La última encuesta de Expectativas Macroeconómicas de El Cronista (EMEC), con respuestas recibidas hasta el viernes 3 de julio de 2026, revela ajustes significativos en las proyecciones de los analistas sobre el comportamiento de variables clave para la economía argentina en los próximos meses.
¿A cuánto llegará el dólar oficial a fin de año?
Los economistas encuestados proyectan que el dólar oficial minorista se ubicará en $1.665 a fines de 2026, lo que representa una reducción de $35 respecto de la medición de junio. Esta proyección contrasta con el movimiento alcista registrado en las últimas semanas, cuando la cotización superó los $1.500.
En cuanto a las cotizaciones paralelas, el panorama es distinto. El dólar blue se espera que alcance los $1.728, reflejando una suba de $72 en relación a la encuesta anterior. Por su parte, el contado con liquidación (CCL) se proyecta en $1.770, con un incremento de $49 respecto del último relevamiento. Esta brecha entre cotizaciones refleja las presiones cambiarias que persisten en la economía.
Reservas del BCRA: acumulación continua hacia fin de año
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) acumuló US$11.325 millones en compras durante lo que va de 2026, aunque el ritmo de adquisiciones se desaceleró en las últimas semanas. En junio, la entidad adquirió US$1.418 millones, muy por debajo de los US$2.596 millones de mayo.
Según cálculos de la consultora Equilibra, el Central obtuvo US$6.278 millones en reservas netas al cierre de junio, acercándose a la meta anual pactada con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Los analistas proyectan que las reservas brutas alcanzarán aproximadamente US$49.000 millones a fines de 2026, en línea con el nivel actual de US$48.237 millones.
¿Cuándo llegará la inflación a su piso en 2026?
La mediana de respuestas indica que la inflación de junio será del 2%, mostrando una leve desaceleración respecto del 2,1% registrado en mayo. El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) dará a conocer el dato oficial el martes 14 de julio.
Los economistas anticipan que el proceso de desinflación se consolidará en la segunda mitad del año, con proyecciones que descienden gradualmente: 2% en julio, 1,8% en agosto y septiembre, y 1,7% en octubre y noviembre. En términos interanuales, la variación diciembre 2025-diciembre 2026 se proyecta en 30,2%, una reducción de 0,8 puntos porcentuales respecto de la encuesta anterior.
Crecimiento económico: un PBI moderado pero con limitaciones estructurales
El Producto Bruto Interno (PBI) creció 2,3% en términos interanuales durante el primer trimestre de 2026, aunque el análisis de los analistas revela una economía con dinámicas contrastadas. Las exportaciones y los sectores primarios traccionan el crecimiento, mientras que la industria, la construcción y la inversión de origen nacional permanecen en retracción.
Un factor preocupante es que la inversión cayó por cuarto trimestre consecutivo, restando 0,3% al crecimiento trimestral e impactando negativamente con una caída interanual del 11,6%. Los analistas proyectan que el PBI crecerá un 2,9% durante 2026, por encima de las estimaciones previas.
Balanza comercial: superávit récord para 2026
Argentina acumula 30 meses consecutivos con superávit comercial. Durante los primeros cinco meses de 2026, las exportaciones alcanzaron US$40.359 millones, un aumento del 24,3% respecto a igual período de 2025, generando un saldo acumulado de US$11.783 millones.
La mediana de las proyecciones de los analistas estima que las exportaciones totales llegarán a US$98.922 millones, mientras que las importaciones se ubicarían en US$76.800 millones. En consecuencia, Argentina cerraría 2026 con un superávit comercial de US$22.122 millones, superando ampliamente la proyección anterior de US$18.388 millones.
Meta fiscal: el desafío del superávit primario
El Gobierno debe cumplir con una meta de superávit primario del 1,4% del PBI según el acuerdo revisado con el FMI. Sin embargo, la mediana de las respuestas proyecta un superávit de 1,3% del PBI, manteniéndose por debajo de lo requerido.
Los analistas señalan que, aunque Economía redoblará esfuerzos para alcanzar la meta, la incógnita radica en la magnitud y composición del ajuste necesario. El Gobierno anunció una baja de retenciones concentrada en trigo y cebada, postergando reducciones en soja para 2027, y diferió la implementación del Fondo de Asistencia Laboral (FAL) para noviembre.
Implicancias para empresas y administradores: navegando la volatilidad cambiaria y la inversión limitada
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, estas proyecciones presentan un panorama mixto que requiere atención estratégica. La expectativa de un dólar oficial moderado pero con brecha hacia las cotizaciones paralelas mantiene la incertidumbre cambiaria, afectando tanto a importadores como a empresas con exposición en divisas.
La consolidación de la desinflación es positiva para la planificación de costos y márgenes, pero la caída sostenida de la inversión privada refleja cautela empresaria. La fuerte balanza comercial beneficia a exportadores, pero la economía de dos velocidades limita el consumo interno y la tracción de sectores no transables. Las pymes y empresas de industria local deben considerar estos factores al evaluar inversiones, financiamiento y estrategias de cobertura cambiaria para los próximos meses.
