Desde la flexibilización del control cambiario en abril de 2025, los argentinos han adquirido más de USD 40.000 millones en el mercado formal de divisas, consolidando al dólar como el principal instrumento de resguardo de valor en la economía local. El Gobierno, consciente de esta tendencia, refuerza sus defensas financieras para anticipar posibles volatilidades cambiarias de cara a las elecciones presidenciales de 2027.
¿Cuánto compraron los argentinos en lo que va de 2026?
Durante el primer semestre de 2026, las compras brutas de divisas realizadas por personas físicas superaron los USD 14.700 millones. En junio, el mes más reciente con datos disponibles, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) registró que 1,5 millones de compradores adquirieron USD 2.443 millones en compras brutas, mientras que 715.000 personas vendieron USD 428 millones. La demanda neta en ese mes alcanzó USD 2.015 millones.
El destino de los dólares comprados en junio mostró una distribución variada: aproximadamente USD 800 millones se depositaron en cuentas bancarias locales, USD 500 millones reforzaron posiciones de activos en el exterior y USD 700 millones se utilizaron para gastos con tarjetas en consumos y servicios internacionales.
Picos y caídas en la demanda desde abril de 2025
El comportamiento de las compras de divisas ha mostrado fluctuaciones marcadas según el contexto económico y político. En el primer mes tras la reapertura parcial del acceso al mercado de cambios, abril de 2025, se operaron USD 2.077 millones. La tendencia fue alcista durante los meses siguientes: mayo sumó USD 2.283 millones, junio USD 2.468 millones y julio escaló a USD 3.473 millones.
La proximidad de las elecciones legislativas de septiembre de 2025 generó un pico de volatilidad: ese mes las compras llegaron a USD 5.130 millones, el máximo mensual registrado. Octubre mantuvo niveles elevados con USD 4.731 millones, pero tras el triunfo electoral del oficialismo, noviembre mostró una desaceleración a USD 1.597 millones.
Durante 2026, la demanda retomó fuerza. Enero registró USD 2.613 millones, febrero USD 2.368 millones, marzo USD 2.363 millones y abril alcanzó USD 2.727 millones, el pico más alto del año. Mayo descendió a USD 2.212 millones y junio volvió a elevarse a USD 2.443 millones.
Acumulado desde la flexibilización: cifras totales
El balance completo desde abril de 2025 revela la magnitud de la preferencia por divisas extranjeras. Las personas humanas concretaron compras brutas por USD 41.118 millones. Si se incluyen las transferencias de divisas sin destino específico realizadas por el sector privado no financiero, el volumen total acumulado asciende a USD 45.824 millones. En contrapartida, las ventas brutas totalizaron USD 6.153 millones, dejando un saldo de compras netas de USD 34.965 millones.
Las proyecciones de consultoras como LCG y Econviews sugieren que las adquisiciones mensuales se mantendrían entre USD 1.500 millones y USD 2.000 millones durante el resto de 2026. De confirmarse, el año cerraría con un volumen inferior al registrado en 2025, cuando la dolarización de carteras alcanzó aproximadamente USD 35.000 millones.
El blindaje cambiario del Gobierno de cara a 2027
Consciente de la presión que ejercen las compras de dólares sobre la estabilidad cambiaria, el Gobierno ha acumulado un arsenal de defensa financiera. El presidente Javier Milei anunció que dispone de un respaldo de entre USD 60.000 y USD 70.000 millones para contener posibles volatilidades en los próximos meses previos a las elecciones presidenciales de 2027.
Este poder de fuego está compuesto por varios componentes. El Banco Central ya acumula cerca de USD 14.000 millones en reservas, superando la meta inicial acordada con el Fondo Monetario Internacional (FMI) de USD 7.000 a USD 10.000 millones. Milei adelantó que, si continúa el ritmo actual, las reservas podrían alcanzar USD 20.000 millones antes de finalizar 2026.
Además de las reservas, el Gobierno cuenta con un swap con Estados Unidos por USD 20.000 millones y otro acuerdo rubricado recientemente con China por USD 19.000 millones. Estos mecanismos permiten que los bancos centrales intercambien monedas diferentes para facilitar liquidez en divisas y estabilizar los mercados. El Gobierno también ha asegurado todas sus líneas de financiamiento para 2026 y 2027, reduciendo la presión sobre el mercado cambiario.
Impacto para empresas y administradores de negocios argentinos
La persistencia de la demanda de dólares y el refuerzo de las defensas cambiarias del Gobierno tienen implicaciones directas para los empresarios y administradores de negocios. La acumulación de reservas y los acuerdos de swap proporcionan un escenario de mayor previsibilidad cambiaria, esencial para la planificación financiera de las pymes y grandes empresas que operan con divisas.
Para las compañías con endeudamiento en moneda extranjera o que dependen de importaciones, la estabilidad cambiaria esperada reduce riesgos de volatilidad abrupta. Sin embargo, la tendencia de los argentinos a mantener ahorros en dólares refleja desconfianza en la moneda local, lo que impacta en la disponibilidad de crédito en pesos y en las tasas de interés domésticas. Los administradores deben monitorear de cerca el comportamiento de las reservas y los anuncios sobre medidas macroprudenciales, ya que cualquier presión cambiaria podría derivar en restricciones adicionales al acceso a divisas o ajustes en la política monetaria que afecten sus operaciones.
