La inflación perforó el 2% en junio según consultoras privadas, pero el foco se desplaza hacia los precios de combustibles. Con el petróleo nuevamente en niveles previos a la guerra en Medio Oriente, el Gobierno enfrenta una encrucijada: compensar a las energéticas o acelerar la desinflación de cara a las elecciones de 2025.
¿Cuánto deberían bajar los combustibles en Argentina?
Según cálculos de la consultora 1816, la nafta local debería reducirse aproximadamente 16% para alinearse con los menores precios internacionales del petróleo. Una baja de esa magnitud impactaría directamente en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) con una reducción de 0,65 puntos porcentuales, sin considerar los efectos indirectos adicionales que se propagarían en la cadena de precios.
El desafío radica en que YPF controla más del 50% del mercado minorista de combustibles en Argentina, lo que le otorga capacidad para fijar precios de nafta y gasoil. Esta concentración convierte las decisiones de la petrolera estatal en un factor determinante para la evolución de la inflación en los próximos meses.
El dilema del Gobierno: compensación versus desinflación
El congelamiento de precios implementado desde el inicio de la guerra en Medio Oriente dejó la nafta más barata de lo que correspondería según el precio del Brent. En consecuencia, el sobreprecio actual compensa a refinadores y expendedores de combustibles por las pérdidas acumuladas durante el período de control de precios.
Desde 1816 advierten que existen dos escenarios posibles. Si el Gobierno prioriza compensar completamente el buffer de congelamiento para proteger a los accionistas de YPF, la nafta se mantendría en niveles actuales hasta mediados de noviembre. Alternativamente, si busca acelerar la desinflación pensando en las elecciones de 2025, podría permitir movimientos a la baja en los precios de combustibles en los próximos meses.
Consultoras alertan sobre el impacto en inflación
Grupo SBS destacó que los movimientos de YPF en los surtidores tras la caída del Brent deben monitorearse atentamente por su impacto inmediato en el IPC. Cualquier decisión de la petrolera sobre precios tendrá consecuencias directas en la trayectoria inflacionaria del segundo semestre.
Para C&T Asociados, la variación de precios perdió impulso a lo largo de junio, cerrando cerca del 1,5% hacia fin de mes, lo que favorecería una inflación aún menor en julio. Sin embargo, advierten que los rubros vinculados al turismo tendrán un pico en julio por las vacaciones de invierno.
Equilibra señala que la inflación de junio fue liderada por subas en regulados y estacionales, con incrementos en tabaco, tarifas de energía y verduras. Como factor positivo, la desaceleración en alimentos y bebidas no estacionales jugó a favor, con incrementos menores al 1% tras haber subido 1,8% en mayo.
La decisión que tome el Gobierno en los próximos meses sobre cómo gestionar los precios de combustibles será crucial para determinar si Argentina logra consolidar la desaceleración inflacionaria o si enfrenta un rebote de precios que complique el panorama macroeconómico hacia fin de año.
