Pantheon Macroeconomics, la consultora estadounidense de renombre mundial, proyecta que el dólar mayorista llegará a $1.850 para fines de diciembre de 2026, lo que implicaría una devaluación del 27% durante todo el año. Este pronóstico posiciona a la firma entre las más alcistas del mercado, reflejando expectativas de presión cambiaria en el cierre del ejercicio.
¿A cuánto llegaría el dólar según los expertos?
Según el consenso de 45 economistas de bancos y consultoras relevados por FocusEconomics, el dólar mayorista alcanzaría los $1.659 para diciembre de 2026. Sin embargo, el pronóstico de Pantheon Macroeconomics es significativamente más elevado: $1.850, ubicándose como la segunda proyección más alta del relevamiento, solo por debajo de la consultora local FIEL que estima $1.883. En tanto, el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex anticipa una cotización de $1.629 para fin de año, unos 221 pesos por debajo de la estimación de Pantheon.
MAPFRE Economics, otra de las consultoras con mayor precisión histórica en sus pronósticos cambiarios para Argentina, espera que el billete estadounidense cierre 2026 en $1.843, ocupando el tercer lugar entre las proyecciones más alcistas del mercado.
Quién es Pantheon Macroeconomics y su trayectoria
Pantheon Macroeconomics fue fundada por Ian Shepherdson, economista que ha sido reconocido por The New York Times como "siempre acertado" en sus pronósticos. La firma proporciona análisis económico global a más de 500 fondos de inversión, bancos, responsables políticos e instituciones internacionales.
Shepherdson cuenta con un historial notable de predicciones acertadas. Predijo varios años antes el desplome del mercado inmobiliario de 2008, indicó en 2020 que la Reserva Federal comenzaría a subir tasas en 2022 —contrariamente a las expectativas mayoritarias de mantenerlas bajas hasta 2024 o después— y en 2022 pronosticó que el aumento de tasas hipotecarias provocaría una caída significativa en la demanda de vivienda. The Wall Street Journal lo nombró dos veces como el pronosticador económico "más preciso del mundo". Previamente se desempeñó como economista jefe para Estados Unidos en HSBC Securities en Nueva York.
Qué frena la suba del dólar en Argentina
A pesar de las proyecciones alcistas, varios factores sostienen el tipo de cambio por debajo de lo que podría esperarse. El Gobierno mantiene el dólar "controlado" como ancla de desinflación, aprovechando el ingreso masivo de divisas por exportaciones. Hasta la fecha de hoy, en lo que va de 2026 el dólar mayorista avanza apenas un 1,7%, mientras que la inflación acumula alrededor del 18%.
El Banco Central ha realizado compras constantes de divisas para fortalecer reservas: desde el 5 de enero ha adquirido divisas casi todos los días hábiles, acumulando u$s12.643 millones, con u$s1.476 millones sumados solo en julio. Esta estrategia se sustenta en un superávit comercial robusto: en junio se registró un saldo positivo de u$s2.200 millones, con exportaciones que crecieron 24,5% interanual y alcanzaron los u$s9.055 millones.
Proyecciones de divisas y liquidaciones para 2026
La Bolsa de Comercio de Rosario proyecta un ingreso histórico de divisas durante 2026. Se estima que la liquidación de los sectores agropecuario, minero y energético alcanzará los u$s57.168 millones, superando el récord de 2022 y el nivel de 2025 cuando se registraron u$s50.381 millones.
Para el segundo semestre, se proyecta un ingreso de u$s29.793 millones por exportaciones. El agro aportará u$s34.897 millones, la minería más de u$s9.000 millones impulsada por litio, oro y plata, y el sector energético proyecta exportaciones superiores a u$s14.400 millones con un superávit comercial que podría superar los u$s12.000 millones.
Implicancias para empresas y administradores de negocios
Para los dueños y administradores de empresas argentinas, estas proyecciones cambiarias resultan críticas en la planificación financiera de 2026. Una devaluación del 27% que propone Pantheon impactaría significativamente en empresas importadoras, encareciendo los insumos y productos del exterior, mientras que beneficiaría a exportadores y productores con divisas. La diferencia entre los pronósticos más conservadores ($1.659) y los más alcistas ($1.850) representa un margen de incertidumbre de casi 200 pesos que afecta directamente márgenes, presupuestos de tesorería y decisiones de inversión. El control estatal del tipo de cambio y la fortaleza del superávit comercial generan cierta previsibilidad, pero la volatilidad potencial requiere que las pymes y medianas empresas implementen estrategias de cobertura cambiaria y diversificación de riesgos para navegar el segundo semestre del año.
