefiere otras opciones con mayor potencial.
El negocio de la empresa está expuesto a variables volátiles: el precio internacional del aluminio, las exportaciones, el costo de la energía y el tipo de cambio. Aunque el múltiplo precio-ganancias no parece elevado (8,92 veces para 2025), el precio objetivo establece un techo claro a la apreciación esperada. Para Allaria, el riesgo-retorno no justifica nuevas compras.
Molinos Agro y BBVA: compras por poco margen
Molinos Agro logra mantener recomendación de compra con 31,7% de ganancia esperada (precio $22.875, objetivo $29.000, más 4,9% en dividendos), pero apenas supera el umbral del 25%. Sin el dividendo, la suba sería de aproximadamente 26,8%, lo que deja poco margen de seguridad. Como Molinos Río de la Plata, tiene bajo volumen de operaciones.
BBVA Argentina cierra el ranking con 36,7% de ganancia esperada (precio $11.000, objetivo $15.000, más 0,3% en dividendos). Sin embargo, Allaria espera 48,6% para Banco Macro, 79,3% para Banco de Valores, 86,2% para Galicia y 91,2% para Supervielle. BBVA es el banco que menos convence a la sociedad de bolsa, quedando último en su selección bancaria.
Qué significa esta recomendación para inversores y administradores
Para los dueños y administradores de empresas que gestionan tesorería o portafolios de inversión, el informe de Allaria envía un mensaje claro: estas cinco acciones deben esperar. No se trata de papeles que vayan a caer, sino de oportunidades con rendimiento insuficiente comparadas con alternativas disponibles en el Merval durante 2026.
La estrategia implícita es priorizar Transener, Comercial del Plata, Metrogas, Ecogas, TGN, Edenor y los bancos mejor posicionados antes de colocar dinero nuevo en Loma Negra, Molinos Río de la Plata, Aluar, Molinos Agro o BBVA. Aunque algunos de estos papeles podrían apreciarse, el potencial de retorno no justifica el capital cuando existen alternativas con ganancias esperadas superiores al 100% en el mismo mercado.
