Bank of America mantiene una perspectiva alcista sobre NVIDIA, señalando que el mercado podría estar castigando injustamente las acciones de la empresa. El analista Vivek Arya argumenta que las acciones cotizan entre un 34% y 50% por debajo de su valor justo, y sostiene un objetivo de precio de US$ 350 por acción, lo que implicaría una suba cercana al 59% desde los niveles actuales de agosto de 2026.
¿Por qué el mercado desconfía de NVIDIA como financista de IA?
La preocupación de los inversores surgió tras el anuncio de que NVIDIA respaldaría hasta US$ 105.000 millones en arrendamientos para un campus de centros de datos en Ohio, desarrollado por SB Energy (respaldado por SoftBank y OpenAI). OpenAI firmó un contrato de 20 años para utilizar la instalación, ubicada en un antiguo sitio de enriquecimiento de uranio en el condado de Pike.
Los críticos ven aquí un círculo financiero problemático: NVIDIA vende chips a OpenAI, prometió invertir hasta US$ 100.000 millones bajo una alianza estratégica para 2025, y ahora respalda los arrendamientos de su cliente principal. Esto generó temores sobre la calidad de las ganancias y la exposición al riesgo de financiamiento.
Sin embargo, Arya matiza esta interpretación. NVIDIA no garantiza todo el alquiler de OpenAI, sino solo la diferencia si OpenAI incumple y el sitio debe ser realquilado o vendido. El límite de responsabilidad es de US$ 105.000 millones, significativamente menor a los US$ 250.000 millones especulados en reportes anteriores. A cambio, NVIDIA obtiene exclusividad como proveedor de computación de IA en el campus, asegurando acceso a un terreno y energía escasos en la era de la inteligencia artificial.
Cómo valora BofA el descuento en NVIDIA
Arya analiza NVIDIA mediante un modelo de flujo de caja libre por componentes, considerando todos los riesgos de financiamiento. Sus cálculos muestran que las acciones se negocian con un descuento significativo respecto de su valor intrínseco. El analista sostiene que las inversiones agresivas de NVIDIA en su ecosistema—laboratorios de frontera y neoclouds (empresas de nube pequeñas que alquilan unidades de procesamiento gráfico)—aceleran el ciclo de desarrollo de IA, aunque temporalmente reducen la calidad percibida de las ganancias.
Arya identifica una oportunidad de mejora: NVIDIA destina solo alrededor del 50% de su flujo de caja libre a recompra de acciones, mientras que sus competidores devuelven entre 75% y 100% a los accionistas. Un programa de recompra más agresivo podría reducir las dudas sobre la calidad de ganancias y mejorar la valoración múltiple de la acción.
Wall Street apoya el objetivo alcista antes de resultados
El objetivo de US$ 350 de BofA no está aislado en Wall Street. Según datos de TipRanks disponibles en agosto de 2026, 36 de 37 analistas califican NVIDIA como Compra, con un objetivo promedio de US$ 309,94. Incluso la proyección más conservadora (US$ 250) está por encima de los precios vigentes.
El catalizador clave será el reporte de resultados del 26 de agosto. Los inversores esperan que NVIDIA detalle sus compromisos fuera del balance y proporcione claridad sobre la magnitud real de su exposición al financiamiento. Si la información es bien recibida, el descuento mencionado por Arya podría comenzar a cerrarse.
No obstante, los riesgos son tangibles. La demanda de IA podría desacelerarse, complicando la realización de un campus gigante en Ohio. Además, durante el período de agosto de 2024 a agosto de 2026, NVIDIA ha caído tras reportes de resultados en seis ocasiones, evidenciando volatilidad post-earnings.
Implicancias para empresas y administradores argentinos
Para los empresarios y administradores financieros argentinos que monitorean mercados globales, esta dinámica de NVIDIA ilustra tendencias críticas: la concentración de riesgo en activos tecnológicos líderes, la importancia de distinguir entre riesgo percibido y riesgo real, y cómo las decisiones de gigantes tecnológicos estadounidenses impactan cadenas de valor internacionales. Si NVIDIA mantiene su posición dominante en chips de IA—como sugieren los analistas—las empresas argentinas dependientes de tecnología o que compiten en espacios digitales enfrentarán presiones de precios y disponibilidad en el mediano plazo. Monitorear el desempeño de NVIDIA y la evolución de su modelo de negocio es relevante para cualquier administrador que evalúe inversiones tecnológicas o competencia en sectores digitales.
