Franklin Templeton recibió luz verde regulatoria de la SEC el 12 de agosto de 2026 para integrar su fondo monetario tokenizado BENJI en fondos de inversión convencionales, un avance que abre el camino hacia la incorporación de activos basados en blockchain en ETF y fondos mutuos.
¿Qué es la carta de no acción de la SEC?
La División de Gestión de Inversiones de la SEC emitió una carta de no acción el 12 de agosto, un pronunciamiento que indica que el regulador no recomendaría acciones coercitivas contra Franklin Funds por la estructura propuesta, siempre que cumpla determinadas condiciones. Este tipo de documento no constituye una aprobación formal de la Comisión ni una conclusión legal definitiva sobre los activos tokenizados, sino una posición del personal regulatorio respecto al cumplimiento normativo.
La distinción resulta crucial para entender el alcance real de la noticia. La SEC aclaró que la carta expresa la opinión del personal y no elimina las obligaciones regulatorias de los fondos individuales. Cada fondo deberá revisar su acuerdo de funcionamiento y las juntas directivas tendrán que aprobar los planes antes de implementarlos operativamente.
Cómo funcionará la integración de BENJI en fondos tradicionales
Franklin Templeton planea utilizar el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund para administrar saldos de efectivo y garantías vinculadas con préstamos de valores dentro de fondos convencionales. El fondo monetario tokenizado opera mediante la red Stellar como blockchain pública principal, registrando transacciones e información de participantes de manera distribuida.
La arquitectura combina dos elementos: la infraestructura digital de la blockchain para registrar operaciones y Franklin Templeton Investor Services mantiene la custodia oficial de las inversiones. Esta separación permite conectar la velocidad de los registros digitales con los controles de un fondo registrado convencionalmente. El fondo monetario fue lanzado en 2021 como el primer vehículo de este tipo en Estados Unidos que utilizó una blockchain pública como sistema oficial de registro.
Los beneficios operativos que plantea Franklin Templeton incluyen:
- Cálculo del valor liquidativo cada hora en lugar de una vez al día
- Negociación intradía de participaciones
- Procesamiento más rápido de transacciones
- Potencial reducción de costos operativos
- Mejor gestión de liquidez y efectivo
¿Cuándo comenzaría la implementación?
Franklin Templeton evalúa comenzar a utilizar el fondo tokenizado dentro de carteras convencionales tan pronto como el cuarto trimestre de 2026, aunque el calendario depende de las aprobaciones internas de cada fondo. Las juntas directivas de los fondos individuales deberán autorizar los acuerdos correspondientes antes de que BENJI se integre efectivamente en sus operaciones de tesorería.
Actualmente, la suite más amplia de BENJI alcanzó USD $1.980 millones en activos bajo gestión al 29 de abril de 2026, según reportes de Franklin Templeton. Esta cifra refleja la escala que la firma ya atribuye a su ecosistema de activos tokenizados, aunque no todos esos activos corresponden exclusivamente al fondo que ahora podría utilizarse en carteras convencionales.
Expansión futura hacia ETF y fondos mutuos
Franklin Templeton considera que el uso inicial para efectivo y garantías representa apenas el primer paso. La empresa indicó que su fondo monetario tokenizado podría llegar eventualmente a carteras de ETF y fondos mutuos, llevando una estructura basada en blockchain al interior de productos que los inversores ya conocen y utilizan.
Sandy Kaul, directora de activos digitales e innovación de Franklin Templeton, describió la tokenización como una herramienta operativa para la tesorería, no solamente como una nueva forma de distribuir productos financieros. La firma busca que sus fondos administren el efectivo con mayor precisión, capturen rendimientos de manera más eficiente y reduzcan la liquidez que necesitan mantener en reserva.
Franklin Templeton también planea desarrollar productos tokenizados adicionales que funcionen como efectivo o garantía a lo largo de su línea de fondos. Esa estrategia ampliaría el rol de la tokenización dentro de la gestión de activos, aunque su avance dependerá de la estructura de cada producto y de las condiciones regulatorias aplicables en cada jurisdicción.
Impacto para administradores de fondos y empresas de gestión de activos
La autorización de la SEC representa un punto de inflexión para la industria de gestión de activos argentina y regional. Para los administradores de fondos y empresas que operan en Argentina, esta decisión demuestra que los reguladores estadounidenses aceptan gradualmente la integración de infraestructura blockchain en productos financieros tradicionales, reduciendo la incertidumbre regulatoria que ha frenado la innovación.
El atractivo operativo es directo: un valor liquidativo calculado cada hora y la capacidad de procesar operaciones durante la jornada podrían ayudar a coordinar efectivo, garantías y suscripciones con mayor flexibilidad. Para las firmas argentinas que administran fondos o que exportan servicios de gestión de activos, observar cómo Franklin Templeton implementa esta estructura ofrece lecciones sobre cómo combinar regulación tradicional con infraestructura digital sin introducir riesgos adicionales de custodia, registro y cumplimiento.
La evolución también será monitoreada por otros administradores de activos globales que exploran la tokenización de fondos del mercado monetario, bonos y otros instrumentos financieros. Para el mercado argentino en particular, la apertura regulatoria estadounidense podría acelerar debates locales sobre cómo las autoridades financieras nacionales —BCRA, AFIP y entes reguladores de valores— podrían adaptar sus marcos normativos para permitir innovaciones similares en fondos de inversión locales.
