El sector agroindustrial argentino proyecta liquidar USD 40.000 millones durante 2027, según estimaciones de la Bolsa de Comercio de Rosario. Esta cifra posicionaría al próximo año como el segundo mejor registro histórico en ingreso de divisas al Mercado Libre de Cambios, apenas por debajo del récord alcanzado en 2022.
¿Qué factores sustentan la proyección de liquidación agrícola?
La estimación descansa en dos pilares fundamentales. Por un lado, una cosecha de granos proyectada en 156 millones de toneladas para la campaña 2026/27, el segundo volumen más alto registrado si las condiciones climáticas acompañan. Por otro, un escenario internacional de precios sostenidamente alcista que impulsaría las exportaciones totales de granos, harinas y aceites a USD 42.200 millones, la mejor marca histórica para las cadenas agroindustriales del país.
Los valores de maíz, trigo y soja en Chicago tocaron en las últimas semanas máximos no vistos en tres años y medio. La BCR atribuye este comportamiento a tres factores convergentes: la caída proyectada en la producción global de maíz y trigo, especialmente en el hemisferio norte, que redujo inventarios disponibles; las dificultades en el flujo exportador desde la región del Mar Negro por la escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania, que impacta directamente en trigo y maíz; y la suba de los precios de la energía, producto de conflictos en Medio Oriente y el Mar Negro, que ya afecta la capacidad de producción y refinación futura.
Liquidación de divisas versus exportación: dos conceptos distintos
Un aspecto crucial que suele generar confusión es la diferencia entre liquidación de divisas y exportación de granos. Aunque están fuertemente correlacionadas, no son la misma variable. La liquidación se mide por año calendario, mientras que las exportaciones se contabilizan según el ciclo comercial de cada grano, que no necesariamente coincide con el año civil.
Además, la exportación efectiva queda registrada cuando la mercadería se embarca, mientras que la liquidación de divisas refiere a los dólares que los exportadores venden en el mercado cambiario. Este movimiento puede anticiparse o demorarse respecto del embarque físico. Los exportadores de granos, oleaginosas y sus derivados deben ingresar y liquidar las divisas en un plazo máximo de 30 días corridos desde el cumplido de embarque otorgado por Aduana.
En la práctica, buena parte del negocio se cierra antes de que el grano llegue al puerto. Los exportadores suelen asegurar la compra de la mercadería a medida que comprometen ventas externas. Muchas veces liquidan parte de esos dólares por adelantado, con fondos propios o financiamiento externo, para pagar el grano, afrontar impuestos u otras obligaciones. Cuando el embarque finalmente se cobra, solo resta liquidar la diferencia entre ese monto y lo ya liquidado.
Segundo trimestre histórico y cierre de año atípico
Según la estacionalidad habitual de cada grano y subproducto, el segundo trimestre de 2027 concentraría el 33% de la liquidación anual, empujado por el ingreso de la cosecha gruesa. Ese trimestre sería, además, el segundo con mayor liquidación nominal de la serie histórica y estaría un 40% por encima de lo liquidado en el mismo período de 2026.
La tendencia se replica a lo largo de todo el año próximo. Según proyecciones de la BCR, en promedio cada mes de 2027 liquidaría un 36% más de dólares que el promedio de la última década, un nivel que confirma el peso de la mejora de precios sobre el resultado final. Históricamente, el último trimestre suele ser uno de los más flojos en materia de liquidación. Sin embargo, con la abundante oferta de granos disponible y el ritmo exportador sostenido, el último trimestre de 2026 marcaría un récord para ese período con USD 9.458 millones. Para el cierre de 2027, las proyecciones también son altas: USD 8.095 millones, el segundo mejor registro para esa parte del año.
Retenciones: menos alícuota, pero mayor recaudación
La Bolsa de Comercio de Rosario analizó los derechos de exportación, un tributo que describe como "distorsivo" porque reduce la rentabilidad del productor y su capacidad de reinversión. El esquema vigente contempla una reducción progresiva de alícuotas hasta 2028, calendario ya en marcha.
A partir de ese cronograma, de los precios oficiales de exportación y de la estacionalidad habitual de las ventas externas, la BCR proyecta que la recaudación nacional por derechos de exportación de granos y subproductos llegará a USD 5.482 millones en 2027, un 16% más que en 2026. El dato más relevante es que ese crecimiento se da pese a la baja de alícuotas: la mejora de precios internacionales compensa con creces la menor carga impositiva por tonelada. Aunque el nivel general de alícuota para 2027 será el más bajo desde 2019, sin contar la suspensión temporaria de retenciones, la recaudación por esta vía sería la más alta desde 2022.
Qué significa este escenario para las empresas y administradores de negocios
Para dueños y administradores de empresas agroindustriales, estas proyecciones abren un horizonte de oportunidades, pero también exigen decisiones estratégicas claras. La liquidación de USD 40.000 millones en 2027 representa un flujo de divisas sin precedentes en la última década, lo que mejora significativamente la capacidad de reinversión, cancelación de deudas en dólares y acceso a financiamiento internacional.
Sin embargo, es fundamental comprender cómo operan los plazos de liquidación y anticipos. Las empresas que dominan estos mecanismos pueden optimizar su flujo de caja y reducir exposición cambiaria. Además, aunque las retenciones disminuyen en alícuota, la recaudación seguirá siendo sustancial: USD 5.482 millones en 2027. Esto requiere planificación fiscal rigurosa y análisis de rentabilidad neta. Por último, la volatilidad de precios internacionales sigue siendo un riesgo latente: los conflictos geopolíticos que hoy favorecen los precios pueden revertirse, por lo que diversificación y cobertura de riesgos resultan críticas para proteger márgenes.
