Goldman Sachs anticipa que el precio internacional del oro alcanzará los US$4.900 por onza hacia el cierre de 2026, impulsado por compras de bancos centrales y cambios en expectativas de tasas de interés.
¿Por qué sube el oro en 2026?
El repunte del metal precioso responde a múltiples factores que operan simultáneamente en los mercados globales. Según el análisis del banco de inversión estadounidense, la diversificación de reservas entre bancos centrales de mercados emergentes constituye el principal catalizador de demanda. Un dato relevante del Consejo Mundial del Oro indica que el 45% de los 76 bancos centrales encuestados entre febrero y mayo de 2026 planean aumentar sus tenencias de oro en los próximos 12 meses.
Adicionalmente, la menor expectativa de incrementos en las tasas de interés de Estados Unidos hasta fin de año ha mejorado el atractivo del oro, un activo que no devenga intereses. Con los rendimientos de bonos del Tesoro estadounidense cediendo terreno y la energía perdiendo tracción, los inversores encuentran en el oro una cobertura más atractiva contra la depreciación del dólar.
Desempeño reciente del mercado del oro
Durante el primer semestre de 2026, el metal precioso experimentó una caída significativa, perdiendo aproximadamente US$300 desde su cotización inicial del año. A 29 de junio de 2026 se ubicaba en US$4.016 por onza, tras haber acumulado una revalorización de 123% desde 2022.
Sin embargo, el panorama cambió en julio. El metal registró un avance de 2,44% el viernes 5 de agosto, alcanzando US$4.350 la onza, marcando la mayor variación en dos meses. Estos movimientos reflejan cambios en las expectativas de política monetaria estadounidense. Hasta el 10 de agosto, el oro acumula un avance de 6,6% en lo que va de agosto y 27,8% en lo que va del año 2026.
Desafíos para la cotización del oro
Lina Thomas, analista senior de Goldman Sachs Research, advierte que existen obstáculos que podrían limitar el crecimiento del precio. Las preocupaciones sobre tasas de interés e inflación representan riesgos a corto plazo que podrían afectar tanto la demanda de cobertura contra depreciación del dólar como la inversión mediante ETFs sensibles a tipos de interés. A pesar de estos desafíos, la proyección de Goldman Sachs mantiene su objetivo de US$4.900 para fin de año.
Importancia estratégica del oro para las exportaciones mineras argentinas
Para la Argentina, la evolución del precio internacional del oro resulta crítica en el contexto de su sector minero. A pesar de que la producción local experimenta una tendencia declinante mientras el litio gana relevancia, el oro sigue siendo el principal rubro de las exportaciones mineras del país. Durante el primer semestre de 2026, las ventas de oro sumaron US$2.905 millones sobre un total de exportaciones mineras de US$4.742 millones.
Si se suma la plata, cuya extracción está normalmente vinculada a la del oro y aportó US$562 millones adicionales en el primer semestre, ambos metales explican el 73% de las exportaciones mineras totales. Esto posiciona al oro como un activo central en la estrategia de divisas del sector.
Factores externos influyeron en la caída de precios durante el primer semestre. Entre fines de enero y junio de 2026, algunos bancos centrales como los de Rusia y Turquía vendieron oro para estabilizar sus monedas ante impactos geopolíticos. Simultáneamente, China, uno de los principales compradores globales, desaceleró sus compras tras el pico de enero, aunque podría reactivarlas conforme el precio se aproxima a cotizaciones más accesibles.
Impacto para empresas y administradores de negocios argentinos
Una cotización del oro cercana a los US$4.900 hacia fin de 2026 representaría un escenario favorable para las empresas mineras y exportadoras argentinas. El incremento de ingresos en dólares fortalecería la posición de divisas de estas operaciones, mejorando su capacidad de financiamiento, reinversión y distribución de ganancias. Para los administradores de negocios, el repunte esperado del metal precioso se traduce en mayores márgenes operativos y mejores perspectivas de rentabilidad en el corto plazo. Además, un sector minero más robusto genera encadenamientos positivos en servicios, logística y economías regionales vinculadas a la minería, especialmente en provincias como Catamarca, Jujuy y San Juan.
