Los analistas consultados por el Banco Central proyectan que la inflación cerrará 2026 en 29,8% interanual y el dólar mayorista promediará $1.652 en diciembre, según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido en agosto de 2026. Estas estimaciones reflejan un mercado que anticipa una desaceleración gradual de precios en los próximos meses, aunque sin alcanzar la meta de inflación mensual inferior al 1% que el Gobierno había planteado.
¿Cómo evolucionará la inflación mensual hasta fin de año?
La inflación mensual se mantendrá elevada durante lo que resta de 2026. Según el REM de julio, los analistas esperan una suba de precios de 2,0% en julio, la misma cifra del relevamiento anterior. Para agosto y septiembre proyectan 1,8% mensual en ambos meses, marcando una leve desaceleración respecto del mes anterior.
En octubre la inflación se ubicaría en 1,7% mensual, continuando con la tendencia a la baja. Para noviembre se anticipa un 1,6% de suba de precios, mientras que en diciembre repuntaría levemente a 1,8%. Este recorrido implica que el año terminará sin alcanzar inflaciones mensuales inferiores al 1%, como había sido anunciado en reiteradas oportunidades.
Con este sendero de inflación mensual, el acumulado de 2026 llegará al mencionado 29,8% interanual en diciembre, una décima por debajo de lo estimado en el relevamiento anterior. El Top 10 de analistas proyectó una variación algo menor, de 29,7% interanual para el mismo período.
¿A cuánto cerrará el dólar oficial en 2026?
El tipo de cambio nominal mostrará subas moderadas hacia fin de año, de acuerdo con las proyecciones del REM. Para agosto, la mediana de las estimaciones ubica el dólar mayorista en $1.512, 40 centavos por debajo de lo estimado en el relevamiento anterior. En septiembre se anticipa $1.546 por dólar.
Las proyecciones para octubre y noviembre se sitúan en $1.577 y $1.618 respectivamente. Para el cierre del año, los analistas del REM proyectan un dólar de $1.652 en diciembre de 2026, lo que implica una variación interanual de 14,1% respecto de diciembre de 2025. El Top 10 de analistas estimó un valor algo más conservador de $1.605 por dólar para fin de año.
Perspectivas económicas más allá de 2026
Mirando hacia 2027, las proyecciones del REM se tornan más expansivas. Para los próximos 12 meses contados desde julio de 2026, el conjunto de analistas espera una inflación de 21,8% interanual. Para diciembre de 2027 la estimación se ubica en 20%, reflejando una desaceleración gradual en el ritmo de suba de precios.
En materia cambiaria, la mediana de las proyecciones para julio de 2027 se ubicó en $1.859 por dólar. Para diciembre de 2027, el conjunto de analistas proyectó un tipo de cambio de $2.018, sugiriendo una depreciación progresiva de la moneda local.
Actividad económica y mercado laboral en el segundo semestre
En materia de actividad económica, el REM de julio estimó que el Producto Bruto Interno (PBI), medido en su variación desestacionalizada, se habría contraído 0,4% en el segundo trimestre de 2026. Para el tercer y cuarto trimestre del año, en cambio, se proyecta un crecimiento de 1,0% en ambos casos.
Para el promedio de todo 2026, el conjunto de participantes del REM espera un nivel de PBI real 2,7% superior al de 2025, cuatro décimas por debajo de lo estimado en el relevamiento previo. En cuanto al mercado laboral, la tasa de desocupación abierta para el segundo trimestre de 2026 se ubicó en 7,7% de la Población Económicamente Activa, manteniéndose estable. Para el cuarto trimestre se proyecta 7,5%.
Comercio exterior y cuentas públicas: superávit comercial y fiscal
Los analistas proyectan un desempeño favorable en las cuentas externas durante 2026. Las exportaciones de bienes (FOB) se estimaron en USD 100.207 millones, mientras que las importaciones (CIF) alcanzarían USD 76.773 millones. Con estos números, el superávit comercial anual esperado se ubica en USD 23.434 millones.
En lo que respecta a las cuentas públicas, la proyección del resultado fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero fue de un superávit de $15,6 billones para 2026. Ningún participante del relevamiento proyectó un superávit primario inferior a $9,0 billones para este año, según informó el Banco Central.
Impacto para empresas y administradores: qué significa esta proyección
Las proyecciones del REM tienen implicancias directas en la gestión de empresas y administradores de negocios argentinos. Una inflación acumulada cercana al 30% para 2026 requiere estrategias de revisión de precios, márgenes y costos operativos que se ejecuten de forma continua, no solo al cierre del año.
La depreciación esperada del dólar mayorista (de $1.652 en diciembre 2026 a $2.018 en diciembre 2027) impacta directamente en los costos de importación de insumos, maquinaria y tecnología. Las empresas con exposición en dólares deben evaluar cobertura de riesgos cambiarios, mientras que quienes cotizan en moneda extranjera tienen oportunidad de mejorar márgenes en pesos en el corto plazo.
El superávit comercial proyectado de USD 23.434 millones y el superávit fiscal de $15,6 billones sugieren estabilidad macroeconómica relativa, reduciendo el riesgo de devaluaciones abruptas o saltos inflacionarios. Sin embargo, la persistencia de inflación mensual superior al 1,6% obliga a revisiones trimestrales de presupuestos y proyecciones financieras. Administradores deben monitorear el REM mensual del BCRA para ajustar estrategias de tesorería, financiamiento y fijación de precios de venta en tiempo real.
