El índice S&P Merval acumula una caída del 12% en dólares durante agosto de 2026, operando en torno a los u$s1.830 y alejándose significativamente del máximo histórico de u$s2.400. La cautela de los inversores se profundiza ante un escenario donde los factores internos, especialmente la incertidumbre política de cara a las elecciones de 2027, pesan más que las presiones externas en la determinación de precios de las acciones líderes locales.
¿Cuál es el piso técnico del Merval según los analistas?
Según especialistas del mercado, el nivel de soporte técnico se ubicaría en torno a u$s1.500, basándose en el análisis de la media móvil de 200 jornadas. Este piso representa un potencial descenso adicional de alrededor del 18% desde los niveles actuales. Gustavo Ber, analista de mercado, advierte que de no registrarse mejoras en el contexto internacional ni en el sentimiento social respecto a las perspectivas para 2027, el índice podría corregir otro 15% adicional hasta ubicarse en u$s1.550.
Tomás Sisto Bourel, de Fortress Capital, analiza que durante marzo de 2026, cuando se desató el conflicto en Medio Oriente, el índice encontró un soporte en u$s1.750. Desde la perspectiva técnica, aún existiría margen para nuevas bajas, aunque desde los fundamentos comienzan a aparecer oportunidades de entrada para inversores con mayor tolerancia al riesgo.
Oportunidades en el sector bancario y energético
A pesar del panorama bajista, algunos analistas identifican sectores con potencial de recuperación. El sector bancario opera con cierto rezago respecto al mercado general, mientras que las acciones energéticas muestran mayor resistencia. Gustavo Neffa, director de Research for Traders, señala que el mercado argentino se mueve principalmente al ritmo de las encuestas políticas, más allá de que los balances corporativos sean sólidos.
José Ignacio Bano destaca que el castigo desproporcionado al sector bancario lo hace atractivo para posicionamientos tácticos. Supervielle presenta un balance corporativo sólido con bajos niveles de mora, lo que justificaría un posicionamiento de riesgo en este papel. Delphos Investment coincide en que Supervielle exhibe la valuación más atractiva entre los bancos líderes locales, con un descuento injustificado desde los fundamentos.
Los reportes bancarios del segundo trimestre de 2026 se conocerán en los próximos días:
- Miércoles 19 de agosto: Macro
- Miércoles 25 de agosto: Galicia
- Jueves 27 de agosto: BBVA Argentina
Incertidumbre política: el factor determinante para el Merval
Mientras que las presiones externas existen, el principal condicionante al desempeño del índice es la incertidumbre electoral. Diego Martínez Burzaco, country manager de Inviu, observa una disociación en los mercados globales: el mercado de acciones estadounidense alcanza máximos históricos, pero los rendimientos de bonos a largo plazo (10 y 30 años) suben a niveles no vistos en 6 o 7 años, reflejando incertidumbre geopolítica que afecta a los mercados emergentes, incluyendo Argentina.
Sin embargo, el deterioro del Merval responde principalmente a factores locales. El debilitamiento de Javier Milei en los sondeos de opinión pública y el crecimiento de figuras del kirchnerismo preocupan a los inversores. De acuerdo con los operadores, si los fundamentos fuesen el único factor, las valuaciones tanto en renta variable como en renta fija en dólares serían significativamente más altas.
Gustavo Neffa estima que pronto podrían aparecer encuestas con mejoras para el Gobierno tras la publicación de datos económicos de julio de 2026, lo que podría ayudar a levantar el humor social y favorecer un rebote en las acciones argentinas. Los operadores aguardan buenas señales en este frente o la aparición de algún catalizador que habilite un giro en la dinámica actual.
Impacto para empresas y administradores: cuándo entrar al mercado de acciones
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, el escenario actual presenta tanto riesgos como oportunidades. El desplome del Merval refleja una repricing de los activos locales impulsada por política, no por deterioro de fundamentos. Esto significa que empresas con balances sólidos cotizan con descuentos que no se justifican por sus resultados operativos.
Si tu empresa considera inversiones en renta variable argentina o busca diversificar excedentes de caja, los niveles actuales ofrecen valuaciones más atractivas, especialmente en el sector financiero. Sin embargo, la recomendación de analistas es mantener cautela hasta identificar un piso técnico claro o cambios en el sentimiento político. La aparición de mejoras en encuestas o datos económicos positivos podría catalizar un rebote significativo, generando oportunidades de entrada en los próximos meses. Mientras tanto, observar la evolución de los balances corporativos y el calendario electoral es crítico para tomar decisiones informadas sobre posicionamientos en activos locales.
